【锦鲤小学堂】3分钟读懂可转债打新

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我们今天一起来学习一个理财新方式：可转债打新，又称“股市里的彩票”，真是给“打工人”的福利哈。
为什么这么说呢？感兴趣的朋友继续读下去哈！

PART I
   可转债知多少

我国上市企业要融资，分为债券融资和股权融资两大类。债券融资包括银行贷款、发行债券和应付票据等，而股权融资包括配股、公开增发、非公开发行。2017年以来，越来越多的企业开始采用可转债方式融资，可转债作为一个投资的大类品种崛起，提供越来越多的投资机会。
可转债？
可转债也称可转换债券，是债券持有人按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。通俗点说，本质是一种债券，是借给公司的钱，借债还钱，每年给利息。但是可转债可以将债券转换成为公司的股票，正是因为多了这个看涨期权，它可以随着正股价格上涨，决定着它的收益颇丰。
打新债？
打新债的意思是申购新发行的可转债。可转债在刚发行的时候，价格比较低，一般就是100元一张，这时候投资者申购新发行的可转债叫做打新债。申购时候会通过抽签的方式选择出可以购买可转债的投资者，抽中叫做中签，中签的投资者以100元的价格买入，择机卖出。
打新债的收益？
打新债获取收益有两种方式：一种是正常持有债券到期，获取债券本身的利息；第二种是在债券正式上市时择机卖出，赚一波“打新收益”。
一般来说，“打新债”赚的是第二种钱。

跟打新股差不多，新债上市首日一般会有一定的溢价（价格上涨）。据统计，2020年共有202只可转债发行，仅有2只开盘破发（开盘价跌破100元），破发率低于1%。所以，在新债上市后，择机卖出。万一发生破发，也可以继续持有，公司还本付息，这样你也会有盈利，只是时间就长了，收益会被摊薄。
转股溢价率？
转股溢价率计算公式是：
溢价率=可转债价格/转股价值-1，
转股价值=可转债面值/转股价*正股价。

可转债溢价率跟这个是一样的道理。刚上市的可转债面值为100元，假如可转债的转股价是10元，对应该上市公司的正股价是11元，则转股价值=100/10*11=110元，溢价率=100/110-1=-9.09%。

当溢价率为负数时候，说明我花100元买了价值110元的可转债，是折价买入的，投资者就有机会“买入转债转股+卖出正股”套利。

所以，通常人们认为可转债的转股溢价率越高，股性越差，其实更确切的说是，转股溢价率越高，可转债越难跟上正股上涨，对正股的上涨反应越滞后。从这个角度上来看，可转债溢价率越低越好。
PART II
   如何操作打新债？

可转债是信用申购，只要有华宝的证券账户，就可以打新，无需市值。

步骤如下：

S1：值得申购？
不是所有的可转债都值得申购。
比如，一般新债在溢价率为负数~10%之间可以考虑申购，如果溢价率太高，会有破发的可能性。
当然还有很多因素需要考虑，比如债券评级，想知道是否值得申购，最直接的办法就是关注锦鲤妹妹的公众号。
S2：如何申购？
首先，你需要一个证券账户。以华宝智投APP为例，直接进入到新债申购界面，每天会提醒你是否有新的可转债申购。

敲黑板：可以在证券公司软件上顶格申购，增加中签概率。
S3：怎么缴款？
在打新（T日），后一交易日（T+1日）晚上，会有中签结果，公布结果的次日（T+2日）下午4：00前需保证账户上有足够资金（中10张/1手，需要准备1000元）。

敲黑板：连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情况时，自最近一次中签弃购的次日起，6个月内不得参与网上新股、新债的打新申购。
S4：何时卖出？
然后，就等债券上市了。这个等的时间不定，一般在半个月到一个月之内，需要关注下上市公司的公告。更偷懒的方法是长按文末的二维码，关注我们，锦鲤妹妹每天都会和您分享当日可转债申购、缴款和上市信息哦。
今天的知识分享就到此结束了哈
锦鲤妹妹每天都会分享当日的新股、新债和新基金信息，每周也会分享一个投资理财小课题。
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