理清商品期货交割的那些事，，，

期货交割是期货价格回归即期现回归的重要一环，所以搞清交割的本质，对理解期货的本来面目很重要。我国现行的商品期货交割，主要有集中交割和滚动交割。以郑商所的交易规则说明。
期货实物交割在交割月的连续三个交易日完成，分别称为第一交割日、第二交割日、第三交割日，可以适用的流程包括滚动交割和集中交割。滚动交割是指交割月第一个交易日至最后交易日的前一交易日，由卖方提出交割申请，并由交易所组织配对双方在规定时间内完成的交割。集中交割是指在合约最后交易日闭市后，交易所组织所有未平仓合约持有者进行的交割。
滚动交割的交割结算价为期货合约配对日（含该日）前10个交易日交易结算价的算术平均价。
集中交割的交割结算价为期货合约最后交易日（含该日）前10个交易日交易结算价的算术平均价。
通用标准仓单（普麦、花生除外）交割的买卖双方，由计算机系统按数量取整、最少配对数原则予以配对。
标准仓单交割结算流程，举例说明：
1.第三交割日上午9时之前，买方会员应当将尚欠货款划入交易所账户，卖方会员应当持有可流通的标准仓单。交易所结算部门为买卖双方办理交割结算手续，买卖双方在《交割通知单》注明的时间通过交易所会员服务系统查收交割结算结果，同时，买方会员把客户名称和税务登记证号等事项提供给卖方会员。交割标的为PTA保税标准仓单的，卖方会员应将增值税普通发票交付交易所。
2.交易所收取买方会员全额货款后，于第三交割日将全额货款的80%划转给卖方会员，同时将卖方会员的仓单交付买方会员。余款在买方会员确认收到卖方会员转交的增值税专用发票时结清。交割标的为PTA保税标准仓单的，卖方会员应在第三交割日向交易所开具增值税普通发票，第三交割日后7个交易日闭市前未向交易所提交增值税普通发票的，交易所按照本细则规定收取滞纳金或违约金。对发票的传递、余款的结算，会员均应按本细则规定办理。
3.境外买方分配到PTA完税标准仓单的，交易所负责组织对该PTA完税标准仓单进行竞卖，竞卖产生的损益和费用由境外买方承担。若竞卖不成功，境外买方支付对应交割货款20%的补偿金给配对卖方。
以上规则基本说清了期货标准交割的流程，另外还有车板交割，大体没有太大区别。
以红枣期货为例说明，截止今日(2022年1月29日)红枣标准注册仓单为16468手，合计为16468*5=82340吨，多头全部买下需要10几个亿的资金。历史上绝无仅有，期货市场快变成现货市场了。目前CJ2203、CJ2205和CJ2209的持仓为:2831+39506+12971=55308手，仓单占了29%，真的是有点多。
客户注册标准仓单后，会在期货市场有持有相应的空头头寸，这个是交易所要求的。如果套保空头坚持持仓到交割月，并一定要交割，会有几种情况呢？
1、当期货价远远低于套保空头的成本价，比如：15000卖出开仓，交割月跌到8000，此时套保空头会可能会选择平仓，获利出局，当然对手盘需要足够多的响应才行。如果依然嫌跌的不够或者对手盘响应的不够，就只能等交易所强制配对，那么买方也需要全款买套保空头的货，交割价格由交易所根据规则算出。由于套保空头要交现货，此时需要给买方开具增值税发票，这个会增加卖方的成本。当买方不想买现货，又不想平仓，多头违约，那么交易所只能没收多头的保证金交给套保空头。
2、当期货价远远高于套保空头的成本价，比如：15000开仓，交割月升至20000，此时套保空头因为有现货，交易所为保护套保空头，会在保证金上给与套保商支持，不太可能像散户一样穿仓。如果现货真的也在疯涨，套保空头有可能会注销仓单，将仓单变成现货投入现货市场上去卖。如果真实情况是现货市场并不好卖，那么它一定会向多头坚决交付现货。这个时候，交易所会根据交割价，算出买方所要付的货款，大概应是这样计算：（交割价-（交割价-买入价））*手数*多少吨/手。这种情况，套保空头不大可能违约。
能变成仓单的货物，一定是经过严格检验后才入库的。红枣的入库标准实际上和苹果有点像，所不同的是红枣更易仓储，耐折腾。因此，先进的分选机器很快被发明了，每天这么源源不断的仓单，恐怕是资本始料未及的。想一想当年的苹果是如何被炒到天上的，任何谎言的编造，其实都掩盖不住一个理由和事实，因为空头根本无法按照交易所的要求生产那么多的仓单。此时的期货市场完全偏离了期货的本质，期现根本不能回归。多少投资者被资本屠杀，那一年苹果进入交割月时，资本还自导自演了小量的苹果交割，真有点可笑。。
目前红枣的这种情况看似刚好和当年的苹果相反，这会是机会吗？能一报血仇吗？