张坤、刘彦春等基金经理受邀参加《天天向上》？中基协发声；美团等五家社区团购被罚650万元；中兴通讯确已 ...

市场

【A股巨震基金圈“画风突变”：新基金发行遇冷，老基金遭“调仓换基”】

随着节后以来股市的回调，此前爆款不断的新基金发行热潮开始遇冷。部分投资人用脚投票，老基金出现了“调仓换基”现象。

据统计与采访调查了解，虽然市场上出现了部分基金被赎回的现象，但目前并没有出现“净赎回潮”，更多的是“调仓换基”，比如部分ETF基金从行业ETF流入宽基指数ETF，此外近期还有部分资金涌入回调较多的消费类基金中“抄底”。（21世纪经济报道）

【国内油价大概率八连涨，加满一箱或多花11.5元】

3月3日，牛年第二个国内成品油调价窗口将开启。有机构分析，受美国原油产量锐减、市场需求恢复等利好因素影响，国内本轮成品油限价将实现“八连涨”。

【杭州发布楼市新政：法拍房限购，严格防范经营贷、消费贷违规流入市场】

杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步规范房地产市场秩序的通知》，《通知》明确严格防范经营贷、消费贷违规流入房地产市场。严禁发放用于购房首付款或偿还首付款借贷资金的个人经营性贷款和消费贷款，严格个人经营贷和消费贷真实性审查，加强贷后资金管理。

【深圳10年无房加40分，20个片区二手房价格下跌】

深圳两个楼盘缙山府和华润万象华府同时发布销售方案。与之前不同的是，购房者摇号入围规则发生了重大变化——从过去的简单划分为有房和无房，并单纯比拼社保缴纳月份，变成如今按照购房者名下无房时长、户籍、社保、子女四个因素综合评定积分。换言之，临时转让名下房子的社保巨子将不再具有碾压优势，改善置换的购房者更难参与打新，同时深户无房家庭或会成为楼市打新的核心力量。

首先是在深购房情况，10年内在深无住房转让记录且名下无房的，积分最高为40分；2-10年内在深无住房转让记录且名下无房的，积20分；2年内有住房转让记录且名下无房的，积10分；名下有房不积分。同时，购房者还可按照0.1分/月的规则，计算社保累计缴纳时长积分。按照这一规则，竞争力最强组合应当是——夫妻双方均为深户，10年内名下无房，并育有未成年子女，合计积分52分，且在此基础上夫妻累计缴纳社保时间越长越好。

【深交所优化债券协议回购，提升交易便捷度】

深交所正式发布《深圳证券交易所债券质押式协议回购交易业务办法》。本次优化主要包括两个方面。一是完善交易双方身份信息展示，提升交易安全性。二是提升交易执行便捷度与资金使用效率，提升投资者参与获得感。

根据优化后的业务安排，深交所对协议回购交易主协议相关内容进行了适应性调整，形成新版主协议，并设置了6个月的实施过渡期，以确保新旧主协议平稳过渡，市场参与方需在过渡期内尽快签署新版主协议并完成备案。（证券时报）

公司

【中兴通讯确已设立汽车电子团队】

有媒体报道，中兴通讯内部发文表示将成立汽车电子产品线，同时将设立汽车电子团队，隶属于系统产品技术规划部，其定位是负责汽车电子领域的统一业务规划和经营。对此，中兴通讯方面3月3日下午向记者回应称：“消息属实。”（证券时报）

【美团等五家社区团购被罚650万元】

根据价格行为的商品页面、相关财务数据及服务协议等资料，对相关资料进行认真梳理分析，对补贴金额进行反复核算，同时还根据案件具体情况征求了相关方意见。调查显示，5家企业构成不正当价格行为事实清楚、证据确凿。

市场监管总局决定依法对橙心优选（北京）科技发展有限公司、上海禹璨信息技术有限公司、深圳美团优选科技有限公司、北京十荟科技有限公司、武汉七种美味科技有限公司等5家企业低价倾销、价格欺诈行为，共计处以罚款650万元。（新浪科技）

【老凤祥2020年度净利润15.86亿元，同比增长12.64%】

老凤祥公告，公司2020年度实现总营收517.2亿元，同比增长4.22%；实现归母净利润15.86亿元，同比增长12.64%。截至2020年末，公司共计拥有老凤祥营销网点达到4450家（含海外银楼19家），全年净增557家。（雪球）

