券商低迷的原因

周三两市成交7880亿元，比周二减少235亿元。

北向资金净流入20.08亿元。

恒生指数涨0.45%，上证指数涨0.42%。

AH股溢价指数涨0.07%，当前值为134。

两市2217家上涨，1887家下跌。

截至4月27日，融资余额为15166.41亿元，较前一交易日减少24.48亿元。

融券余额为1520.54亿元，较前一交易日增加0.83亿元。

1、券商低迷的原因

我的公众号目前刚好写了一周年，一些国内著名的资管大佬都看过我的文章，让我倍感荣幸。

昨天一位国内知名的大佬看了我的文章，提醒我券商低迷的原因没有详细描述。

先分析一下2019年年初至今2年的上证指数行情，大概是走过了如下3个上升波段。

【2440，3288】，【2646，3458】，【3174，3731】。

目前有观点认为2年的上升周期走完了，3731已经中期见顶，从3731开始的下跌是针对这两年的调整周期。

【3731，3328】是A浪，目前从3328开始的反弹是B浪，后面应该还有个C浪下跌。

另一种观点认为2年的上升周期没有走完，年内震荡后大盘还会再创新高。

对大盘我们也不做猜测了，但是每个人心里肯定都会有个主观的判断。

针对今年紧信用和通胀的大环境，我对今年的判断是对过去两年基金高收益做均值回归的动作。

至于明年我不做判断，等今年年底走完再看。

过去2年的这轮小牛市的起点，券商是提前大盘见底的。

2018年10月出现券商涨停潮，预示投资者情绪反转。

看券商ETF走势，我们可以看出2020年7月见顶至今已经走了10个月的熊市周期。

市场在走结构性熊市，这就是我认为券商最近一直低迷的原因。

至于券商从熊到牛的反转点，根据历史规律，可以看何时出现券商涨停潮，那是市场的情绪拐点。

2、茅台增速下滑

茅台公布一季报，净利润139.5亿元，同比增长6.57%。

业绩低于市场预期，茅台今天收跌2.5%。

对于茅台这么大体量的公司，指望它继续高增长，不太现实。

所以每年能保持15%的增速已经非常厉害了。

如果增速降低一些，我觉得也是可以接受的。

把上市公司和高校做类比的话，茅台绝对是清北，并且没有竞争对手。

现在市场上把各个行业的龙头都冠以“茅”的称呼，其实是不太妥当的。

大家知道C9高校、985高校和清北的差距是很大的。

各位朋友方便的话，帮忙点下“在看”，谢谢