多只“翻倍基”现身！公募基金多场景切入“固收+”策略，震荡市考验大类资产配置能力

公募基金一季报落幕，以债券打底、权益叠加的投资组合展现出极强的抗跌性，亦为当季基金新增规模贡献良多，一众“固收+”策略产品占尽风头，混合一、二级债基，灵活配置基以及偏债FOF等均可为其施展拳脚，部分产品已在过去一年时间里变身成为“翻倍基”。有观点认为，“固收+”策略的实施考验基金经理大类资产配置的能力，而在目前权益估值居高不下，高息资产匮乏的时点，“+”的创新可为基金收益提速。
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[b]“固收+”策略产品刚需升温[/b]

随着资管新规的出台，以政策改革挤压存量理财产品的“保本”空间渐在加速，净值化管理的大背景下，兼具稳健投资与低波动需求的理财客户亟需理财计划的升级与保障，“固收+”策略产品也由于追求绝对收益、回撤小的产品特点逐渐走进大众视野。

根据银行业理财登记托管中心的数据显示，2020年新发行理财产品加权收益率为3.93%，同比下降23个基点，而持有理财产品数量的投资者却高达4162万，同比增加86.85%，投资者理财替代需求激增。

尽管2020年公募正式步入18万亿时代，但在权益基金爆款频出的大背景下，绝对收益型产品并未成为主流配置方向，而在今年，凭借着债券为盾、权益为矛之优势打造的所谓“固收+”基金，开始爆款频出。

Wind统计显示，2021年以来成立的新发基金中，投资类型属于偏债混合型基金、混合二级债基的数量达到117只（只计算初始基金），产品合同中普遍约定投资债券资产的比例应不低于70%，剩余部分将投向权益以及其他相关资产。

在这117只产品当中，已有40只产品提前结束募集，部分产品规定募集份额上限，如嘉实浦盈一年持有、广发均衡增长、富国天润回报等，分别设定150亿、80亿、60亿，均提前结束募集。

对于此类基金受欢迎的原因，业内人士表示，投资组合兼具债仓打底的“固本”优势，且能发挥灵活配置优势，进行大类资产配置以实现超额收益。平安证券研究所徐勉表示，一方面利用债券类资产去构筑资产安全垫，追求相对稳健的投资收益；另一方面则利用权益类资产去做增强，谋求更高的收益率。

但需指出的是，当前正值权益去估值且全球高息资产匮乏的时点，基金经理进行大类资产配置的能力影响基金的成长。金信基金表示，市场的估值体系面临重塑，投资者的风险偏好面临下降，短周期的盈利重要性正在提升