期货—2022年螺纹钢期货主力合约的主要基本面

宏观：今年中央多次提到“跨周期调节”。目前财政政策依旧积极，减税降费逐步落地实施；货币政策更加灵活，保持流动性合理充裕。房地产压力较大，出口增速有望下降，新基建将成为亮点。
需求端：2022年国际国内经济下行压力依旧很大。伴随着商品房销售的困难，后期可能会传导到开工端。从数据上看，房地产正在逐步进入“减少拿地、加快回款、度过寒冬”的状态之中。这对螺纹钢的后期需求有负面影响。
供给端：工信部明确提出2021年要压减粗钢产量，政策端压制供应成了最大的影响因素。2022年的政策有待公布。当价格跌到短流程成本附近的时候，价格的韧性明显增强。
库存端：总体来看，螺纹钢的社会库存、钢厂库存都不断下降。预计12月份将开始季节性累库。
成本端：
铁矿——限产背景下，铁矿石的需求难以明显好转，预计价格还将处于低位徘徊状态中。预计2022铁矿石价格的主要运行区间70-140美元（540-1050左右）。
焦煤——截止11月26日，焦化厂吨焦利润已经出现亏损。目前焦炭库存都压在焦化厂，贸易环节和终端钢厂都是低库存状态。
利润端：钢厂利润是钢厂调控生产经营计划的重要考虑因素。其中，电炉钢利润的重要性更加突出。总体来看，预计2022年钢厂利润将维持较高水平，合理利润在300-700元/吨左右。

2022年钢材期货行情展望
从宏观角度看，美联储加息预期导致美元走强，将对大宗商品产生压制作用；2022年“二十大”的召开有望保持稳增长预期。从供需角度看，“碳达峰、碳中和”背景下控制钢铁供应是长期主题，粗钢产量见顶的概率很大；需求端的房地产和基建、制造业都表现不佳，对钢铁需求产生不利影响。随着钢铁行业集中度的不断提升，钢厂对价格的控制能力和下游的引导能力也在不断加强，预计钢厂依旧可以保持不错的利润水平。2022年钢材价格中心将显著下移，在需求走弱和钢厂限产的双重压制下宽幅震荡。预计螺纹钢期货主力合约的主要运行区间在【3800,4800】。风险因素在于房地产市场情况、钢铁行业政策、原料价格变动幅度等。
02
当今世界两个最大的宏观：中美博弈、新能源
中美博弈：2016年开始，中美从合作为主，转为博弈为主。博弈双方中国主动，美国被动。
新能源：全球经济发展模式的大转变!国家大力发展新能源、新基建。我们要在这个里面找机会。不要认为明年钢铁会大量放开生产、不要认为明年房地产就会大干快上。
全球经济：中国从防过热转向防低迷、美国防复苏中断和防通胀、韩国防通胀、东南亚防无法有效复苏。美国货币财政政策从无底线宽松，转为有底线宽松。
中国经济：央行碳减排支持工具传递时代信号，房地产的时代落幕了，新能源和新基建的时代开启了。从发展房地产到发展新能源、新基建。
货币政策：央行第三季度货币政策执行报告显示货币政策正在慢转弯，逐步进行定向放松。
股市和商品
2022年，主体上还是要找做多机会！
股市——货币财政如果全面松，有全面机会。如果定向松，结构性机会。（关注三类股票：赛道如储能、超跌如旅游消费、低估如银行券商）；
商品——找跌得多，库存低，需求好，这样的品种，找机会做多。