“无锡转债”转股价下修，买可转债带来的3次获利机会

日无锡银行发布公告，关于向下修正“无锡转债”转股价格的公告，修正前转股价格为8.9元/股，修正后转股价格为6.85元/股。转股价格调整实施日期为2018年5月21日。受此消息影响，“无锡转债”直接大幅高开，全天涨幅1.49%。

而在此前首次提出下修转股价格，次日无锡转债二级市场价格就跳空高开，出现近期少见的强势上涨姿态。在接下来的12个交易日，无锡转债涨幅超过6%。对于持有可转债的投资者而言，是一笔几乎无风险的收益。

对应银行股股价走势看，无锡银行并没有明显走强。相反，随着市场低迷，股价收出5连阴的K线组合，再创一年半的新低。可见与其说银行股具有投资价值，不如说银行可转债带来的赚钱机会更明显。还有哪些银行可转债的标的值得关注呢？这里找出3只标的，并且给出进场参与条件，其中无锡银行最值得参与。

可转债定义
可转换债券是债券的一种，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券按照约定的价格，转换成债券发行公司的股票。通常具有较低的票面利率，只收取很低的交易佣金，无印花税和过户费。

可转债的期限一般是5-6年，截止2018年5月29日，国内存续的可转债共70只。其中金农转债、众信转债、铁汉转债目前处于停牌状态。可转债实行T+0日交易，即当日买入当日卖出；没有涨跌幅限制；可转债一张面值为100元，以一手10张1000元为交易单位，同买股票一样，开盘时间里，直接输入可转债代码即可。

银行股可转债安全边际高

能够获准发行可转债的公司，一般公司经营和财务状况都比较好，这一点从2017年报和今年一季报中也能得到体现。而银行股风险更低：一方面在遇到风险情况下，国家会背书，包括增持、注资，所以业绩相对稳定。另一方面，目前银行股估值已经处于历史低位，在4月24日文章已经分析，目前15只银行股跌破净资产，市净率在1倍附近。

根据数据统计看，截止到2018年5月底，总共有5家银行发行了可转债，分别是常熟银行、光大银行、宁波银行、无锡银行、江阴银行，上市交易满半年之后就可以进行转股。

从这5家银行股现在的价格和转股价格对比发现，均已经处于转股价格下方。其中光大银行的光大转债上市超过1年，从2017年9月18日到2023年3月16日就可以进行债转股交易。从二级市场股价表现看，到2018年1月19日到2月23日期间，股价明显高于转股价格，因此发生债转股的情况，总计有9.36万股。

在目前行情下，债转股就会造成亏损，短期想套现的投资者不划算，只能长线持有债券获得利息。然而有些负责的公司则调整转股价格，江阴银行和无锡银行，先后向下修正转股价格。江银转债的转股价格由9.16元/股向下修正为7.02元/股，5月3日开始实施。无锡转债转股价格两次下调，由8.90元/股向下修正为6.7元/股，6月5日开始实施。

受此向下修整可转债价格的影响，两家银行可转债均出现大涨。其中江银转债4月17日高开并大涨5.63%，远远大于无锡转债。

3个赚钱机会

从上面看出，存在3种赚钱机会：当公司公告向下修正转股价格之后，对应的可转债都会出现大涨，因此提前持有可转债可以获得收益。另一方面，当上市满半年之后，就可以行权，当股票价格高于转股价格较高时候，就可以行权转股。第三就是持有可转债获得利息分红。

需要说明的是，转股价格向下修正，是一项权利，而并非义务。也就是说，这类满足可转债转股价格向下修正条件的公司，可以选择向下修正转股价格，也可以不行使这项权利。这也是看到其他三家银行的正股价格出现连续下跌，但并未向下修正转股价格的原因。

经过下修转股价格之后，目前无锡银行和光大银行的转股价格和市场价格较为接近，其余3家银行股均匀10%的空间才能回到转股价格。但是从可转债规模看，无锡银行30亿，江阴银行20亿，当发生转股情况下，抛压较小，因此可以重点布局无锡银行的可转债，当江银银行回到转股价格之后才可以布局，第三就是光大银行。其中无锡转债转股的起止日期：自2018年8月6日至2024年1月30日。

本文内容为独家原创，未经许可不得擅自使用
文中观点仅供参考，不构成任何操作建议
投资有风险，入市需谨慎
如果您对文章或市场有疑惑，可以留言咨询
A股揭幕者团队会认真为您答疑。