大宗商品价格难再暴涨

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中央财经大学金融学院应用金融系主任韩复龄

广发期货党总支书记兼董事长罗满生

天风期货研究所所长贾瑞斌

广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚

把脉2022系列2

今年大宗商品价格上涨引起了大家的广泛关注。业内普遍认为，大宗商品行情主要围绕供给端，因供给端不足而导致出现价格大幅上涨。展望2022年，明年大宗商品或不会出现像今年暴涨的态势；黑色商品面临房地产投资修复的支撑，可能会带来一轮价值的重估；受益于新能源与双碳政策，部分有色品种具备一定结构性上涨的基础；生猪价格大概率围绕成本端震荡运行；2022年黄金目标9月或达高点2100美元……广州日报全媒体记者对话业内大咖、学术精英等多位人士，共同展望明年的大宗商品投资机会、发展趋势。

文/广州日报全媒体记者张露

中央财经大学金融学院应用金融系主任韩复龄：

原油或将从高位回落达到新的均衡

整体判断，明年大宗商品行情难现今年这种暴涨的态势。从近日举行的中央经济工作会议上透露，中国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。作为最大的大宗商品的需求方，如果中国整体面临需求收缩的话，将对世界大宗商品的需求带来相当大的冲击。

基于以上的判断，包括有色、原油等品种的价格，明年可能会保持平稳或者稳中有降的态势，再继续大幅度上涨的概率小。原油价格方面，由于新能源汽车快速发展导致对油的需求减少等因素影响下，将会使其从高位回落达到新的均衡。此外，目前全球的通胀尤其美国的通胀问题突出，这对企业、居民消费形成压力。而通胀将会反向传导，对大宗商品价格的暴涨形成制约。

广发期货党总支书记兼董事长罗满生：

黑色商品在明年或存在阶段性的价格修复机会

展望2022年，在最近两年海外持续“放水”阶段性结束后，全球经济大概率见顶回落，大宗商品需求也随着经济见顶而阶段性回落，而供给端扰动则会逐渐消退，预期2022年商品整体重心将呈现下移态势。

分板块来看，我国定价为主的黑色商品在今年三、四季度因房地产行业需求不振经历了较大幅度的下跌，目前价格对悲观预期的反应较为充分，在2022年尤其上半年或存在阶段性的价格修复机会。

能源方面，虽然原油在2021年因供给释放不足全年呈现价格上涨，但在年末阶段受疫情发酵，OPEC增产等影响上涨力度已经衰竭，预期原油在2022年表现会逊色于2021年，呈现区间震荡走势。

农产品方面，我们预期2022年走势会偏分化，整体还会围绕种植面积和天气扰动来运行，其中预计生猪价格大概率围绕成本端震荡运行。

天风期货研究所所长贾瑞斌：

期货市场规模有望继续快速增长

对于2022年来说，市场的宏观情绪可能会逐步的退潮，基本面分析流派或将重新回归到市场的主线，不同品种的产能周期、库存周期等的差异也会表现在各自的品种特征上。比如黑色商品面临房地产投资修复的支撑，可能会带来一轮价值的重估。有色品种受益于新能源与双碳政策，部分品种具备一定结构性上涨的基础。

2021年，期货市场保证金规模增加速度比较突出。2022年，期货行业将受益于财富管理转型的大势，市场规模仍有望继续取得快速增长。广州期货交易所及新期货期权品种的上市，也有助于深化期货衍生品对实体经济的服务范畴。

广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚：

重点关注美联储货币政策变化对金价的影响

回顾2021年黄金行情来看，它总体是较为稳定的，并没有出现极端的波动行情。展望2022年黄金行情的走势，外部因素紧张是现阶段支撑金价上涨的最重要因素。另外，美国通胀上升提振金价，世界疫情反弹也是金价维持高位的主要因素。此外，央行购金和投资需求将利多金价。不过，对黄金最大的利空因素就是美联储加息，如果加息金价将回到2021年的低点附近，所以新的一年，要重点关注美联储关于货币政策的变化对金价的影响。

初步预计，金价2022年9月或为高点2100美元，5月或为低点1680美元。白银的走势基本跟随黄金走势。铂族金属中钯从3017美元的高位下跌。铂金价格一直在低位徘徊，2022年均价回到1200美元以上。