【债券市场】5.17-5.22债券市场展望

打算增加一个专栏，每周定期写一篇债券市场周报，增加这个周报的目的是为了梳理自己的思路，可能会有错，也希望大家一起讨论。

资金方面：周一有1000亿MLF到期，关注MLF续作情况，目前市场预期是等量续作，另外5月21日是缴税截止日，需要关注缴税前后资金面的波动情况，如果资金面仍然比较宽松，那债券下行的概率会比较大。

供给方面：目前公布的5-17-5.21地方债发行量是2,023亿，五月还剩一周多一天，刨除5.6-5.14日已经发行的2612.5亿，估计5月总的地方债发行量在8000亿左右，和4月差不多。

国债的供给方面，3年和7年发行400亿，相较4月的570亿和580亿有明显缩量；30年也只发行了200亿，而目前已经公布的2年和5年也保持在400亿，估计1年和10年的发行量大概率（参照历史发行）低于400亿，总体来说5月的国债供给可能在3000多亿，算是一个发行低谷。

基本面方面：下周会有工业增加值，房地产投资等数据，但大概率对市场冲击不大，周五关注一下美国的PMI数据，估计也不会有特别大影响。

大类资产方面：周五A股放量大涨，并且由券商发动，市场普遍预期周一如果券商能继续放量上涨，则A股会迎来一波小牛市，到时候和债券市场可能形成一定的跷跷板。大宗商品方面，我认为目前仍然没有到头，但是进入一个局部的调整阶段，可以等后续调整一段时间后进入。

基于以上判断：下周可能会收缴税影响，资金价格可能会上行，建议卖短期；同时关注周一A股板块的走势情况，如果券商持续拉涨停，市场情绪高涨，则下周债券以空为主，但如果A股不可持续，则以做平曲线为主。

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