期权交易先驱者的成功之路

“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代”。

用美国作家狄更斯的名言形容金融创新中的中国金融市场太合适不过了，我们刚刚经历了股指期货的繁荣与寂静，又即将迎来沪深300期指期权的上市。

在这样的时间点带大家来认识一下期权程序化交易的先驱者——获得美国期权业年会终身成就奖的托马斯·彼得菲，也是Interactive Broker(盈透证券)的创始人。

盈透证券是目前美国最大的非银行券商，从1977年成立以来，盈透证券就一直全心投入于交易科技的研发。盈透的业务有做市、自营及经纪，处理着全世界14.1%的股票期权交易量。

彼得菲，于1944年二战期间，在匈牙利首都布达佩斯一家医院的地下室里出生。他的童年充满了饥饿、困苦，经常为了躲债而不得不跟着父母半夜搬家。

1965年，他抓住了逃离匈牙利的机会，身无分文地来到美国纽约，从一个基本不懂英语的匈牙利人开始了他在美国华尔街的传奇淘金之旅。

1969年，彼得菲加入了纽约金融市场知名的参与者亨利·贾里克的莫卡特公司。在这里彼得菲如鱼得水，深得贾里克的赏识。进入20世纪70年代，美国期货交易量大增，莫卡特公司也开始积极参与。

由于条件的限制，当时彼得菲在期权交易上遇到了很大的困难。然而，凭着交易员的感觉，经过不断地总结和验证，彼得菲和贾里克总结出了影响期权定价的几个因素，即期权行权价、期权到期日、波动率、无风险利率。而这几个因素也是现在广为流传的B-S公式的基本要素。

投资大师的成长离不开机遇与挫折，1977年，彼得菲称为莫卡特合伙人的想法落空了，他毅然离开莫卡特公司，从积蓄多年的20万美金中花了3.6万，在美国股票交易所买下了自己的交易席位，开始自己“单干”。

为了能在美国证券交易所的第一个交易日有一个好的开始，彼得菲整天面对着电脑苦干18个小时，完善算法，绘制出指导他在交易厅买卖期货的表格。

他苦心钻研那些他认为期货定价与实际价值相差较大、定价可能存在问题的公司。对每一个公司，他都要做出一系列关于该公司不同股价所对应的期货价值表。在一天中股价波动的时候，彼得菲迅速查询他做的那些表格，推算出股票期权的合理价格，根据这个价格进行买卖操作。这些表格就是他的纸质版算法。

一开始，彼得菲在期权交易上非常谨慎，他的交易完全依靠自己算法提供的定价，如果一个期权合约没有在他保守的利润区间内，他是绝不会交易的。

彼得菲有时会在交易厅呆上几个小时，却一言不发，一单不做。他严格遵循表格上的价位，如果期权价位不符合他保守的赢利方针，他就不会买入。他说：“我做单非常谨慎。”

然而有一次，他发现一个化工公司杜邦的一个期权以31美金在交易，而按照他的模型计算该期权仅值22美金，彼得菲以为自己找到了天上掉下来的馅饼，马上卖掉了200个看涨期权，就等着看该期权跌下来大捞一把。

没想到收盘后，这家公司季报公布好于预期的消息，股价应声大涨，彼得菲一下子损失了十万美金，这对一个只有十六万积蓄的年轻交易员几乎是致命的打击。这次交易之后，他发誓再也不进行方向性的交易，只做对冲交易。

痛定思痛，彼得菲没有被这次失败的交易打败，而是重新振作，一步一步慢慢地积累资金，扩大交易团队，扩大交易量。但由于他的英语不好，他无法像其他交易员们一样和市场庄家们闲聊、交流，庄家们也不喜欢同这个英语带有浓重口音的匈牙利人打交道，因此他的单子很多不能被庄家成交。

于是，他突发奇想，雇佣了大量金发美女作为自己的交易员。这一招让彼得菲一直不乐观的报单流起了戏剧化的转变，做市商的眼球一下子就被这些金发女郎们吸引，不知不觉地彼得菲的单子都被这些做市商接走，在较长时间里都没发现彼得菲在闷声发大财。

之后，彼得菲在期权方面的交易越做越大，他创新思维在期权中率先开发出通过计算的自动化交易，通过不断研究总结，彼得菲的交易盈利开始直线上升。

1986年，是一个里程碑，就是这一年彼得菲把交易所变成了他交易的取款机，1986年年初的一百万初始资金，到年底居然飙升至五百万，取得了400%的年回报。

1990年，彼得菲将公司改名为Interactive Brokers(盈透)。

2007年5月4日，Interactive Broker在NASDAQ成功上市。在开市的钟声敲响后，他的公司被市场估值为120亿美金，成为当年美国第二大的IPO。

2012年，在福布斯美国排行榜上，彼得菲以净资产46亿美元排在第77位。

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