上证50ETF期权合成认沽期权的多头和空头

其实合成头寸在期权交易里是很常见的一种操作方式，深入理解合成头寸的概念有助于减少一些不必要的风险，也也是投资期权的一个必备功课，接下来就和小编一起来看看怎么合成看跌期权的多头和空头。

合成看跌期权空头的方法：
假设股票ABCD的当前价格是50元/股，其执行价格为50元/股的看涨期权与看跌期权的价格都是3元/股。

我们卖出看跌期权，标的资产上涨的潜在收益是有限的，而标的资产下跌时的风险是无限的。一个合成的看跌期权空头完全具有上述特征。股票下行时多头的潜在风险是无限的，股票上涨时，所卖出的看涨期权却限制了上行时的潜在收益。
假设股票ABCD的当前价格是50元/股，其执行价格为50元/股的看涨期权与看跌期权的价格都是3元/股。

假设股票 ABCD在期权到期时上涨到了60元/股，我们来看一下直接卖出看跌期权与合成看跌期权空头的损益情况。

直接卖出看跌期权：投资者甲直接卖出1手(100 股)看跌期权，到期时看跌期权是虚值的，不会被行权，收益时所得权利金为300元。

合成看跌期权空头：投资者乙买入1手股票的同时卖出1手看涨期权。1手股票收益为1000元，卖出看涨期到期会被行权，损失是(1000 -300)=700元，总收益是1000-700=300 元。

合成看跌期权多头的方法：
如果我们当前特有一个看涨期权多头，但预期标的价格会下行，想参与这波下行的行情，但又不想把看涨期权的头寸平掉，则可以通过卖出标的资产来合成买入看跌期权头寸。

假设股票 ABCD的当前价格是50元股，其执行价格为S0元股的看涨期权与看跌期权的价格都是3元/股。假设股票ABCD在期权到期时下跌到了40 元/股，我们来看一下直接买入看跌期权与合成看跌期权多头的损益情况。

直接买入看跌期权：投资者甲直接买入1手看跌期权，付出权利金为300元，该看跌期权到期是实值的，投资者甲会行权，总收益是(1000-300) =700 (元)。

合成看跌期权多头：投资者乙买入1手看涨期权的同时卖出1手股票。卖空手股票收益为(50- 40) x100=1000 (元)。买入的看涨期权到期时是虚值的，损失掉全部的权利金300元，总收益是(1000-300) =700 (元)。

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