可转债打新（下）：不想无脑打新，看懂这几点就够了（“保姆级”可转债打新指南）

[h2]↑点击 “抱富指南针”，后台回复“88”即可免费获取超全独家《抱富工具大全》
[/h2]“知道了怎么买和怎么卖，你知道怎么选吗？”

小富富在前面两节分享了，可转债打新的方法和卖出办法，可以点击蓝色链接回顾：

怎么买？
可转债打新（上）：真的是0成本、无门槛、躺赚10%-60%？（“保姆级”可转债打新指南）
怎么卖？
可转债打新（中）：可转债的卖出规则、停牌和破发是什么？（“保姆级”可转债打新指南）

今天想和大家一起聊聊怎么选这个话题。虽然对于坚持长期可转债打新看，破发的概率很小。但弄清楚方法，对于我们全面了解可转债这个投资品还是很有必要。

废话不多说，进入正题~不想无脑打新，选好新的可转债，那么咱们就需要看懂转股价、转股价值、转股溢价率、发行规模。

（ps：这些指标在东方财富网或者抱富指南针工具上都可以查询）

小富富这里以上个月刚中的“苏行转债”为例（目前还没有上市），一起来聊聊：

1、转股价
﹀
﹀
﹀
转股价是一开始就是约定好的，而现价是不确定。
转股价越高，自然获取到的收益也就越大。

“苏行转债”的转股价是8.34元 (上图可直接查询)

2、转股价值
﹀
﹀
﹀
转股价值是说你把可转债转换为股票可以卖出多少钱。
转股价值 = 正股股价 *转债面值 / 转股价
(现在转债面值都是100，转债面值/转股价等于转债可以换成正股的股数)

“苏行转债”的转股价值88.85=7.41*100/8.34 (上图可直接查询)
3、转股溢价率
﹀
﹀
﹀
转股溢价率是评判转换成股票是否足够划算。
转股溢价率=（债现价-转股价值）/转股价值

“苏行转债”，债现价是100，转股价值是88.85元
转股溢价率12.55%=（100-88.85）/ 88.85

如果把转股这一行为视为买衣服的话，就是说买一件标价为88.85元的衣服，现在债券要100元，要不要买呢？

这里可能会有正数和负数二个情况：

可转债为正数时候，买一件衣服还变得更贵，肯定不划算。可转债为负数时候，买一件衣服变得更便宜，肯定是抢着买。

4、可转债发行规模
﹀
﹀
﹀
可转债发行规模
可转债发行规模指的是可转债发行多少市值的可转债，少于10亿的，都算小规模，10亿以上的最好。

“苏行转债”，发行规模50亿。觉得的稳妥~

工具推荐：集思录
﹀
﹀
﹀
最后给大家推荐一个看可转债打新信息的详细网站---集思录。

这里小富富推荐打开抱富工具大全哟，里面可以直接快速访问

关注“抱富指南针”，后台回复“88”即可免费获取超全独家《抱富工具大全》

打开集思录→“我的”→“投资日历”。可以看到每天可申购、上市的新股、新债，附有相关股、债的基本信息，还有详细信息可看，如下图所示特别方便。

▲集思录投资日历示意图：可选择月/周/日

▲集思录可转债信息查询

综合以上指标和查询的相关信息，我们可以了解到：

苏行转债对应的正股是苏州银行，公司成立于2010年9月，2019年8月2日在深交所A股上市，是苏州本土唯一一家法人上市城商行。

公司还是全国第一家全面实施事业部变革的商业银行，目前已形成公司银行、零售银行、金融市场和数字银行总部四大专营事业总部，主要经营公司业务、个人业务、资金业务及其他业务。

截至2020年末，公司总资产达3880.54亿元，较上年末增长12.98%；实现营业收入103.64亿元，较上年同期增长9.97%；归属于上市公司股东净利润25.72亿元，较上年同期增长4.00%。期间业绩继续维持了平稳上升趋势。

