原油及国内商品期货5月31日操盘策略

原油1809
市场要闻与重要数据
1.上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨2.83%，报476.50元；
2. 美国5月25日当周API原油库存 +100.1万桶，前值 -130万桶；美国5月25日当周API库欣地区原油库存 -13.2万桶，前值 -82.2万桶；美国5月25日当周API汽油库存 -168.2万桶，前值 +98万桶；美国5月25日当周API精炼油库存 +146.6万桶，前值 -130万桶。
3. 路透社援引知情人士称，OPEC与组织外产油国的限产协议将继续履行至今年底，如有需要，增产可能以“渐进并谨慎的方式进行”。
4. 据路透，伊朗原油出口在5月下降超过10万桶/日，依旧高于前12个月的平均水平。还未出现客户大量逃离的现象，5月欧洲国家依旧装载原油货船。

投资逻辑
昨日油价出现反弹，与OPEC限产的相关新闻有关，缓解了此前市场对OPEC退出限产协议的担忧，这与我们之前的判断较为一致，即OPEC不会退出限产而只是降低限产执行率，且降低的过程是渐进式的，因为即便是沙特增产，其国内夏季发电消费的增加也会抵消部分增产的效果，目前全球已经进入到夏季出行旺季，目前需要关注汽油消费尤其是美国地区消费的季节性表现。

策略：市场心理回归理性，多空震荡

操作建议
原油1809合约，昨天建议日内短线可以围绕459价格做短线多单，截至夜盘收市价格冲高到上方压力476，建议准确。预计今天市场心理回归理性，价格走横盘震荡。因此建议在459-476区间高空低多操作。
螺纹1810
钢材：高产量与严环保并存，多空博弈加剧
昨日日盘黑色品种普遍上涨，螺纹1810合约涨0.25%。全国25个主要城市HRB400（20mm）螺纹钢均价4092元/吨，较前日价格涨16元/吨。

观点：据中钢协数据显示，会员企业5月中旬粗钢日均产量200.26万吨，旬环比增3.05%；旬末钢企钢材库存1392万吨，旬环比增2.29%。高利润刺激下粗钢产量创出新高符合常理，我们认为目前环保所涉产能并不算大，环保题材炒作更多是对政策趋严的预期。高产量与严环保并存，多空博弈加剧，短期不改宽幅震荡走势。

策略：震荡对待

风险：产能过剩专项检查超预期、下游需求转好、贸易摩擦再起。

操作建议
螺纹1810合约，因贸易战再起，对实体影响将逐渐显现，因此保持多空震荡预期。建议3070一线震荡操作。

苹果1810
苹果：期货小幅震荡关注交割复检
策略：对于目前的苹果期货，长周期霜冻和冰雹导致的减产预期引发的总体上涨趋势依然存在，但前期市场情绪过热导致期货投机过度，后期市场将维持趋于震荡，而我们则同时需要关注近期的交割复检，相关消息显示对交货方并不利。对于前期持有多单的投资者可以在冲高后减仓，并在市场出现大幅波动且出现多头口恐慌性抛售后再逢低买入，激进的投资者可以逢高轻仓空AP1901合约，下方目标9000元/吨。总体而言苹果调整将有可能持续3-4个月时间，而到了8-9月收获季之后，苹果价格有望再度出现上涨。月差方面，901-903月差则亦以观察为主，后期可以逢高介入近远月正套。

风险点：市场资金炒作风险、现货交割风险、减产不及预期的风险

操作建议
苹果1810合约，昨天震荡区间9180-9313，整体缺方向，尾盘持仓明显减少，市场观望情绪增加。建议小仓位空单继续持有，继续看9180关键支撑。

豆粕1809
豆粕：美豆继续下跌
中美贸易战再度引发市场担忧，不利美豆出口前景。国内方面，5月起进口大豆到港量明显增加，上周开机率继续回升至47.78%，因上合峰会召开期间青岛周边油厂需要停机，因此压榨商为保证峰会期间供给全力开机生产。需求端，截至5月25日油厂豆粕库存仍在115万吨高水平，现货疲弱的态势短期难以改善。

策略：国内豆粕现货压力巨大

风险：中美贸易战再生变数，美豆出口

操作建议
豆粕1809合约，今天因中美摩擦将继续，预期将推高市场价格。所以近期豆粕应激偏多，建议回测继续做涨。回测区间2985-3030。

郑棉1901
棉花：美棉大幅波动国内冲高回落
昨日美棉大幅波动。国内方面，郑棉再创新高，最终棉花主力1901合约收盘报18555元/吨，上涨685元/吨，棉纱期货1810合约收盘报27275元/吨，上涨1050元/吨。储备棉轮出方面，本周第3日轮出30015吨，实际成交30015吨，成交率100%，成交均价15973元/吨，较上一日上涨221元/吨，5月31日计划轮出量在3万吨，其中新疆棉2.34万吨。现货价格继续上涨，CC Index 3128B报16398元/吨，较前一交易日上涨262元/吨。FC Index M到港价100.93美分/磅，上涨4美分/磅。下游纱线持稳略涨，32支普梳纱线价格指数23840元/吨，40支精梳纱线价格指数27000元/吨。

策略：国内短期工商业库存偏高，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位。但近期抛储成交有所好转，同时新疆受到不利天气影响而导致棉田受灾。长期而言，随着抛储的进行未来不断进行去库存，长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。

风险点：全球种植面积超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。

操作建议
郑棉1901合约，近期价格连续报捷，最高上探19250，然后快速调整，预计今天走势继续调整，区间18570-18980，建议高位做空。

油配网提醒：投资有风险、入市需谨慎，建议仅供参考！

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