小白也能会的LOF基金溢价套利理论

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不知道是否有朋友跟我有同样的经历，看到一处风景，可能会想起某句古诗词，比如看见一树金黄的银杏叶，想起“自古逢秋悲寂寥，我言秋日胜春朝。”

这个时候才发觉，儿时学的知识并没有随时间的流逝还给老师，而是在体内生根发芽，在某一个机缘巧合破土而出。

理财也是如此，学到某种方法，不一定能立即用上，但当机会出现时，果断出手，将方法用于实践，说不定能赚上一笔。

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LOF基金套利就是这样。

LOF基金，也叫“上市型开放式基金”，它有两个交易市场：一级市场、二级市场。

一级市场就是投资者直接从基金公司申购、赎回一定份额；而二级市场就是投资者像买卖股票那样，买入或卖出一定份额。

从基金公司申购、赎回的时候，是一个价，叫净值。

而在二级市场买入卖出的时候，又是一个价，叫现价。

LOF基金的净值，每天只有一个（基金公司每天下午3点公布）；而LOF基金的现价却是实时变动的。

LOF基金套利，就是利用净值与现价间的价差，在价格低的市场买入，到价格高的市场卖出。

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LOF基金套利操作分为溢价套利和折价套利。

溢价套利（一级市场买入，二级市场卖出）

当基金在二级市场的现价高于基金在一级市场的净值，并且幅度高于手续费，则出现溢价套利机会。

具体操作：

T日，场内一级市场申购

T+1日，份额确认

T+2日，场内二级市场卖出

手续费：申购费1.5%＋0.3%＝1.8%

折价套利（二级市场买入，一级市场卖出）

当基金在二级市场的现价低于基金在一级市场的净值，并且幅度高于受益匪浅，则出现折价套利机会。

具体操作：

T日，场内二级市场买入

T+1日，场内一级市场赎回

T+3日，资金到账

手续费：0.3%＋赎回费0.5%＝0.8%

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要想进行套利操作，需要进行一些准备工作：

申请账户

一级市场的申购赎回是和基金公司对接的，所以需要先去证券营业厅开通基金账户；

二级市场申赎通过股票账户进行，需要申请券商账户。

筛选基金

怎样筛选能够进行套利操作的LOF基金？推荐一个网站——集思录。

重点关注成交额和溢价率，优先考虑成交额。

成交额越多越好，大家喜欢买，我们卖出更容易；

溢/折价率的绝对值越大越好，比手续费大是基本要求（我在上文中已经列出了溢/折价手续费）。

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LOF套利能赚钱，但也不是无风险。

基金在一级市场和二级市场的价格都是波动的。

溢价套利中，T日申购的基金，第三天才能在二级市场卖出；折价套利中，T日买入的基金，第二天才能赎回。

一旦套利机会出现，进行操作的人超级多，溢价或折价可能很快被填平。两三天后，价格不定变成什么样。这样一来，最后赔钱也有可能。

so，我并不建议大家天天盯着网站寻找套利机会。

之所以介绍这个，是为了保证重大套利机会出现时，大家能够第一时间捕捉到。

历史上曾经出现一次19.34%的溢价率，万一再来一次，别人都赚到了，救你没赚到，岂不是很悲剧。

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