入门策略
l 买权
利用杠杆买指数，找delta大于0.8的标的（小幅度的实值期权），波动率较低的话价格会合算一点；短线操作买小幅度的实值期权，大约10倍杠杆，delta0.8左右；只有赌大行情才用平值或者浅度虚值期权（100倍杠杆，delta较低，只有大幅波动时盈利才能超过实值期权）；且实值期权和虚值期权能够承载的资金量不同
l 卖权
高风险，需要保证金，用于增强收益/降低成本；一般卖出认为不会被行权的近端期权
初级策略
l 牛市价差
买一份低行权价的看涨，卖一份高行权价的看涨；（买方价差），期望是是买权赚钱，卖权增强收益（但是做了封顶，收益上限）
买一份低行权价的看跌，卖一份高行权价的看跌；（卖方价差），卖权赚钱，买权是对冲风险
l 熊市价差
买一份高行权价的看涨，卖一份低行权价的看涨；（卖方价差），卖权赚钱，买权是对冲风险
买一份高行权价的看跌，卖一份低行权价的看跌；（买方价差），期望是是买权赚钱，卖权增强收益（但是做了封顶，收益上限）
l 跨期价差
卖近买远
牛市跨期价差，买卖虚值看涨期权（更为激进）
对股票是中性或者看多；一般价差策略建立在近端期权到期前8-12星期；波动率也有影响
l 蝶式价差
中性，牛市价差+熊市价差的组合；盈利和风险都有限，价格不动时盈利，因为卖出的期权时间价值较大；
可以单单由看涨或者看跌期权构造；也可以同时使用看涨看跌期权构造（蝶式组合：2个低行权价看涨牛市价差+2个高行权价看跌熊市价差）（卖出跨式：买虚值看涨和虚值看跌，卖出平值跨式）
l 鹰式和铁鹰式价差
与蝶式相似，牛市价差+熊市价差的组合，该价差中间是两个不同行权价
l 看涨期权比率价差
买入若干行权价较低的看涨期权，卖出更多数量的行权价较高的看涨期权。
delta价差，保持delta中性，更关心头寸的中性
与卖出比率相似，都提供了相当大的获得有限盈利的可能性。在建立价差时，尽可能找没有时间价值的期权来买入，买入内在价值卖出时间价值。
下行风险无，上行风险高
l 跨期价差和比率价差的组合
跨期，卖近买远，看多
比率，卖虚买实，看空
l 反向价差
反向跨期价差，卖远买近；标的价格运行远离行权价，隐含波动率下降盈利
建立这个价差的最佳时机是当隐波率很高时，或标的有大幅波动趋势时。（卖出的看涨期权被认为是裸期权）
反向比率价差（后式价差，至少某一侧有有无限潜在盈利），卖1手看涨，以更高价买若干手看涨（就是买看涨加卖权增强）
l 对角价差
对角牛市价差，买一手远端行权价较低的看涨，卖一手近端行权价较高的看涨
对角熊市价差，显著降低看涨期权多头的成本
对角后式价差，
任何一种价差都可以对角化
l 跨式价差（反向对冲）
同时买看涨看跌期权；跨式，straddle，
3种有用但复杂的策略
双重跨期价差
卖出两个短期虚值看涨看跌期权，买入两个长期虚值看涨看跌期权
跨期跨式价差，卖近端买远端，都是虚值
对角蝶式价差，卖出一手短期蝶式价差，买入一手长期虚值看涨和一手长期虚值看跌期权。（卖出保护性跨式）
要发现提供足够的收入使得头寸具有吸引力的对角蝶式价差常常不是一件容易的事。
策略的后手连招
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