同期，公司资产质量持续提升，风险抵御能力进一步增强，其中公司不良贷款率为1.38%，较上年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率为291.74%，较上年末上升67.67个百分点。

公司的资产结构较好，现金流稳健，业绩也在逐年增长，但盈利能力表现一般，ROE、净利率均低于行业平均水平。

观其正股表现，近期公司正股股价处于震荡期，整体涨幅较小，目前相对估值偏低。

总结来看，公司债券质地优秀，业绩平稳，财务水平也相对健康，风险较低，综合实力良。所以小富富在发售的时候，毫不犹豫的打新了哈~

加餐拓展：可转债的6大套利方法
﹀
﹀
﹀
1.折价转股套利
原理：可转债可以以约定价格转股，当转股后成本低于正股价的时候，卖出即可获利。
转股价值 = 面值100元/转股价 * 正股价
转股溢价率 = (转债现价 - 转股价值) / 转股价值 * 100%
溢价率为负，有套利空间，转股溢价率为正，则不存在套利空间，至少大于1%才可以考虑，不然股价波动和手续费就可以磨平套利空间。

例如：转股价是11元，当前转债价格是108元，买入转债，转股，转股后卖出可以获得110元，从而获得2元的套利收益。
风险：股价下跌，具有一定的不确定性。转债转股后当日转股，次日才能卖出。

2.正股涨停转股套利
原理：正股涨停后，正股无法买入，可以借道转债买入，如果次日继续涨停，则可以套利。
风险：需要兼顾转股溢价率和次日正股是否能够上涨。

3.博弈回售套利
原理：上市公司为了避免可转债的回售，会采取两种手段：
(1)拉抬股价，此时可以用折价转股套利，在转股价70%附近反复买入卖出，获得套利，这种操作在熊市中比较容易捕捉。
(2)下调转股价，此时可以买入转债，采用博弈下调转股价套利策略。
风险：上市公司的策略难以猜测，充满不确定性。

4.博弈下调转股价套利
原理：上市公司下调转股价的时候，转股的动机一般来说非常强烈，此时买入转债，如果能够成功转股，套利成功，获利空间也比较大。
风险：确定性比较差，因为下调转股价是上市公司的权利，而不是义务。主要博弈上市公司提案出来后，是否能够通过股东的投票，提案通过后，转债价格一般会上升，被否定的话，转债价格一般会下跌。

5.配售套利
原理：一旦上市公司发行转债通过证监会审核，上市公司会尽可能各种方法拉抬股价，从而提高转股价，所以可以提前买入正股，等待拉升；而在可转债公开发行时，配售到相应的转债之后，转债上市价格上升，可以二次获利。
风险：上市公司拉抬股价不一定有效，市场不一定配合。

6.博弈强赎倒计时套利
原理：当正股价持续10天在转股价130%以上的时候，就是博弈套利的时机，一般这个时候可能出现股价在130%上下波动的情况，此时可以反复买卖正股，形成套利。
风险：注意大盘波动的风险

以上6种方法整理来源东方财富网，须注意的是并非是无风险，或能成为可转债交易中的投资机会，仅供大家参考。

END

//捡钱计划——可转债打新知识小复习
怎么买：准备一个证券账户，1000-2000元流动资金备用
怎么卖：上市就卖出，如遇破发可根据情况长期持有或卖出
怎么选：主要关注转股价、转股价值、转股溢价率、发行规模（10亿以上的最好）几个指标，可借助东方财富网和集思录查询相关信息
你还有什么关于可转债打新想要了解的？欢迎在文末“留言区”交流讨论哟~

记录从零开始系统学习基金/股票/可转债/房产等知识笔记
以及100本理财书籍的笔记、心得体会
学习路上，一路有你
点击关注抱富指南针，设置星标，抱富不迷路
▼
觉得有帮助，欢迎点个“在看”，分享给更多的小伙伴~