国华汇金FOF研究专题（101）——50ETF分红对50ETF期权影响

华夏基金公司公告，50ETF进行现金分红，每十份基金份额派发现金红利0.53元，权益登记日为2018年11月30日，除息日为2018年12月3日，红利发放日为2018年12月6日。

1、对vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约单位的影响


11月30日50ETF收盘价为2.474，那么新的合约单位为10202，除息后期权合约单位变大。

2、对50ETF期权行权价的影响

新的行权价为原行权价/1.0202，除息后，新的行权价较原价相应降低。

3、对单位期权合约的权利金的影响

以看涨期权为例，分红之后50ETF价格变为：

调整后合约行权价变为：

因此，可以看出S、K会成等比例变化，因而d1、d2保持不变。
所以：

这表示分红后，每份期权的权利金会相应下降，下降比例为分红比例。

考虑到期权合约单位的调整，即新合约单位=合约单位*S/(S-d)
因此每单位期权合约的权利金不会变化。

（来源：国华汇金FOF研究院）

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