从东财转3看深市可转债上市首日停复牌规则

作者：饕餮海
来源：雪球
4月23日，东财转3(SZ123111)上市。开盘价130元，复牌集合竞价130元，收盘集合竞价130元，最高价130元，最低价130元，全天成交均价130元，总的来说全天就是一条直线。

当时不少人都蒙了，给我留言，问东财转3是不是一直停牌或者网络断了?

为什么会出现这样的情况？这就要从深市可转债交易规则说起了。
一、判断可转债上市所在地。
这是因为沪深两市可转债交易规则不同。判断一个可转债是深士还是沪士，有两个最简单的方法。一个是代码。凡是“11XXXX”是沪市转债；凡是“12XXXX”是深市转债。
另一个是价格显示的长度。交易价格凡保留到分的是沪市转债，例如130.00元；凡保留到厘的是深市转债，例如130.000元。
二、上市首日深市可转债开盘价格及开盘前的委托（下文所有的内容均为深市可转债）
1.上市首日开盘价范围：70~130元；
2.上市首日集合竞价期间委托价格：没有限制。
规则很简单，但是里面的小窍门很多。
开盘价范围，只有委托价格大于等于70元，小于等于130元的委托单（数学上的表示为 [ 70,130 ]）才进入开盘集合竞价，超出这个范围则不会在集合竞价期间撮合，但这是有效报价，开盘后如果价格触及到委托价则会成交。
举例：
我可以在集合竞价期间以150元的价格卖出东财转3，这个价格虽然不会成交但是有效委托。而9:30开盘后进入连续竞价阶段，这时，委托价不得超过最近成交价的上下10%，如果此时以150元的价格委托卖出东财转3，则是无效报价。
这也是为什么有些卖家在9:30以后以100元的价格委托卖出，但无法成交的根本原因。
当我们判断某只深市可转债的合理价格在150元时，其实全天只有两个时间点是有效委托。即9:15—9:25和14:57—15:00。
而9:25—14:57之间150元的委托单则是无效委托。
三、上市首日连续交易阶段的委托
最近成交价的上下10%。
这条规则很简单，暂不多说，待会结合其他规则再做说明。
四、临时停牌
1.涨跌幅首次达到20%，停牌30分钟；
2.涨跌幅首次达到30%，停牌至14:57。
3.停牌期间，可以进行正常的委托或撤销委托，并立即生效。
举例：
假设东财转3在14:40才首次涨到120元，由于停牌时间不得超过14:57，实际停牌时间为17分钟，最后三分钟则是正常交易时间；
如果像4月23日东财转3这样，开盘涨幅超过20%，直接达到130元的，一步到位直接停牌至14:57。
五、停牌后的复牌
1.不管是涨幅20%停牌后的复牌，还是涨幅30%停牌后的复牌，均要进行一次复牌集合竞价，将停牌期间的有效委托进行撮合，这和开盘集合竞价的过程类似；
2.涨幅30%停牌后，在14:57复牌，在复牌集合竞价后，立即进入收盘集合竞价。
3.收盘集合竞价期间不得撤单。
上述三条规定在此次东财转3上得到了完美的诠释。全天没有连续交易，仅仅实施了三次集合竞价——开盘集合竞价（9:15—9:25）、复牌集合竞价（14:57:00）、收盘集合竞价（14:57—15:00）。
举例：
1.如果想确保买入东财转3应该怎么做？
正确的方式是尽早以130元高10%的价格委托买入，即143元，如果还是担心买不到，那么可以以143元高10%的价格委托买入，即157.300元。不过157.300的委托买单仅能在9:25前或14:57后且14:57后价格超过143元时有效。
问题来了，如果停牌期间委托买入价是143元，而14:57时复牌价是130元，那么买家是以哪个价格成交？答案是：130元。
2.如果想确保复牌时卖出东财转3应该怎么做？
同理，14:57之前可以以130元的90%价格委托卖出，基本可以确保成交，委托价为117元。
如果停牌期间委托卖出价是117元，而14:57时复牌价是130元，那么卖家是以哪个价格成交？答案是：130元。
3.为什么周五复牌时，我以130元的价格卖出东财转3却没有成交？
因为你的委托时间太靠后，没有轮到你而已。其他可转债问题，欢迎在文章评论区留言。
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