摘要
要闻
公告
· 央行公告，考虑到现金回笼等因素推动流动性总量上升，为维护银行体系流动性合理充裕，2月18日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期，公开市场无投放亦无回笼。
· 新浪援引外媒称，美国商务部向白宫提交汽车关税报告，汽车关税调查的细节没有发布。
· 中国1月M2同比增8.4%，预期8.2%，前值8.1%。1月社会融资规模增量46400亿元，创历史新高，比上年同期多1.56万亿元；预期33000亿元，前值15898亿元。
期现
市场
2月18日，沪指低开高走，收复2700点，当日收于2754.36，量能明显放大。50ETF早盘低开于2.529后震荡回升翻红，收复年线，量能进一步回升，盘末收于2.571，较上一交易日涨0.06，涨幅2.39%，成交额增加至30.03亿。股指期货IH合约全线收涨，各合约基差多有走弱，主力合约升水状态有所收窄，市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
2月18日，50ETF放量收涨，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量缩减而总持仓量增加。当日50ETF期权成交量为2,133,102 手，较前一交易日减172,851 手，总持仓量为2,463,949 手，增33,417 手。总持仓量PCR为1.27 ，较上一交易日升0.10 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。主力认沽隐波有所回升。
后市
展望
2月18日沪指收复2700点，收盘涨2.68%，上证50低开高走，收盘涨2.60%。A股三大股指全线逼空，两市放量成交5477亿元，刷新近10个半月新高。市场盘面普涨，券商、金融板块涨势强劲，50ETF增量回升，当前经济数据尚可，且中美消息向好，后续或进一步上探。现下预期稳步修复，需密切关注后续消息面动态。近日市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
2月18日，沪指低开高走，收复2700点，当日收于2754.36，量能明显放大。50ETF早盘低开于2.529后震荡回升翻红，收复年线，量能进一步回升，盘末收于2.571，较上一交易日涨0.06，涨幅2.39%，成交额增加至30.03亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
2月18日沪指收复2700点，收盘涨2.68%，上证50低开高走，收盘涨2.60%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，合约IH1903涨幅为2.13%，IH1904合约涨幅最大，为2.36%。期货合约成交总量和持仓总量稳中有升，各合约基差多有走弱，主力合约升水状态有所收窄，市场情绪趋于谨慎。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
2月18日，50ETF放量收涨，50ETF期权总成交量缩减而总持仓量增加。当日50ETF期权成交量为2,133,102 手，较前一交易日减172,851 手，总持仓量为2,463,949 手，增33,417 手。总持仓量PCR为1.27 ，较上一交易日升0.10 ，后市情绪有所趋紧。其中，1902合约当日成交量为1,517,513 手，较前一日减179,276 手，持仓量为1,409,034 手，比上一交易日减8,434 手。1903合约系列成交量为476,329 手，比上一交易日增19,790 手，持仓量为752,440 手，比上一交易日增34,410 手。
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数据来源：wind
2月18日，1902合约系列中成交量最高的合约为2.55认购和2.55认沽（标的50ETF收盘价为2.571），成交量PCR为0.82 ，较上一交易日降0.04 。未平仓量PCR为1.52 ，较上一交易日升0.17 ，市场情绪维持谨慎偏空。当前支撑线位于2.5，同时在2.6处存在一定压力。
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数据来源：wind
2月18日，1903系列中成交量最高的合约为2.55认购（标的50ETF收盘价为2.571），成交量PCR为0.76 ，较上一交易日降0.05 ，持仓量PCR为0.92 ，较上一交易日升0.06 ，市场预期有所趋紧。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力2月合约系列当日购沽持仓行权价重心均有上调，多空力量较为均衡，增仓相对最高为2.55认沽（标的50ETF收盘价为2.571），市场预期有所回稳。3月合约系列中购沽持仓多有增加，空方力量较为领先，增仓相对最高的为2.5认沽，市场远线情绪趋于谨慎。
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数据来源：wind
2月18日，50ETF期权总成交量缩减而总持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日升0.10 ，市场情绪趋于谨慎，市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
2月18日50ETF回升，50ETF的5日历史滚动波动率上升至28.26 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为28.26 %、20.38 %、17.65 %和17.17 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为2月18日2月和3月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.571。
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数据来源：wind
2月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈微笑分布，认沽隐波全线回升。3月合约购沽隐波均呈倾斜分布，购沽隐波均有上调，认购隐波整体水平位认沽隐波水平之上。
后市展望
03
2月18日，沪指低开高走，收复2700点，当日收于2754.36，量能明显放大。50ETF早盘低开于2.529后震荡回升翻红，收复年线，量能进一步回升，盘末收于2.571，较上一交易日涨0.06，涨幅2.39%，成交额增加至30.03亿。股指期货IH合约全线收涨，各合约基差多有走弱，主力合约升水状态有所收窄，市场情绪趋于谨慎。50ETF期权总成交量缩减而总持仓量增加，总持仓量PCR为1.27 ，较上一交易日升0.10 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。主力认沽隐波有所回升。A股三大股指全线逼空，两市放量成交5477亿元，刷新近10个半月新高。市场盘面普涨，券商、金融板块涨势强劲，50ETF增量回升，当前经济数据尚可，且中美消息向好，后续或进一步上探。现下预期稳步修复，需密切关注后续消息面动态。近日市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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