可转债之四：一文读懂可转债票面。

上一篇文章讲了可转债的工具运用，这篇依然是准备工作，为大将讲解可转债票面怎么看。以上两图是集思录可转债票面截图，以此为例，一一介绍。

可转债名称
万里转债就是可转债的名称。

可转债代码
123032是可转债的代码。
沪市可转债代码是11开头；
深市可转债代码是12开头，其中123开头的是深市创业板，没有创业板权限的同僚不能转股操作。

正股名称
万里马是万里转债对应的正股名称，也就是万里马这家公司发行的万里转债。
正股代码
300591是正股股票代码。
价格
可转债当前票面价值，是一个动态数值，在开盘时间内实时变动。
转股价值
一张发行价为100元的可转债转换成股票后对应的价值，也是实时变动的数值。
计算公式：转股价值=（100/转股价）×现股价
例：本可转债转股价值=（100/6.89）×9.010≈130.77，表示此时一张可转债可以转换成130.77元的股票。现在一张可转债票面价格是174.86元，若转换成股票只能获得130.77元，显然赔了174.86-130.77=44.09元，持有可转债更划算。

税前收益
以当前面值的可转债持有到期，所能获得的利息收益率。
例：3.50/(1+x)^3.910 + 3.00/(1+x)^2.910 + 2.00/(1+x)^1.910 + 1.50/(1+x)^0.910 + 122.000/(1+x)^4.910 - 174.8610= 0
解得X=-5.74% 税前收益为负，说明持有到期是要赔钱的。

成交（万）
当日该可转债买卖总金额为144440.35万元，成交金额越多说明该可转债买卖交易越活跃。

涨幅
反应可转债实时波动情况，也是实时变动的数值。

溢价率
表示可转债票面价值与转股价值的比较，也是实时变动的数值。
计算公式：溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值
例：溢价率=（174.86-130.77）/130.77=33.72%
通过溢价率可以直观的判断出可转债是否适合转股；溢价率为正，可转债价格高于转股价值，适合持有可转债；溢价率为负，可转债价格低于转股价值，适合转股。
税后收益
可转债投资者在收到利息时需要缴纳20%的税款。
剩余年限
可转债理论存世时间，即此刻到到期日之间的时间。
转股起始日
可转债可以转换成股票的日子。
回售起始日
过了回售起始日，可转债可以触发回售条款，具体细则下面讲解。

到期日
理论上可转债存世的最后一天，强赎、回售等情况除外。
发行规模（亿）
此可转债发行时共计筹集的资金量。
转股价
当转股时，买入股票的价格，主要用于计算转股价值。
回售价
当触发回售条款时，可转债持有者可以将可转债卖回给发行公司的价格。回售条款下面讲。
赎回价
可转债到期后，发行公司赎回可转债的价格。
剩余规模（亿）
在世可转债的金额。

股东配售率
原持有可转债发行公司的股票中参与可转债配售的比例。
例：假如万里马公司股票共发行10000股，配售率为36.17%，则说明有3617股进行了配售，其余股份因各种原因放弃了配售。
转股代码
可转债转换成股票时的代码，以后转股套利时重点讲述。
沪市可转债转股代码和可转债代码不同；
深市可转债转股代码和可转债代码相同。

质押代码
质押是将可转债质押给金融机构，换取现金的操作（类似于将房照抵押给银行贷款），质押过程中用到的代码即为质押代码（类似于身份证号码）。
债券评级
表示可转债违约风险，等级越高越安全。
可转债评级由高到低：AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、A-
网上中签率
网申中签的概率，也就是打新中签的几率。
已转股比例
可转债从发行到目前共计转股的比例。
例：万里转债发行规模1.8亿，现存0.625亿。转股比例=（1.8-0.625）/1.8=65.28%。
折算率
可转债质押后可获得的现金比率。
简单理解为用房本抵押给银行可以贷款的金额。
主体评级
表示可转债违约风险，等级越高越安全，类似于债券评级。
主体评级与债券评级的区别在于一个是从公司角度评估，一个是从债券角度评估，同一公司对不同债券的还款态度不同。
例：假设万里马公司名下有债券A、债券B。评估万里马公司还付债券A、债券B所有债务的风险就是主体评级；评估万里马公司还付债券A债务的风险就是债券评级。

担保
担保机构
转股价下调
下调条款为：公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格85%时。
例：当前万里转债的转股价为6.89，6.89×0.85=5.6元。当万里马公司连续30个交易日中有15个及以上的交易日股价收盘价格低于5.6元，则触发转股价下调条款，万里马有权将转股价下调至某一价格，这个价格一定会低于6.89元。
下调转股价的意义：
①发行公司的权利，即发行公司可以下调，也可以不下调；
②提高转股价值（转股价值=（100/转股价）×现股价），促使可转债持有者转股，转股后债主变股东，发行公司就不需要还本付息了；
③仅考虑可转债票面的情况下，下调可转债降低了溢价率，提高了可转债的价值，利好投资者。
强制赎回
强赎条款为：如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)。
例：当前万里转债的转股价为6.89，6.89×1.3=8.957元。当万里马公司连续30个交易日中有15个及以上的交易日股价收盘价高于8.957元，则触发强制赎回条款，万里马有权以某一价格（一般略高于可转债发行价100元，并非赎回价122元）强制赎回可转债。
强制赎回的意义：
①发行公司的权利，即发行公司可以赎回，也可以不赎回；
②触发强赎条款一般都在130%，基于发行公司想让可转债转换成股票的期望，130元是投资低价债的上限价格；
③赎回价格一般在100-101元，并非是赎回价。当公司发行强赎条款时一定要及时转股，这条很关键；
④存世规模在千万级别的可转债一定要注意公司公告，达到触发条款时很容易强赎，及思路和同花顺都能查得到；
⑤大部分可转债都是以强赎形式退市。
回售
回售条款为：本次发行的可转债最后两个计息年度,如果公司股票在任意连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时。
例：当前万里转债的转股价为6.89，6.89×0.7=4.823元。回售起始日2020.10.10起，当万里马公司连续30个交易日股价收盘价均低于4.823元，则触发回售条款，可转债持有者有权将可转债以回售价100元卖回给发行公司。
回售的意义：
①投资者的权利，即投资者可以回售，也可以不回售；
②如果发行公司不违约，回售价是可转债的最低保障，那么在回售价以下买入可转债将会稳赚不赔。
利率
表示发行公司每年给持有者的利息。
利率为：第一年0.80%、第二年1.50%、第三年2.00%、第四年3.00%、第五年3.50%、第六年 4.00%
注意事项：
①发行公司的义务，必须支付给债权人；
②付息时按每张可转债的发行价（100元）计算，则第一年利息0.8元、第二年1.5元、第三年2.0元、第四年3.0元、第五年3.5元；第六年利息=赎回价-发行价=122-100=22元，4%的利息已算在22元内。万里转债剩余时间4.910年，已经错过了第一年的派息只能获得后面五年的利息，每张可转债共计获得1.5+2+3+3.5+22=32元利息。
税前YTM计算公式
用于计算税前收益

以上是可转债票面的所有数据解析，本文内容有点多，需要慢慢消化，尤其要理解转股价值和溢价率这两个关键点，以后会介绍可转债的各种策略，都是基于这两点来执行的，当然也可以抄作业嘛
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