【期权知识】“权”视角看行情之汇点篇（十）

水平套利
回到我们的汇点期权策略交易模块，在【水平套利】栏目中所列的是4个时间价差型的策略，如下图。

它们与我们专业策略名称的对应关系如下：
【先盘再涨】= 日历认购价差策略
--卖出近月认购合约，同时买入相同行权价、远月的认购合约（例：卖出购3月2350+买入购6月2350合约）；

【先盘再跌】= 日历认沽价差策略
--卖出近月认沽合约，同时买入相同行权价、远月的认沽合约（例：卖出沽3月2350+买入沽6月2350合约）；

【先涨再盘】= 反向日历认购价差策略
----买入近月认购合约，同时卖出相同行权价、远月的认购合约（例：买入购3月2350+卖出购6月2350合约）；

【先跌再盘】= 反向日历认沽价差策略
--买入近月认沽合约，同时卖出相同行权价、远月的认沽合约（例：买入沽3月2350+卖出沽6月2350合约）；
  不论是“先盘再涨”，还是“先盘再跌”，关键都在“盘”字上，也就是我们看的是市场近期会小幅盘整，近月合约的时间价值会加速消耗，这两类策略我们统称为日历价差策略。

之所以叫日历价差，是因为它的盈亏图就像一本摊开的日历
“先盘再涨”与“先盘再跌”的区别只不过是近月合约到期以后，前者留下的“单身汪”是远月的认购权利仓，后者留下的“单身汪”是远月的认沽权利仓。

  与之相反的“先涨后盘”和“先跌后盘”统称反向日历价差策略，两者都是对近期的行情有着较大波动的预期。
两者的区别在于近月合约到期以后，“先涨后盘”留下的是远月的认购义务仓，“先跌后盘”留下的是远月的认沽义务仓。

  日历价差策略算得上是期权策略里以柔克刚的“小妖精”，妖就妖在它在策略建仓时是无法确定到期盈亏的，所以想对它驾轻就熟还需要投资者在挑选合约上下一番功夫。

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