策略随想：想抄底？不妨考虑实值看涨期权

春节后全球资金面紧缩预期导致市场开始杀估值，以及抱团股瓦解，使得市场有一定的回撤。近期上证综指在3400附近徘徊，沪深300春节后跌了16%，上证50跌了17%（但同期中证500指数仅跌了5%，Max很看好该指数，有兴趣的朋友可以看之前的文章：衍生品常见标的之中证500指数）。

   昨天上证50ETF杀到年线附近反弹，应该有朋友打算进场了，毕竟本次调整自春节后算起也有2-3个月了，成交量也萎缩至6000-6500亿左右，同时一季度经济数据也并非十分强劲使得政策收紧预期降低，有卖方研究说“调整接近尾声”。但是印度疫情、当下国际政治环境、以及“黑色”狂欢带来的通胀预期，都会让人担忧此刻进场是否又会被套住。

   在这种左右为难的时点，Max想到了一种策略：买入远期深度实值看涨期权。核心理由如下（本文暂不做基础知识介绍）：
   1）调整接近尾声，各大宽基指数逼近年线，中长期看好A股市场；

   2）远期看涨期权，最大损失有限（资金使用效率较高），同时享有上涨收益；
   3）远期深度实值看涨期权DELTA接近1，是持仓替代常见策略，不做短期博弈，并且需付出的时间价值少；

   4）当前指数隐含波动率较低，买期权相对便宜。

   以昨日年线附近反弹的上证50ETF为标的，上交所当前50ETF认购期权行情如下（截图时50ETF价格在3.397）
   6月份到期的执行价为3.2的实值看涨期权报价0.2260（10000份ETF需要约3.4万，但等名义价值的期权成本为2260元（即可能的最大损失），其中时间价值约260元）：

   9月份到期的执行价为3.1的实值看涨期权报价0.3373（10000份ETF需要约3.4万，但等名义价值的期权成本为3373元（即可能的最大损失），其中时间价值约370元）：

   （激进的朋友当然也可以做平值或者虚值，Max偏中长线观点，比较在意时间价值，所以愿意牺牲一些所谓的“资金效率”，至于止损线在哪里，各位朋友自己把握了）