人物

【张坤、刘彦春等顶流基金经理受邀参加《天天向上》？多家基金公司否认】

近日，网传《天天向上》节目组对明星基金经理发布节目录制邀请，多家基金公司和从业人员表示，在得到综艺节目的节目组录制邀请时，公司就基于专业资管机构的市场定位、投资的专业化等因素考虑，拒绝了节目组的邀请。

最新消息，中国证券投资基金业协会重磅发声，针对公募基金行业投教宣传工作提出倡议，要求基金管理人发挥专业价值，审慎合规开展投教宣传活动，同时，还要求完善公司内控管理，提升从业人员素质，严格履行信义义务等，为基金投教宣传的娱乐化现象划出监管红线。（中国基金报）

【蚂蚁集团前首席技术官胡喜出任天弘基金首席信息官】

知情人士称，蚂蚁集团前首席技术官胡喜已在近期出任天弘基金首席信息官一职。知情人士透露，胡喜去年已辞去蚂蚁集团首席技术官职务，入职天弘基金是最新的内部安排。蚂蚁集团和天弘基金不予置评。公开信息显示，蚂蚁集团是天弘基金第一大股东；胡喜于2007年加入阿里巴巴，系35名合伙人委员会成员。

【向少华出任雷赛智能董秘】

雷赛智能（002979）表示，杨立望因公司内部分工调整申请辞去公司董事会秘书职务。杨立望仍在公司担任副总经理职务。董事会聘任向少华为董事会秘书。

向少华，1975年出生，控制理论与控制工程工学博士，高级工程师，深圳市高层次专业人才（后备级）。现任雷赛智能总裁办主任。2006年8月至今，曾先后担任华为技术有限公司战略与规划部高级营销经理、深圳市发改委创新中心产业发展部部长、深圳飞世尔新材料股份有限公司副总经理兼董事会秘书、雷赛智能董事长特别助理等职务。

【吴德周离开字节跳动新石实验室，现任Sharklet全球CEO】

近日，有网友爆料，根据内部消息，坚果手机团队并入字节跳动其他团队后，字节跳动新石实验室总裁吴德周的办公状态已变成离职状态。3月2日，吴德周本人证实了这条消息。他发微博称：“情况属实”。

【北大获建校以来最大一笔个人捐赠，中公教育董事长向北大捐赠10亿元】

3月3日，中公教育集团董事长李永新向北京大学捐赠10亿元设立北京大学中公教育发展基金。这是北大建校以来最大一笔个人捐赠，也是最大一笔校友捐赠。1999年，李永新毕业于北京大学政治学与行政管理系（现北京大学政府管理学院）。此前，李永新已经向北大捐赠了1.8亿元。

观点

【王传福谈巴菲特投资比亚迪：股价6块时买，一直没有卖出赚好多】

比亚迪董事长王传福谈及巴菲特投资比亚迪一事，称他在比亚迪股价6元时投资了10%，一直没有卖出。目前比亚迪股价超过200元。

【李东生：TCL没有考虑进入新能源造车领域，会在车载相关产品上发力】

TCL是否有造车计划？李东生告诉记者，未来没有考虑进入新能源造车领域，但会在新能源车载相关产品上发力。“我们已经组建了新型车载产品部门，这些业务已经的开展起来，我们会搭上新能源汽车的列车，但我们不去造车，会成为新能源汽车关键器件的提供商。”李东生表示。(贝壳财经)

【董明珠建议个税起征点提高至一万元】

2021年全国“两会”召开前夕，全国人大代表、格力电器董事长董明珠表示，今年两会将继续在提高个税起征点、营造公平营商市场环境、调整招标标准等方面提出自己的建议。“近年，在拉内需、促循环上，我们国家有一些政策上的调控，我认为这个内需是非常有价值的。所以我还是要提建议：工作者的工资要提到一万块，才叫他纳税。”

研报

碳减排并非淘汰火电，相反或将有利火电
海通证券于鸿光

碳排放权交易在火电行业率先实施，短期成本影响较小。生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，并于 2 月 1 日起在火电行业率先实施，2225 家发电行业重点排放单位被纳入碳排放权交易，交易产品为碳排放配额。2019-2020年碳排放配额按实际供热/供电量确定，以免费分配为主，并设臵20% 的履约缺口上限；未来可适时引入有偿分配。因此，我们认为短期火电行业碳排放压力较小，中长期来看配额供给将收紧，但随着“十四五”火电企业向新能源转型，可通过技改减排/加大新能源投资以获取自愿减排量（CCER）/集团内部协议转让配额等方式完成配额目标，对成本影响较小（我们测算当前度电碳成本约 0.02 元）。

