【券商看市】通胀压力上行，节后市场大变脸，后市如何布局？

5月6日-7日，市场整体调整，两市个股跌多涨少，投资情绪较为谨慎。上证指数、深证成指、创业板指分别累跌0.81%、3.50%、5.85%，沪指收报3418.87点。

行业方面，钢铁、采掘、有色金属等涨幅居前，而医药生物、非银金融等板块大幅下挫。
业内普遍认为，在海外市场的压力传导下，对通胀预期上行的担忧造成了此轮A股调整。不过，[b]券商也同时指出，通胀压力并未造成流动性紧缩，市场不存在系统性风险。[/b]未来，周期股或再成市场主线，对投资者来说，可通过布局钢铁、有色等上游板块，以及低估值、高性价比的银行、保险等应对通胀压力。
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[b]A股不存在系统性风险[/b]
继原油价格大幅上涨后，今年4月以来，铜、铝、铁矿石、焦煤、动力煤等与工业生产密切相关的大宗商品价格也持续攀升。因此，在国内3月PPI已同比上行4.4%，环比上行1.6%的涨幅下，不少机构预计，4月PPI仍可能大幅向上，使得市场对于通胀上行的担忧快速升温，并引发了近期二级市场的结构性调整。
[b]国盛证券认为，[/b]就当前看，通胀压力并未造成流动性紧缩。首先，4月央行连续投放100亿元逆回购，全月逆回购净投放100亿元；其次，近期国内外部分经济数据均不达预期，有助于缓解货币政策收紧预期；最后，在一季度经济显著修复、PPI快速上行、通胀压力逐步显现的背景下，决策层持续维持温和的政策基调，因此，总体来看，市场不存在系统性风险。
[b]国海证券同样表示，[/b]虽然国内利率水平和宏观利润受通胀预期压制，但影响不大，判断市场整体将维持稳定。后市，随着海外通胀和美国政策常态化，市场结构将回到科技和核心资产上来，预计三季度市场即有望出现突破。
[b]中信建投提醒，[/b]虽然当前央行流动性保持稳定，但需要关注央行应对通胀可能采取的行动。日前，广深地区已就房价的过快上涨上调了房贷利率，如若金融市场也采取相同做法，对高估值板块将相对不利，但对金融板块而言，将会形成资金价格上涨的外溢效应。
[b]粤开证券研判，[/b]当前宏观经济稳步复苏，制造业继续保持扩张态势，企业生产经营预期总体向好。虽然近期A股市场连续回调，但整体赚钱效应并不差，指数主要受权重个股拖累下行，对于后市，不改看多“红五月”震荡上行的格局。
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[b]布局周期、银行股应对通胀压力[/b]
当下市场“交易通胀”愈演愈烈，[b]开源证券认为，[/b]这对于周期股来说是个机遇，但对于前期的高估值板块将形成持续压制。预计未来周期与价值风格的占优将成为一段时间的主旋律，持续推荐两条主线：一是钢铁、铝、煤炭、化工（化纤、PVC、纯碱、钛白粉）；二