50ETF期权“末日轮”行情再现，盘中大涨131倍，爆赚机会来了？近年来都是同一结局收尾

来源：财联社

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昨日，股市整体波动加大，相关的衍生品市场也出现较为罕见现象，合约到期日临近叠加股市波动剧烈，期权市场中50ETF认沽期权再现了“末日轮”行情。

对此，上交所提醒投资者注意防范风险。而从以往行情来看，“末日轮”的出现并不罕见，但以此作为交易机会，往往胜率较低，值得一提的是，本周三相关合约即迎来最后到期日，近两日的行情演绎值得市场持续关注。

“末日轮”行情再现，交易所提醒切勿盲目追高

所谓的“末日轮”行情，是指随着期权到期日临近，由于标的本身波动加大，导致当月部分深度虚值期权合约出现较大涨幅的情况。

就在昨日，随着50ETF波动加大，于7月28日到期的相关认沽虚值合约均出现明显涨幅。具体来看，上证50指数收报3228.37点，跌3.84%，与之相关的平值认购期权（50ETF购7月3400）收于0.0016，下跌92.79%；平值认沽期权（50ETF沽7月3400）收于0.1416，上涨341.12%。

由于指数下跌，使得50ETF沽7月3200合约由虚值合约逐步趋向实值，因此，该合约昨日涨幅一度高达13100%，最终收盘上涨4550%；50ETF沽7月3100合约收涨1700%，50ETF沽7月3000合约收涨200%。

“末日轮”行情受到不少投资者关注，这是不是意味着期权市场出现了又一“投资机会”？为此，上交所在昨日盘后紧急发声，提醒投资者进行期权投资时，应增强风险防范意识，树立正确的投资理念，勿赌博，勿追高，理性投资。

上交所表示，昨日，50ETF沽7月3200合约盘中涨幅高达131实际上属于交易中的小概率事件。一方面，期权标的上证50ETF价格盘中一度下跌4.81%，推动认沽期权内在价值大幅增加，原来的虚值合约一下子变为实值合约；另一方面，该合约波动率从7月26日开盘时的26.58%在盘中涨至35.59%，波动率的上涨也带来期权价格的上涨。除此以外，由于前述合约的到期日为本周三，50ETF沽7月3200作为临近到期的虚值合约，在上周五（7月23日）收盘价格仅为0.0002元/份，在今日标的价格下行、期权合约由虚转实的过程中，该合约价格盘中最高涨到0.0264元/份，由于该合约价格基数较小，导致看起来涨幅较大。上交所强调，作为定价高效的衍生品，期权的涨跌幅比现货宽很多是正常的现象。而正是因为到期日临近，投资相关期权的风险也有所攀升。上交所表示，尤其对于一些期限较短的深度虚值期权，投资者以为可用低廉的成本来博取未来高获利空间的可能性，但事实上，赌赢的可能性往往是很小的，而一旦虚值合约到期，价值归零的风险是很大的。

“因此，在实际交易中，决不能有赌徒心态，更不能只看杠杆、只看最高涨幅、不看风险。”上交所表示。

近年“末日轮”行情频现

事实上，“末日轮”行情在期权市场并不少见，从最终结果来看，大多也是以合约价值“归零”落幕，交易“末日轮”行情的胜率较低。

2019年2月25日，“50ETF购2月2800”期权合约尾盘一度出现超过192倍的涨幅，一度引发市场热议。该合约2月27日到期，而在到期日前一天，上证50指数并未进一步大幅上涨，“50ETF购2月2800”合约也因此上演断崖式跳水，直至27日到期日收盘，该合约已跌至0.0001元，价值“归零”。

今年5月26日为50ETF期权5月合约的到期日，虚值期权50ETF购5月3700合约经历此前一交易日大涨32倍后，并未在当日实现向实值期权的转变，因此合约价值“归零”；不过，另一虚值合约50ETF购5月3600合约因标的涨幅接连扩大，在5月26日单日大涨近78倍，合约到期日也成功实现从虚值到实值的转变。

本周三，50ETF7月合约也将迎来到期日，随着到期日临近，“末日轮”的胜率往往被认为会进一步下降，甚至是快速下降。此次行情最终演变怎样的结局？我们拭目以待。

逆风飞翔 · 2021-7-27 16:04:48

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