股指期货 |金融消费打底细分龙头进攻

浙江新世纪期货金融组

摘要
1.贸易战持续发酵，场内活跃资金选择做多创业板标的，行业上主攻计算机、通信、机械设备、国防军工等行业，反映出市场对于工业互联网、5G、芯片、高端制造、军工等未来国家重点发展方向的高度认同。但港资却选择逆向投资大盘价值股，并配置了中证500相关标的。继续看好消费升级与科技创新龙头股，上证50低估金融、消费打底仓，进攻配置中证500细分龙头
2.内资对港股小盘情有独钟，港资逆向投资A股大盘
3.解禁规模下降，但资金面仍然偏紧

正文

1
上周市场表现
上周上证50、中证500、沪深300、创业板综、创业板50、标普500、耐斯达克、恒生指数周涨跌幅分别为-0.61%、3.58%、0.48%、6.74%、8.31%、-0.67%、-2.18%、-1.49%，创业板综、创业板50领跑跟踪指数。月涨跌幅上创业板综上涨6.65%，创业板50上周6.20%，上证50下跌4.95%，纳斯达克下跌3.64%
行业表现方面，计算机、通信、国防军工、机械设备、房地产周涨幅较大，月度涨跌幅看，医药生物、计算机大幅跑赢其他指数，钢铁、采掘、家电、银行、食品饮料大幅跑输其余指数

1.1
主要指数表现

1.2
主要行业表现

2
资金流向监控
从北上资金看，沪股通本周呈现净流入状态，深股通资金从周二开始流出，有了转折的迹象。整体上港资进行了逆向操作，买入主板标的
从南下资金看，深港通呈现净流入，沪港通净流出。内资更为偏好香港小盘标的。
融资盘买入上证50、中证500，创50呈现流出状态
从指数偏好上看，北上资金更偏爱上证50与中证500相关标的

2.1
沪深通监控

2.2
指数资金偏好监控

3
场内资金供需
资金需求：从解禁规模看，未来两周解禁规模压力趋缓，两周相加也未超过上周单周解禁规模。新股发行基本保持20亿以下的规模对市场冲击不大
资金供给：未有新增基金成立。央行上周净回笼资金1600亿元
从供需上看，场内资金压力仍较大
3.1
解禁与发行

3.2
央行公开市场操作

4
指数估值监控
上证50、中证500、沪深300、创业板综、创业板50、标普500、耐斯达克、恒生指数目前的PE估值为10.9、27.0、13.5、50.3、40.4、24.1、30.0、11.9，从绝对估值上看，上证50、沪深300、恒生指数仍然低估。从相对估值看，中证500、创业板综位于25分位数以下，相对低估

从国债利率与主要指数PE倒数比例看，上证指数目前仍然位于1.82，相对投资价值高，同时10年期国债收益率继续走低，金融去杠杆背景下，短期市场对于贷款需求开始下滑，长期则反应出脱虚向实社会总体融资成本下降的预期

4.1
全球指数估值

4.2
国债利率与指数价值

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