可转债的五个投资策略

打新策略：本质目的就是博弈上市首日的市场价格要高于申购价，新债申购中签概率大，每张价格100元，只要上市首日价格大于100，就会有收益。由于初始的转股价不低于可转债募集说明书公告前20个交易日正股均价和前一个交易日正股交易均价，这说明，正股市场价格会和转股价格保持在相近水平，除非正股价格在可转债上市期间出现了较大的下跌，可转债价格上市首日才会大概率破发。一般来说，上市首日破发的比例较小。

低价配置策略：可转债的本质特性就是债券属性，对当前市场上接近纯债价值的可转债进行投资配置，买入持有，卖出获利或转股卖出。
可转债底价是可转债市场价格的下限，纯债溢价率=可转债价格-可转债底价/可转债底价。所以，纯债溢价率越小债性就越强，正股市场价格影响就越小。债性强的可转债价格下跌空间有限，上涨空间无限。上市公司发行可转债的实质目的也是为了以最小的成本来进行融资，绝大一部分的可转债最后都是以转股的方式退出市场，而进行转股时，可转债的价格是远高于底价的。综上，接近纯债价值的可转债上涨的概率比较大，且受正股价格波动影响小。
下修条款博弈策略：向下调整转股价的实质是上市公司为了促进可转债投资者进行债转股。若不向下调整转股价，上市公司就得到期偿付本金利息，或者进行回售。所以下修条款，正是上市公司为了避免回售和偿还本金利息。再者上市公司大股东也会配债，因此下修转股价肯定也是会对大股东有利。此时买入转债，如果能够成功转股，套利成功，获利空间也比较大。风险：确定性比较差，因为下调转股价是上市公司的权利，而不是义务。主要博弈上市公司提案出来后，是否能够通过股东的投票，提案通过后，转债价格一般会上升，被否定的话，转债价格一般会下跌。
强赎倒计时套利策略：由于可转债触发强赎条款时，正股价格远高于转股价，发行人为了节约融资成本，肯定是希望可转债持有人尽快债转股。也正是正股价格远高于转股价时，进行债转股才会有更大的溢价
回售套利策略：根据规定，在可转债最后2个计息年度，正股收盘价连续30个交易日低于当期转股价70%，可转债持有人有权将持有的可转债全部或部分按面值的103%回售给上市公司。正常情况下，上市公司会尽量通过下修条款或拉升股价来避免回售。(1)拉抬股价，此时可以用折价转股套利，在转股价70%附近反复买入卖出，获得套利，这种操作在熊市中比较容易捕捉。(2)下调转股价，此时可以买入转债，采用博弈下调转股价套利策略。
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