将要进入回售期（2021年6月8日起）的久其转债128015今日（5月7日）召开股东会议审议转股价格下修议案。久其软件前一日均价为4.46元/股，前20日均价为4.83元/股；下修的底价为4.83元/股，大概率会下修到底。
可转债的回售条款分为“有条件回售条款”和“附加回售条款”。
一、有条件回售条款
有条件回售条款通常为“自转债最后两个计息年度起，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人有权将其持有的转债按债券面值加当期应计利息的价格回售给公司。”
绝大多数可转债都有回售条款（银行和券商转债不设置有条件回售条款），可以买入低于回售价格而离回售期较近的可转债进行套利。此方法应用于股市低迷，转债价格较低的时候。
若可转债触发回售条款，发行人选择回售的话会一下子支出大额现金，对于现金流紧张的公司来说，一般都会在触发回售条款前下调转股价以此来避免回售。
真正的博弈可能是从进入回售期前一年才会开始，从投资者的角度讲，前四年没有回售保护，若股价低迷，完全处于不利位置，只能期望正股上涨，最后两年才有回售保护。
即将进入和已进入回售期的低价转债（不含银行和券商转债）:
2021年2月份洪涛转债的转股价由3.1下修到2.32元/股，下修到底，展现了公司解决转债的决心。此次下修也有避免回售的意思，当时洪涛转债仅有1年多就到期了，而转债长期在面值以下。
2021年6月8日起进入回售期的久其转债也要下修转股价格， 2021年5月7日召开股东会议。面临回售要支付真金白银和下修转股价格2种选择时，久其选择了后者。
对于大多数转债，在一个计息年度只有一次回售保护，信用申购（2017年9月）前，少数转债无此限制，如113010江南转债。
二、附加回售条款
附加回售条款：“若转债募集资金投资项目的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，被认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利，回售价格为债券面值加上当期应计利息的价格”。
博弈“附加回售条款”的要点是发行人改变转债募集资金用途，然后看公司账上现金是否充裕，大股东持有转债数量。
2021-2-19号飞凯转债通过了变更部分募集资金用途的议案，此时飞凯转债只有100元，飞凯是打了回售+下修的组合拳。先发布回售公告，回售截止日2021年3月8日，董事会在3月5日提议下修，当日飞凯转债最高104.99元，随即股东大会通过下修，飞凯转债110元。如果留意公司公告，变更募集资金时买入，下修通过后卖出，一个月的时间10%的收益妥妥到手。
当然有积极解决问题的好娃娃，也就会有不顾广大投资者意愿的熊孩子，当然还有那不讲武德的长久转债。
2021-2-10号时达转债变更募集资金用途触发了“附加回售条款”，此次回售申报期为2021年2月22日至26日，回售价格100.432元/张（含息税），最后回售有效申报数量为4,751,962张。其实发行人新时达完全可以选择下修转债转股价避免此次回售，但是非要掏出4.77亿元选择回售，然鹅时达转债发行总额也不过8.8亿元。
2021-3-2号长久物流要召开2021年第一次债券持有人会议，审议变更部分募集资金投资项目的议案，然鹅10天后公司就公告取消了会议，虚晃一枪，太不讲武德。再次印证了老话“投资不过……”。
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