升贴水报价持续抬升铜价走势仍相对偏强

现货方面：昨日现货市场逐渐转向对05合约报价。由于隔月基差波动剧烈，导致市场对04合约报价差异较大，平水铜主流报价围绕至升水80-120元/吨之间波动。平水铜早市对05合约报价始于贴水60-70元/吨，买盘力量在盘面小幅回升后有所回落，市场交投活跃度一般，第二时段后部分持货商调价至贴水80-90元/吨依旧难闻大量成交，买卖双方重回谨慎观望格局。好铜由于进口货源相对稀缺，对05合约报价相对稳定于贴水50元/吨左右。湿法铜货源更加稀缺，市场难觅湿法货源，部分品牌如PASAR，UMMC等对05合约报至贴水150-180元/吨给予市场湿法铜价格一定指引。

观点：昨日，经济数据方面相对平淡。而从央行的动态来看，昨日新西兰联储宣布维持低利率不变，并且声明中称，如有必要准备好降低官方现金利率。而美联储主席鲍威尔在讲话中也再度提及需要等到通胀以及就业达到目标后才有可能开始加息。因此总体而言目前宽松货币政策的导向仍将维持。基本面方面，目前市场现货升贴水报价持续抬高，市场货源难言宽裕，而下游买兴则会随着旺季的到来而逐渐回升，因此总体而言，当下对于铜品种仍然建议以逢低吸入的方式为主。

中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们暂时维持铜价长线看涨的判断，但倘若2季度内去库不及预期，则铜价的上涨幅度或将较此前预期有所减弱。

策略：

1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：内外盘反套;4. 期权：暂缓

关注点：

1. 累库何时结束 2. 美债利率变化 3.美元指数反弹高度 4. 2季度需求不及预期

升贴水报价持续抬升 铜价走势仍相对偏强

升贴水报价持续抬升铜价走势仍相对偏强