可转债板块已经进入投资区域

作者 | 水开

近期可转债市场异常红火，在资本市场形成一道亮丽的风景线。比较有代表性的可转债，如中钢转债（代码：127029），从4月30日上市起到5月7日短短8个交易日涨到210元，价格翻番；小康转债（代码：113016）今年涨幅更是高达245%，涨幅惊人；久吾转债（代码：123047）5月10日当天涨幅高达53.98%……在可转债行情火热的背后，不排除个别可转债上涨有偶然性，甚至有短线资金单纯疯狂炒作的嫌疑，但除去少数估值偏高的可转债外，多数可转债是有投资价值的，该板块还是值得关注的，笔者以为有如下五个理由。

可转债不断扩容，该板块逐渐形成规模。近年来，股民对可转债市场的参与热情呈上升趋势，融资功能不断显现，发行上市的可转债数量也逐年增加。2019年共发行上市130只左右，2020年共发行上市约190只，2021年前四个月已经发行上市58只。目前，两市正在交易的可转债数量为362只，其中沪市144只，深市218只。可见，目前可转债市场已经够大，可以容纳大资金进入其中。

可转债交易规则不断完善，炒作风险得到有效防范。2020年可转债出现过疯狂炒作，以2020年10月22日的正元转债（代码：123043）达到极致。当天正元转债以133元开盘，这个价格也就是全天最低价，当天以次高价格353.8元收盘，全天涨幅达到176%。该转债次日被迫停牌自查，三个交易日后复牌交易，转债价格逐步走低。

为防范可转债的这种风险，保护投资者合法权益，2020年11月2日，深交所施行了新的可转债停复牌交易规则：盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，临时停牌时间为30分钟；盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，临时停牌至14：57（原规则是只停牌30分钟）。深交所修改后的交易规则与上交所基本相同，对于那些热衷短炒的股民来说，这一变化将使得最后3分钟的交易风险剧增，有效地抑制短线疯炒行为。

可转债比正股有更大的交易优势。可转债的价格是围绕正股价格波动的，理论上与正股不应该有太大的偏离。但由于涨跌幅限制规则的不同，在实际交易中，可转债比正股更有弹性。目前股票除深交所的科创板和创业板个股涨跌幅为正负20%以夙е鍕饹聉ɑ屔饹聉ɑеKsrr/wnk>_n+B