节能降耗压力下碳配额减少势在必行。上海市已提出将在 2025 年提前实现碳达峰，较全国规划提前 5 年，并将以此为契机实现经济社会发展全面绿色转型。根据上海市生态环境局 2 月底发布的《上海市碳排放管理试行办法》，上海 2020 年碳配额较 2019 年大幅下降 34%至 1.05 亿吨。

美国度电碳成本与中国基本一致，碳价波动区间较为稳定。截至 2020 年 8 月底，我国 7 个试点碳市场（北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳）配额累计成交量 4.1 亿吨，成交额约 92.8 亿元（23 元/吨），对应火电成本约 0.02 元/度。美国碳价略高于中国， 2019 年美国区域温室气体减排行动（RGGI，东北地区 10 个州）总交易量 1300 万吨，交易均价 38 元/吨（2009-2019 年整体波动区间约 10-40 元/吨），扣减基准排放量（度电 453g）以后，对应度电成本约 0.02 元/度，与中国基本一致。

火电压舱石作用不可或缺，调峰调频电价改革或可抵消碳成本上升影响。据新华网等报道，美国德州 2 月 14 日夜间起遭遇大面积停电，主要由于极寒天气下燃气管道及风电机组无法运行，得州发电能力下降约 40%，导致批发电价一度突破 10 美元/千瓦时。而今冬我国江西、湖南等地遭遇电力短缺，也是由于火电行业装机增速放缓，新能源在冬季极端天气下无法贡献电量。从美国的电力结构看，目前的风光电量占比比我国还低，他们的碳减排并未导致火电比例的大幅下降，但仍然发生了电荒，因此，我们认为未来火电的调峰调频作用不可或缺，相应的调峰调频电价或将抵消火电碳成本的上升。

经济转型阶段，火电有较好的消费属性，估值应该修复。我们认为，电力市场化改革提升了行业自主定价权，有助于提升行业估值，市场化的海外电力龙头 PE 在 15-20 倍，国内估值 5-15 倍并不合理。长期看，我国电力需求仍有上涨空间，我们认为行业理应取得更好的估值。个股建议关注：华电国际、京能电力、建投能源、国投电力、皖能电力、长源电力、内蒙华电、三峡水利。

多晶硅：低成本和融资能力双轮驱动，多晶硅强者恒强
华安证券陈晓

行业增长确定，硅料未来 30 年 CAGR 10%

作为光伏行业最上游，中短期来看，世界主流国家都表现出对新能源的积极态度，今年作为“十四五”开局之年，行业需求将迎来爆发；长期来看光伏成本将越来越低，电站收益率将越来越高，需求将提升。当前光伏占比较低的情况下，未来成长空间巨大。预计到 2050 年光伏行业年均增速在 10%左右，硅料需求随之增长。

供需关系受扩产周期影响，长期来看价格下降将助力行业发展

硅料供给和光伏需求存在一定的错配。错配主要来自：1）硅料产能扩产周期较长，在某些扩产阶段可能出现供给紧缺；2）硅料生产需要保持高开工率，季度产出较为稳定。而光伏需求的季节波动性较大，存在一定错配。长期来看，扩产周期导致的供给短缺无法避免；季度需求的错配，下游可以通过改变采购节奏来平滑价格波动。今年硅料供给偏紧主要因为新增产能落地主要集中在下半年，预计今年硅料价格将维持 85-90 元/kg 的高位。预计明年供给将恢复正常，价格较今年将出现回落。

能源成本是降本关键，未来仍有下降空间

原材料和能源是主要成本，合计占比约 70%。由于原材料成本较为刚性，降低成本的主要方式为降低能源成本。目前来看，改良西门子法已经成熟，流化床法近几年进步较大，未来将成为有效补充。

低电价和规模效应形成良性循环，融资能力成为关键当前龙头公司基本完成低电价地区布局，当前产能成为核心资产。随着公司继续扩产，随着企业的不断扩产，对用电需求将有大幅提升，从而促使硅料企业谈下更低的供电价格，形成良性循环。