长期投资的衰落

长期投资的衰落
“我们最喜欢的持有期是永远。”
这些是著名投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的话，他是买入并持有投资方法的倡导者。买入并持有是一种长期策略，无论短期表现如何，股票都会随着时间的推移逐渐积累。
虽然巴菲特无疑是一位成功的投资者，但纽约证券交易所的数据表明，实际上很少有人听从他的建议。截至 2020 年 6 月，股票的平均持有期仅为 5.5 个月。这与 1950 年代后期的 8 年峰值相比大幅下降。

是什么推动了这种变化？
持有期的下降似乎是由多种因素造成的，其中最突出的是技术进步。
例如，1966 年，纽约证券交易所切换到全自动交易系统。这大大增加了每天可以处理的交易数量并降低了交易成本。

注，以上数据截至 2020 年 12 月 15 日的 10 天移动平均线。来源：纳斯达克。
自动化交易导致了高频交易（High-frequency Trading，HFT）的出现，它使用计算机算法在几秒钟内分析市场并执行交易。高频交易占美国股票市场交易量的 50%，是导致持有期下降的重要因素。
技术也使投资者变得更加活跃。多亏了互联网和智能手机，新信息被广泛传播且易于访问。借助在线交易平台，投资者还可以立即根据这些信息采取行动。
社交媒体也在发挥作用。最近的 r/wallstreetbets 传奇是股票市场如何变得轰动和时尚的一个例子。毕竟，就刺激而言，长期投资可提供的东西要少得多。

衰落中的企业长寿
最后，公司本身也表现出更短的生命周期。这导致更大的指数换手率（公司被添加或从股票指数中移除），并且可能是导致持有期下降的原因。
1970 年，被纳入标准普尔 500 指数的公司的平均任期为 35 年。到 2018 年，平均任期降至 20 年，到 2030 年，预计将降至 15 年以下。
总而言之，这些趋势可能会为追求短期结果创造更大的动力。