摘要
要闻
公告
中国5月官方制造业PMI为51.9，高于上月和上年同期0.5和0.7个百分点，为2017年10月以来的高点。
央行5月31日进行900亿7天、600亿14天、700亿28天逆回购操作，当日400亿逆回购到期，净投放1800亿。
A股将于6月1日正式纳入MSCI指数，最终纳入的成分股由234只调整为226只，东方园林、海南橡胶、中国中铁、太钢不锈、中兴通讯等五只股票因停牌原因将暂时不被纳入。
中国证券业协会发布《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》，强化场外期权业务自律管理。
期现
市场
在连续多日下跌之后，5月31日，三大指数收盘终于全线止跌回升，沪指兵临3100点，上证50完全回补上一日的跳空缺口。50ETF高于2.620，后震荡上行，盘末收于2.651，涨0.05，涨幅高达1.92%，成交额缩减至13.54亿。股指期货IH合约随股指标的全线收跌，主力合约贴水收窄，市场情绪有所提振。
期权
市场
5月31日，50ETF一路震荡走高，量能维持低位。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量回落而总持仓量有所增加。50ETF期权成交量为937,279 手，较前一交易日减175,793 手，总持仓量为1,636,827 手，增15,465 手。总持仓量PCR较上一交易日基本持平，市场整体情绪较为平稳。5日历史滚动波动率上升逼近75百分位水平。主力合约系列购沽隐波全线下跌。
后市
展望
5月31日沪指日K线止跌反弹，涨幅高达1.78%，上证50高开高走，涨2.01%。50ETF同样走强，顺利回补前一日的跳空缺口，然而市场量能依旧不足。当下市场避险情绪提升，后市反弹空间可能有限。鉴于当前市场较为敏感，后市需谨慎，关注消息面动态。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
在连续多日下跌之后，5月31日，三大指数收盘终于全线止跌回升，沪指兵临3100点，上证50完全回补上一日的跳空缺口。50ETF高于2.620，后震荡上行，盘末收于2.651，涨0.05，涨幅高达1.92%，成交额缩减至13.54亿。当前市场风险偏好较低，市场仍以存量资金博弈为主，短线较大概率保持低位震荡行情。
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1.2 期指市场
5月31日沪指日K线止跌反弹，涨幅高达1.78%，上证50高开高走，涨2.01%。股指期货IH合约随股指标的全线收涨。其中，主力合约IH1806涨幅为1.46%，次月IH1807合约涨幅最大，为1.48%。期货合约成交总量小增而持仓总量有所缩减，近月合约基差小幅修复而远月合约贴水走扩，主力合约贴水收窄，市场情绪有所提振。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
5月31日，50ETF一路震荡走高，量能维持低位。50ETF期权合约总成交量回落而总持仓量有所增加。50ETF期权成交量为937,279 手，较前一交易日减175,793 手，总持仓量为1,636,827 手，增15,465 手。其中，主力1806期权合约系列成交量为781,464 手，较前一日减170,457 手，持仓量为1,242,558 手，比上一交易日减3,319 手。次月1807合约系列成交量为90,734 手，比上一交易日增2,568 手，持仓量为82,769 手，比上一交易日增10,573 手。总持仓量PCR较上一交易日基本持平，市场整体情绪较为平稳。
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5月31日，主力合约1806系列中成交量最高的合约分别为2.65认购合约（标的50ETF收盘价为2.651），其次为2.7认购，成交量PCR为0.75 ，比上一交易日降0.26 。持仓量PCR为0.56 ，较上一交易日升0.01 ，市场预期较为平稳。当前支撑线维持在2.6一线，压力线在2.7。
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5月31日，1807合约系列中成交量最高的合约分别为2.6认沽和2.7认购合约（标的50ETF收盘价为2.651），成交量PCR为0.89 ，比上一交易日降0.21 。持仓量PCR为0.99 ，比上一交易日降0.09 ，市场悲观情绪明显修复。
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从持仓量变化来看，主力6月合约中各仓位增减不一，2.7认购合约大量离场，而增仓主要集中于2.65认沽和2.8认购合约（标的50ETF收盘价为2.651）。次主力7月合约系列中，多头力量加大，增仓最明显的分别为2.85认购和2.6认沽，市场情绪有所提振。
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5月31日，50ETF单边上行，50ETF期权成交总量小幅回落而持仓量有所增加，总持仓量PCR较上一交易日大致持平，市场情绪偏谨慎，建议轻仓观望，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
5月31日50ETF大幅收高，50ETF的5日历史滚动波动率上升至22.95 %，逼近五年历史75百分位水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为5月31日六月和七月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.651。
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主力6月合约隐含波动率分布呈微笑形态，购沽隐波多有下降；次主力7月合约系列隐波分布较为平缓，购沽隐波全线回落。
后市展望
03
在连续多日下跌之后，5月31日，三大指数收盘终于全线止跌回升，沪指兵临3100点，上证50完全回补上一日的跳空缺口。50ETF高于2.620，后震荡上行，盘末收于2.651，涨0.05，涨幅高达1.92%，成交额缩减至13.54亿。股指期货IH合约随股指标的全线收跌，主力合约贴水收窄，市场情绪有所提振。50ETF期权合约总成交量回落而总持仓量有所增加，总持仓量PCR较上一交易日基本持平，市场整体情绪较为平稳。5日历史滚动波动率上升逼近75百分位水平。主力合约系列购沽隐波全线回落。50ETF走强，顺利回补前一日的跳空缺口，然而市场量能依旧不足。当下市场避险情绪提升，后市反弹空间可能有限。鉴于当前市场较为敏感，后市需谨慎，关注消息面动态。仅供参考。
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