可转债投资日志—白马股筛选第一期

白马股的特点：
投资回报率高，长期业绩优秀，信息相对可靠。先估值、后入市，PE和PB越小，投资机会越多！

白马股筛选条件：
① 获取ROE>=15%的股票；
② 剔除周期股；
③ 剔除基本面转坏的公司；
④ 定理一、二、三验证；
⑤ 删除PB和PE分位点大于50的股票；
⑥ 根据PE升序。

注释

基本面转坏：最近的年度营收增长率，最近的年度净利润增长率，最近的季度营收增长率，最近的季度净利润增长率，四项中有一个为负就剔除。

定理一：连续两年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，这家公司就要警惕。

定理二：连续两年存货增长大于营业收入的增长，这家公司的存货可能有问题。

定理三：如果一家公司的流动负债远大于流动资产的话，说明这家公司已经非常接近于破产了。

定理四（不用来检验白马股）：当一家公司的经营活动现金流量净额远大于净利润的话，说明这家公司可能有隐藏的盈利能力，有可能是座金矿。

定理五（不用来检验白马股）：自由现金流是衡量公司现金流情况的指标，代表着公司真正能自由运用的资金，比净利润更真实，更难作假。

构建组合:个股数量建议8-10只,单只股票的最高持仓比例不超过20%。
建仓价:可以买入的价格加上安全边际后的估值，例如A公司股票估值为30元，10%的安全边际，建仓价30× (1-10%)=27元

补仓价:便宜了接着买，在建仓价基础上，下跌20%，补仓加仓，27× (1-20%） =21.6

重仓价:在便宜再买，在补仓加仓价基础上下跌20%，在补仓加仓21.6x (1-20%) = 17.28

行业分散:组合5-10只股票中，行业分散3-5个左右，每个行业2-3只股票，每个行业不超过股票总资金量的30%。

安全边际就是在公司价值的基础上打的折扣。公司的价值就是内在价值，就比如白马股适用金鹅估值，估算的价格在打个折就是安全边际后的估值。多大的安全边际合适呢，安全边际一般分5档，10%、20%、30%、40%、50%，针对不同的公司，同时结合自己的风险承受能力，我们可以给出不同的安全边际，根据实际情况打5到9折，白马股长期业绩优秀，可以给到8折的安全边际!

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