董承非最新持仓曝光：400亿兴全趋势仓位大降

在易方达张坤、兴全谢治宇仓位提高的同时，同为兴全王牌投资经理的董承非却降低了仓位，一增一减的不同选择，反映了怎样的投资理念？

逆向而行，知行合一，减仓应对
"我觉得2020年很特别，老天爷其实对这一年，给我们这个行业太多的厚爱了。"在今年1月4日兴证全球基金(兴业证券和全球人寿保险国际)“开门红”视频中，15年前的老将，15年前的兴全趋势(LOF)(简称兴全趋势)以及15年前的全新视野基金经理董承非都表达了这样的观点。 2月24日，正值市场大跌，董承非1月25日的内部沟通会议纪要流传开来。摘要董承非对2021年整体偏谨慎，认为又到了可以做出选择的时候，并称已经在做防御动作，宁可少赚多亏。对惯于逆向思维，以稳健著称的董承非来说，这句话其实并不意外。据统计，兴全趋势投资一季度的净值增长了1.13%，较其成立时的净值增长了24.79倍。在年报公布时，董承非的持股比例由78.86%降至67.21%，连续三个季度下滑。这与公家顶流张坤甚至同为兴全王牌的谢治宇有很大不同。

▲来源：兴全趋势投资（LOF）2021年一季报
第一季财报显示，张坤管理的易方达中小盘和蓝筹精选股的持股比例分别为93.93%和93.61%，比年报中的持股比例还要高。谢先生管理的兴全合润股票仓位也进一步升至87.42%。
抛弃顺丰，坚守紫金，拥抱地产
董承非的谨慎，使兴全趋势的表现更为稳健。第一季度兴全趋势最大跌幅为10.19%，基金净值上涨1.13%。然而，稳健背后，也导致了在以白酒、医药为代表的雄心壮志股反弹时，兴全趋势净值变化不大，甚至还略微下跌。民众的态度也由之前的大跌眼镜式的赞扬，转变为质疑。基民的质疑不无道理。因股价连续大跌，市场甚至出现了董承非离职和被指“定点爆破”的传闻。特别是在4月12日，兴全趋势股价下跌了2.51%，创下年后最大跌幅。当天，上市公司年报十大重仓股中，紫金矿业大跌5.93%，三一重工下跌6.56%，顺丰控股股价11日大跌9.42%。另外，美年健康在4月6日至12日期间累计下跌近30%，宋城演艺在4月13日也大跌11.29%。不过，虽然兴全趋势仓位下跌了10个百分点以上，但股票市值几乎没有变化，从年度报告中的280.73亿跌至271.59亿。这是因为，兴全趋势的总规模在不断扩大，第一季度净申购45.14亿股，总资产从年报时的355.96亿增至第一季度的404.07亿。混合开放式基金中，仅次于张坤的易方达蓝筹精选，新晋千亿顶流的刘彦春的景顺长城新兴成长混合，以及葛兰股份的中欧医疗保健。一季度报前十大重仓股的变动，比仓位变动显得积极不少。第一季度业绩显示，兴全趋势十大重仓股市值合计为187.82亿元，较上年同期增长23.44亿元。全部重仓股均列在年报20大重仓股之列，其中8只个股出现不同程度加仓。美年健康和保利地产分别增持3104.83万股和3602.6万股，三安光电和海康威视的股价也均超过2000万股。而中国平安与宋城演艺则出现小幅减仓。
▲兴全趋势（LOF）一季报重仓股来源：东财choice
有趣的是，由于一季报大幅亏损而连续下跌的顺丰控股，在一季度末就从兴全趋势重仓股中消失了，同样也消失在三一重工。相反，它是海康威视和欧派家居。在这些公司中，海康威视的市值从66.3亿美元增长到199.55亿美元，欧派家居则从52.99亿美元增长到132.24亿美元。不像张坤和谢治宇加仓银行，刘彦春加仓白酒，一季兴全趋势下，金融板块所占比重较上年同期减少1.37个百分点，重仓股中没有白酒。与之相比，董承非尤其青睐地产股，万科A和保利地产在第一季度分别加仓了1879.96万股和3602.6万股，排名第三和第六。
立于不败再求胜
由兴全趋势的持仓变化可以看出，董承非是投资圈中特立独行的人物。讨厌热门股是其中之一。到2020年基金抱团的白酒、医药、新能源车、光伏等，在兴全趋势十大重仓股中都难寻踪影。尽管如此，兴全趋势今年仍实现了48%的收益。除连续三季减仓外，持股分散也是其特色。据2020年年报显示，兴全趋势以355.96亿元市值，持有178只股票。与之相比，规模404.13亿元的易方达中小盘只持有89只。这样一种稳定化的做法，反映出董承非的投资理念——立于不败之地，再求胜利。这是董承非去年做客支付宝818理财节“财富正前方”直播间时提到的一句话。董承非直言自己是一个风险厌恶型的投资者，活着是首要目标，赚钱多少在第二位。他所追求的是，熊市里面跌得比别人少一点，牛市里面能够跟上别人就可以了。目标是在长的时间里，能够给持有人带来回报。仓位是一个直接体现。从2013年至今，兴全趋势的股票仓位从来没有超过90%。

▲来源：东财choice
反向思维是董承非引以为傲的一点，而他亲承这几年将自己的反向发挥得更为淋漓尽致。很容易理解，为什么在一月份市场疯狂时，董承非会强调风险。而且9个月前的一次客户交流中，对于疫情的影响，董承非认为市场会自我修复。这次会议也有关于第二次世界大战股市风云录的内容：“有时有消息可以说是坏消息，但是对于股市来说，只要不是更坏的消息，可能就是好消息。” 这种逆向思维不仅反映在掌管产品的不跟风上，还表现在给投资者的建议上。董承非认为理财是一件非常长远的事，要做好规划和研究，这样面对市场波动时才能更从容。并建议投资者不要跟风，应从长期角度把握入市时机。而且专业的人做专业的事，建议根据自身的性格和风险偏好来选择适合的基金经理和产品。而只有基金经理经历过一轮牛熊，你才能对他的风格有一个完整清晰的把握。来源：本文来自野马财经，如有侵权请联系我们删除