创业板中期预期收益率提升【兴财富第77期任瞳】

周期预测标的点位/方向预测中长期
（季度）
沪深3003840（3%）创业板1930（6%）短期
（周度）
沪深300中性预期（5分）创业板中性预期（5分）简明观点：
1. 上周周报里我们强调创业板指大概率延续反弹市场风格依然中小创占优，指数表现符合模型预判。在经历强势反弹之后，中期模型对创业板指的预期收益率有明显提升，当前对未来三个月预期收益率达到6%，而沪深300指数的预期收益率在逐步降低。
2. 短期模型显示宏观面指标存在明显分歧可能导致指数在快速反弹之后可能出现震荡，但中期模型依然维持震荡偏强的观点。
1预测指标解读中长期观点（季度）
短期观点（周度）
2量化市场观点上周市场呈现普涨态势，市场风格维持中小创占优的情形，沪深300指数上涨2.12%，创业板指大涨4.57%，上周周报中我们提到市场风格中中小创明显占优，市场表现符合模型的预期。
对于短期周度市场走势的判断，我们对市场整体维持中性预期。模型主要指标的表现如下：第一，宏观指标出现分化，利率指标中性偏紧，shibor1m利率小幅震荡而3M利率则继续明显反弹，另外债市期限利差指标则表现向好对创业板有显著正向影响；第二，价量指标走势相对偏强，尤其是沪深300指数龙头股呈现震荡走强状态，对后市指数影响为正面。因此短期来看，对市场整体持中性预判。
对于中期市场走势的判断，我们结合宏观利率、估值水平、指数趋势和市场情绪四大维度的指标，对沪深300和创业板指的季度收益率做预测，模型最新观点与上周相比有一定变动，对沪深300未来三个月收益率预期下降到3%附近（3840点），而对创业板指预期收益率上升至接近6%（1930点）。对于沪深300指数，估值、趋势、情绪指标对收益贡献为正，但随着指数的反弹估值提供的正向贡献在逐步降低，同时近期沪深300指数的震荡也降低了趋势指标的强度；对于创业板指，资金、估值和情绪指标对指数的收益贡献为正，近期指数出现的强劲反弹增强了指数的趋势提升了预期收益率。因此中期来看，模型对市场整体还是震荡偏多的判断，同时市场风格转向中小创占优。
3策略净值表现季度模型
当前季度模型对沪深300指数建议的仓位为100%，而对创业板指建议的仓位为100%。从策略净值来看，本周沪深300指数策略净值上涨2.12%，而创业板指数策略净值上涨0.40%。

周度模型
我们在上周对沪深300指数和创业板指数打分分别是3分和6分，对市场整体持中性预期，且对市场风格为中小创占优的判断。从本周市场表现看，沪深300指数上涨2.12%，而同时创业板指数反弹4.57%。从策略净值看，沪深300指数策略净值未变动，创业板指数策略净值上涨2.15%，对于下周我们建议对沪深300指数维持低仓位，对创业板指从中仓位转向低仓位。

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