可转债及可转债基金如何投资

可转债作为一个下又保底，上不封顶的投资品种，是值得普通投资者投资的。

不过，可转债条款众多，一些投资者看到各种条款就头晕，所以从来不投资可转债，这样就失去了一个投资机会。
如果热爱学习的朋友，还是值得配置这个品种，之前就有读者说让我讲讲可转债，这个品种不像基金投资那样讲讲简单的理论就可以开始投资，他要从理论结合实际，然后在实际过程中随着正股公司发布的条款来进行解读。
他也没有固定的投资策略，让投资者无脑买入，如果对于学习一些转债知识感觉厌烦，可以选择投资转债ETF(511380),后面有机会的话鳄鱼计划会发车。

这次先普及基本的概念以及适合普通投资者的可转债投资策略，后面每次上市可转债以后，怎么分析再结合实际来说明卖出逻辑。这种方式会比较好，单一地学习转债课程，估计对于小白朋友也是一头雾水。
二师父不得不承认，每个人都有天赋，比如我能轻易地辨别哪个基金或者股票比较好，可是对于口红我怎么研究都没法理解哪个颜色更好。能学就学，不能学也不勉强，总之比较烧脑，想学的朋友做好准备。

可转债分为沪市可转债和深市可转债，沪市可转债代码前三位以110和113开头，深市可转债代码前三位以123、127、128开头，通常1手转债=10张=1000元。

在打新的时候，我们说中签一手，就是中签了1000元。
可转债有两个条款决定了他的价值下限和价值上限。先从这两个来讲，估计基础好的朋友能理解，然后结合即将上市的可转债具体说明价值下限。

第一个是可转债的下修条款：在可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

如果出席会议的股东所持有表决权的三分之二以上可以实施转股价格下调。这个条款相当于可转债起重机。

公司发行转债更多地是想让股东转股，那么必须让转股价格低于市场价格，才会有更多的人转股，转债价值增大。

那么当下修转股价格的时候，就轻松地将本来低迷的转债价格拉起来。

当然，下调修正后的转股价格有两个要求，第一不能低于特定交易日前20个交易日内该公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。
第二不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

估计语文不好的朋友看不大懂以上的文字，那么不要紧，你只要记住，当公司下调转股价的时候，利好可转债就行了，这给了可转债一个下限。

关于可转债的第二个条款是强制赎回。

上市公司强制赎回是根据可转债发行公告，当公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%时，可转债会被强制赎回。

这就属于可转债上限，如果投资者从可转债发行开始持有，当涨幅30%，转债价格到了130元以上就属于价格较高的转债，如果强赎条款投资者没有注意导致没有及时卖出转债，最终可能会损失很多收益甚至亏损。

这种强制赎回条款就是让投资者提前卖出或者转股，否则会白白损失收益。

实际转债分析：周一晶科转债上市，本来晶科转股溢价率是23.4%，他一季度业绩惨不忍睹，难逃破发命运。

然而公司开启了转债下限条款，下修转债转股价格。

这样子晶科转债转股价值提高，转债溢价率降低，预计周一上市会微涨。

转股溢价率=（交易价格-转股价值）/转股价值，当转股价值提高的时候，溢价率是降低的。

转债除了简单地打新，也有双低投资策略，选择低转股溢价率和低价格的转债摊大饼地进行申购，进行轮动。

当然，这种也要结合整股的价值，看看正股的实际业绩，所以转债投资没有一个无脑的策略，实际投资过程中结合多方因素来决定是否有投资价值。

免责声明：本文仅为二师父个人投资记录，文中涉及标的非投资建议，投资有风险，入市需谨慎。