豆粕期权日报——善用虚值期权的杠杆操作

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行情分析

4月10日大商所豆粕期权全市场成交3.2万手，小幅减少0.4万手，持仓量为7.2万手，小幅增加0.8万手，投资者参与度逐渐提高，市场结构逐渐稳固，交易月份主要集中在1707、1709及1801主力合约。

成交量的看跌/看涨期权比率下降至84%，持仓量的看跌/看涨期权比率下降至89%，投资者在豆粕期权偏向看涨期权交易，而期权隐含波动率已由上市首日的17%持续下降至13%，代表市场卖出期权力道较为强，卖方的投资者已有不少盈利空间。

当前的短期与中期的历史波动率出现反弹往上，隐含波动率下滑空间有被压缩，波动率下滑的态势有机会出现反转，卖方操作风险将逐渐升高。

以套利的角度观察，主力的1707、1709以及1801合约的期权与期货的平价套利空间有限，冷门合约受限于买卖价差过大，并未出现有利的套利空间，代表市场价格合理，投资者交易严谨。

当前距离9月合约的到期日约有4个月，波动率已到达低点附近，波动率有机会出现走扬，豆粕期货价格已经连续三天并未创新低价位，因此先以反弹视之。

策略推荐

基于对后市行情走势的判断，推荐：买入9月2900元的豆粕看涨期权，权利金付出40元。

热门月份豆粕期权行情

持仓量及成交量

波动率走势

Put Callratio

套利机会

本周小贴士

期权组合

指将期权在到期日、数量、行权价和期权类型作以组合，形成新的金融工具，以达到规避风险、保值增值的目的。

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