【中信期货】商品期权量化报告：白糖PCR指标大幅变动，市场不确定性情绪浓厚

报告摘要
豆粕：
1、行情回顾
05月30日，豆粕期权成交量为100512手，较前一日增加17180手。持仓量为510118手，较前一日增加7836手。期权持仓量PCR为0.72，成交量PCR为0.40，较前一日小幅下降，成交额PCR为0.47，较前一日有所上升。期权市场情绪较为乐观。

波动率方面，主力1809期权合约系列认购期权vega加权隐含波动率小幅上升，认沽期权隐含波动率小幅下降，分别收于19.93%和17.71%。认购认沽隐波率差仍较大。

2、策略推荐
目前主力1809期权合约隐含波动小幅走高，略高于标的物历史波动率，未来隐波率维持震荡或震荡走升的概率较大。

昨日，标的小幅走低，波动率小幅走高，牛市看涨组合小幅亏损。目前来看，豆粕表现仍偏强，可继续持有牛市看涨组合，待豆粕波动率进入季节性上涨周期后转为做多波动率组合。

白糖：
1、行情回顾
05月30日，白糖期权成交量为9630手，较前一日减少9234手。持仓量为237276手，较前一日增加1274手。期权合约持仓量PCR为0.39，和前一日相当。成交量PCR为0.28，成交额PCR为0.47，较前一日均大幅下降，市场情绪较为不确定。

波动率方面，主力809期权合约系列认购期权vega加权隐含波动率有所上升，认沽期权隐含波动率小幅下降，分别收于10.60%和10.13%。

2、策略推荐
目前主力合约隐含波动率震荡偏弱，仍略高于标的物历史波动率，短期内隐含波动率维持震荡的概率较大。

昨日标的小幅上涨，波动率小幅下降，卖出跨式组合有所获利。期权PCR指标继前一日大幅上涨后，昨日又从高位大幅下跌，大幅变动的PCR指标代表市场情绪的不确定性。可继续持有卖出跨式组合，注意出现较大风险时及时止损。

一、豆粕期权
1.1成交量与持仓量分析

1.2流动性分析

1.3波动率分析

1.4期权风险指标

二、白糖期权
2.1成交量与持仓量分析

2.2 流动性分析

2.3波动率分析

2.4期权风险指标

来源：中信期货微资讯

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