金瑞期货期权日报 | 20180523

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金瑞期货期权日报2018.05.23

1vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权

行情：

周二50ETF成交量较前日略有下滑，日内保持震荡下行一路走低，尾盘止跌企稳略有反弹，收盘跌0.69%报2.717。期权总成交PCR较前日上行0.10至0.82，期权总持仓PCR下滑0.02至0.64。认购IV、认沽IV均继续下滑，50ETF历史波动率较前日明显下滑，较历史均值水平偏低。

宏观：

上证综指尾盘读秒翻红，微涨0.02%报3214.35点，深成指微涨0.46点报10765.81点，创业板指涨0.73%报1876点。两市成交4381.98亿元，较上日同期略有缩减。盘面上看，美或撤销对中兴销售禁令，5G概念提振上攻，燃气股盘中崛起，医药股再度闪耀，地产、家电、保险依旧表现不佳。央行今日进行500亿元7天、500亿元14天逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量。外交部称，美将派高级别代表团来华就经贸问题具体细节进行磋商。

观点：

技术上看，50ETF探底后略有放量价格回升，略显市场资金做多意愿，但美中不足的仍是量能未继续有效放大，对于后市50ETF向上的时间和空间判断，仍需密切关注量能变化情况。从盘面上看，以大金融为代表的权重板块表现相对低迷，对50ETF走势形成拖累，预计后市短线仍蓄势整理。仍维持前期观点，前期入场的卖出5月宽跨式期权组合可持有至到期。短线上2.69位置支撑较强，可逢低买入6月购2.80做多试单，交易资金控制在5%以内。

2豆粕期权

行情：

周二9月连粕成交量较前日继续下滑，仍维持低位窄幅震荡走势，整理区间较前日小幅上移，收盘涨0.07%报2958。受中国扩大对美国农产品进口利好消息提振，芝加哥交易所（CBOT）大豆主力周一跳涨2.47%，周二开盘延续升势。

观点：

美国财政部长表示，美国和中国已经同意取消关税威胁，制定更大范围的贸易协定，不打贸易战。还称，仅今年美国对中国的农产品出口就有望增加35%到40%，但未提供细节。交易商预计大豆将是两国贸易关系缓和的最大受益者之一。阿根廷强降雨导致收割受阻，产量继续下亦调提振美豆，不过目前巴西大豆开始大批量上市，因巴西货币雷亚尔贬值，巴西豆价低廉，制约美国大豆价格上涨空间，短线美豆仍维持震荡走强态势。目前国内生猪养殖巨幅亏损影响补栏，豆粕终端消耗较慢，沿海油厂豆粕库存115万吨周比降5%，但较去年增13%，库存仍居高位，及后续到港量大价低，基本面维持偏空格局。连粕短线跟随美豆小幅反弹，但反弹力度受限明显，预计连粕后市上涨阻力较大，短线或呈震荡整理走势。现货商在持有现货的基础上可卖出9月浅虚值看涨合约，构建备兑看涨期权组合增强收益，交易资金控制在10%以内。

3白糖期权

行情：

周二9月郑糖成交量创5月以来新高，隔夜盘跳空高开后维持高位整理，日内震荡下挫一路回落，尾盘翻绿收跌0.07%报5519。洲际交易所（ICE）原糖主力周一涨2.99%，周二开盘延续升势。

观点：

近日，印度政府在总理办公室召集的高级别会议上讨论了解决因甘蔗丰收和糖价下跌导致市场上的食糖过剩问题的一些干预措施，其中包括创建约300万吨的食糖缓冲库存，制定糖厂向贸易商销售的最低价格，但可能导致额外的费用由消费者来承担，以及提高乙醇价格。国内主产区白糖售价相比昨日继续稳中上涨，终端仍按需采购为主。受外盘上涨支撑，郑糖继续小幅上涨，因5月22日起，配额外进口关税95%下调至90%，一定程度上降低进口成本，不排除后续刺激部分进口糖源的涌入。短期来看，夏季消费的启动对糖市带来利好，加上成本支撑，且考虑到国内市场糖供应较为充足，预计郑糖后市偏强震荡运行。有备货需求的终端企业可卖出9月浅虚值看跌合约，构建备兑看跌期权组合以减低采购成本，交易资金控制在10%以内。

4模拟账户演示

模拟账户演示：

股票期权和商品期权模拟账户分别以50万起始资金为例，不考虑交易成本及相关费用。依据金瑞期货期权日报策略，近期模拟交易如下。模拟账户总收益从2018年1月2日开始统计。

50ETF期权数据

豆粕相关数据

白糖期权数据

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