认购隐含波动率接近历史超低区域

继上周五中阳止跌后，今天A股又开始慢起来，板块有涨有跌、指数震荡小涨。看指数盘中表现，早盘快跌被拉回随后上涨，午后受累外围期指下地的回落，能感觉出来目前市场反弹预期不高，稍有风吹就抢跑走人。算是屁股决定脑袋吧，我个人主观觉得今天这算反弹中继，谨慎的跟随可以，但没必要过分忧虑。

理由如下：

a.这轮指数跌幅空间不小了，技术节奏上有做一轮底部回弹的机会；

b.本轮下跌的诱因美债短期负面波动减少，美股短期和它有脱钩，更在意的舆情已经是拜大爷的3万亿美元大基建方案，正好这周按日程拜登要公布细节，外围估摸着会稳定等待一下；

c.A股内在的抱团杀因这两天的反弹明显减少，后续当大概率是非急跌慢消耗；

d.这段时间是上市公司财报披露的时段，目前势头有不少超预期出现，比如中国神华超预期分红、银行股兑现业绩反转预期等。

话说权益的选择上，要么指数，要么还得往顺周期低估蓝筹方面靠更靠谱，最近比较强势的3-4线好公司也不错但老实说多数人不太能深入挖掘（我自己就是），抱团股的反弹则建议不追。

有一点值得说，中伊周末签署了1个长期合作协议，这事有些太宏伟，我看了不少大V的观点认为这事是大二之争到了“表面和和气气，背后敌人的敌人是朋友”阶段。结合最近两边拉帮结派互黑的消息面，确实算是一个不好估量确有的波动风险点，我等屁民只能跟着看，且信D不能怂了。

说回期权市场，隐波继续无意外淡定，今天继续小幅走低。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权4月平值隐波收18.5%-，6月平值隐波收20%-，其当月平值与下季平值历史位置图如下：

不仅隐波本身不高，这两天合成贴水在反弹中还继续加大，反应在期权上，就是认购的隐波已经提前被打到15-16%的历史25%低分位一线。

关于贴水这事，昨天我还在“权心权意做投资”小圈周日直播中聊了聊。观点简述下，我是真觉得2020年以后整个期权市场出现了玩法的变化，此前升贴水总体升水多贴水少且指数正相关，反应的是指数多空观点，去年4月份后则基本是接近无序而且贴水多升水少局面。

我个人揣测是结构性行情下，总会存在多某类股票空指数的机会，反应的是市场结构性机会存在与否的观点。比如之前的多抱团空指数，最近的多3-4线题材公司空指数。如果后边行情依然是非全面牛，老铁们要做好贴水长期存在的准备。

升贴水的跟踪和预判难度升维了，但贴水结构的出现造成的认购期权便宜在交易所实打实给了多头机会。短期的交易机会上，我个人觉得反弹大概率还将延续，虽然空间还不敢说多大，但用买购或者买购卖购的牛差表达一下多头观点，在赌错损耗有限的的情况下，是有机会出现超额收益率的（如果出现了得谢谢阿尔法类策略机构）。