美股看涨者“几近消失”？机构投资者担忧美联储政策失误

编者注：RBC的一项调查发现，未来6-12个月看跌美股的机构股票投资者自2019年年中以来首次超过了看涨人数；受访者认为“估值过高”，预计企业利润率将缩小>>

作者：Jling
加拿大皇家银行（RBC）的美国股票策略主管Lori Calvasina等人在周二的一份报告中写道，3月底做的第一季度机构股票投资者调查显示，随着美联储开始收紧货币政策以应对高涨的通胀，对美国股市持看跌观点的人数自2019年年中以来首次超过了持看涨观点的人数。
由于担忧美联储可能出现政策失误，受访投资者对股市的看跌情绪更加强烈，看涨者占比已下降到自2018年初该行开启此调查以来的最低水平。
从调查整体结果来看，虽然美国股市（起码）已部分消化了很多坏消息，但下行风险仍存在——如俄乌冲突扩大及美国经济可能面临衰退。与此同时，调查还发现，美国股市投资者认为“估值过高”；预计企业利润率将缩小，同时“对美联储的信心不足”。
下面介绍具体调查项的情况。
1、机构股票投资者对未来6-12个月美国股市的看跌情绪更强烈

在“你对未来6个月至12个月美国股市的前景看法如何？”这一问题上，本次受访投资者中，对美国股市持极度看涨观点的占比为0，持看涨观点的占比21%，持中性看法的占比46%，持看跌观点的占比30%，持极度看跌的占比3%。

2、近一半受访者认为美联储可能过度收紧货币政策

调查还显示，受访投资者对美联储的信心不足，且他们对美联储可能出现何种政策失误的看法存在分歧。受访投资者中有接近一半的人（47%）认为美联储可能过度收紧货币政策，有17%的受访者认为美联储将适度收紧货币政策，但也有相当一部分人（33%）认为美联储收紧货币政策的力度可能过小，持其他观点（不知道/没想法/以上均不）的占比仅3%。

许多投资者一直担心美联储可能会过快地、过度地加息，过度收紧货币政策（意图对抗高企的通胀）可能令美国经济陷入衰退。
在经济衰退担忧方面，该行分析师表示，“投资界一直在高喊美国经济衰退，但我们的受访者对经济衰退可能性的看法比较复杂。”
受访者在“你认为美国会在2022年或2023年经历经济衰退的可能性有多大？”这一问题上的看法分歧较大。12%的受访者认为“极有可能”出现，30%的受访者认为“有可能”出现，21%的受访者认为“打平手/表示不知道”，34%的受访者认为“不大可能”出现，3%的受访者认为“极不可能”出现。

持仓偏好方面，该行分析师表示，受访投资者“明显持谨慎态度”。从调查结果来看，大多数受访者预计优质股、大盘股和美国股市将表现出色，他们看好防御性股票、医疗保健类、大盘股、大宗商品板块以及对增长型股票的押注改善最大。
3、未来6-12个月什么最可能影响机构股票投资者对美国经济和股市的看法？

当谈到未来6个月-12个月内可能打压他们对美国经济和股市的看法的 “热门经济话题”时，受访者最担心的是最近汽油价格飙升以及美联储收紧货币政策，其次是俄乌冲突、最近抵押贷款利率跃升、美国国债收益率曲线的趋平与倒挂。
油价方面，油价在俄乌冲突期间攀升至100美元/桶，美国人在加油站支付的费用有所增加。根据美国汽车协会的数据，周二美国的汽油均价为每加仑4.176美元，一年前的均价为2.873美元。
美国国债市场方面，2年期收益率最近超过了10年期收益率，这部分收益率曲线的倒挂（即短期美债收益率超过长期美债收益率）吸引了投资者的注意——因为历史上看两年期美债收益率赶超十年期美债收益率是经济衰退的先兆。不过，周二并没有出现倒挂。
4、机构股票投资者认为未来6-12个月企业利润率将缩小

在对未来6-12个月企业利润率预期方面，调查结果显示，受访投资者对企业利润率在未来6个月-12个月内将缩水的担忧加剧。受访者对利润率的担忧处于调查高位，对估值的担忧略低于2020-2021年的极端水平。
该行表示，调查中看到（受访者）对企业利润率的预期保守，这表明买方对盈利的预期可能比卖方共识预期更悲观。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。
本文来源于新浪集团旗下港美股服务平台华盛通APP资讯专栏，如需转载，请注明出处！