基金的跟踪误差，如何影响我们的收益率？

最近，有一些投友来问：
都说基金定投最好选指数基金，指数基金里面，要选跟踪误差小的。

指数的跟踪误差啥意思啊？
今天，我们来科普一下这个知识点。

基金跟踪误差怎么看？
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以这只沪深300指数基金为例，它跟踪的是沪深300指数。红框部分就是跟踪误差，当日的跟踪误差为0.17%。

拉长到近1年看，这只基金和沪深300指数也基本重合。但是，并没有完全重合。没有重合的地方，部分由跟踪误差造。

这些原因会造成跟踪误差
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业绩比较基准
首先，我们要先分清楚场内指数基金和场外指数基金。
场外指数基金，其实不是完全对照指数表现，通常会留出5%仓位的现金，来保证基金的流动性，5%的现金仓位会跟指数产生较大的误差。
业绩比较基准=指数*95%+银行同业存款收益率*5%
场内ETF基金，则是满仓操作的。因此，完全对照指数表现，在跟踪误差上来看理论上是最小的，但场内ETF基金也仍旧存在跟踪误差。

成分股权重
此处，有个新基民常问的问题：跟踪沪深300的指数基金，真的会按照沪深300指数的权重去配置股票吗？
答案是：不完全是哦！

还是以上面这只基金为例。不难发现，该指数基金的持仓前十，与沪深300的十大权重股相似，但略有微调。
比如，招商银行在沪深300指数中权重为2.98%，在该只基金中持仓占比为2.60%。又比如，浦发银行在沪深300指数中权重排第16位，该只基金中浦发银行持仓占比在第十位。
还有就是我们看到的“指数增强基金”，更是会加入基金经理的策略，进行主动操作去增强收益，比如最近很火的smart bate策略。好的增强策略，会使指数基金收益率超过，甚至是远远超过跟踪的指数。
指数基金并未完全复制指数，权重和成分股有些差别，就会造成跟踪误差。

大额申赎
大额申购对跟踪误差的影响挺大。大额申购对于指数基金的影响主要在于稀释基金次日净值的涨跌幅，而这种差异主要是由于结算时点造成的。
举个例子：
2015年10月23日中证医疗指数涨幅4.86%，而跟踪该指数的某基金产品当日净值涨幅仅为1.61%。
差异原因在于22日有大额申购，当日申购的资金享受次日的涨跌幅。但由于资金结算原因，该笔资金第二天尚未到账，基金经理无法及时建仓，所以稀释了当天基金的涨幅。同理，如果第二天指数大跌，大额申购资金也会稀释当天基金的跌幅。

一样的道理，大额赎回由于资金结算的原因，也会影响净值。于投资者赎回的份额按照当天的收盘净值确认，但是对应的赎回仓位一般是要次日之后才卖出，由于卖出价与当日收盘价存在偏差，故也会对次日基金净值产生影响。
此外，大额赎回还有一个保护继续持有者的规则，赎回费会根据本次进行赎回操作的投资者持有的时间长短，将赎回费全部或者部分归入基金资产。对于继续持有者来说就是一笔不菲的收入。一个典型案例是：近日，一只公募基金由于大额赎回，使得基金一天暴涨4500%。

基金费用

基金公司为我们打理一只基金，当然需要收一些费用。这些费用，最后都会由投资者承担。各种费用，也会造成跟踪误差。所以，我们在选择指数基金的时候，更偏向于费用低的基金。

此外，指数增强型基金的费率要比普通指数基金的高，ETF的申赎费为零，给的是基金佣金。

成分股流动性和打新收益
指数基金跟踪的是一篮子成份股，部分成份股会出现流动性不足、停牌复牌等情况，这会使得指数基金跟踪难度加大，造成跟踪误差。
还有就是，指数基金一般会参与打新，主板打新可以说是“稳赚不赔”。当基金规模比较小，比如只有1-2亿元的时候，打中新股，平摊下来就能带来可观的超额收益，超过跟踪的指数。

除了力求获得超额收益的指数增强基金，其他指数基金往往跟踪误差越小，越具备优质指数基金的潜质。
选指数基金，要选跟踪误差小的。