50ETF继续下跌，认沽期权上扬少量买入4月认沽期权

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来源：光大期货期权部

2018/04/16，星期一
沪深主要股指涨跌互现，50ETF继续下跌，认沽期权上扬，少量买入4月认沽期权。

上证50ETF收市价2.655，跌0.062，跌幅2.28%，成交金额18.35亿。

摘要
1、50ETF走势分析：反弹受阻再度转弱
2、期权成交持仓情况：成交量和持仓量均增加
3、期权走势分析及策略：少量买入4月认沽期权

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF连续走弱，再度考验前期低点。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF反弹受阻于缺口下沿及20日均线附近，再度转弱。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周初跌破20周均线支撑位，留意向下突破是否有效。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF 4月份先升后跌，震荡下行的格局有望延续。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指涨跌互现。

截至收盘，上证综指跌1.53%报3110.65点；深证成指跌0.61%报10621.79。两市成交金额4507亿。创业板指数涨0.77%报1838.71点。

盘面上，除计算机、国防军工、通信、医药、餐饮旅游板块上涨外，其余板块均下跌。其中，煤炭、银行、房地产、非银行金融、家电、建材、钢铁等板块跌幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1804下跌1.82%；上证50股指期货主力合约IH1804下跌2.68%；中证500股指期货主力合约IC1804下跌0.26%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量和持仓量均增加。

上证50ETF期权成交量方面，单日成交1241787张，较上一交易日增加54.51%。其中，认购期权成交624614张，认沽期权成交617173。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.99，上一交易日为0.97。

持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1599138张，较上一交易日增加1.25%。

成交量/持仓量比值为77.65%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年4月16日）

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.655，下跌2.28%。

图表7：上证50ETF期权4月合约价格变化表（2018年4月16日）

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为4月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与4月平值认购期权“50ETF购4月2650”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

4月平值认购期权标准合约“50ETF购4月2650”单边下跌。

图表9：50ETF与4月平值认沽期权“50ETF沽4月2650”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

4月平值认沽期权标准合约“50ETF沽4月2650”震荡上行。

4月平值认购期权合约“50ETF购4月2650”隐含波动率为27.04%； 4月平值认沽期权合约“50ETF沽4月2650”隐含波动率为27.09%。

图表10：3月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购4月2650）VS（50ETF沽4月2650）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。
图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日）

数据来源：Wind资讯

近期上证50ETF的参数为60日历史波动率仍呈现震荡上行的迹象，参数为5日历史波动率也出现再度回升。
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今日沪深主要股指涨跌互现，创业板指数表现略稳，多数指数回落，50ETF明显走弱。

消息面上，上周末，美国已经联合英国和法国对叙利亚实施打击。投资者可留意该事件的后续变化及国际金融市场的反应。

50ETF今日以2.708开盘，略有上探2.718的日内高点后，即走出节节下挫的行情，尾盘收于2.655，较上一交易日下跌0.062，跌幅为2.28%。继上周冲高受阻后，本周初出现跳空低开低收的行情，50ETF收盘价创下今年以来的新低，2.700整数关口及20周均线均已经失守，盘而再度转弱的可能性增大。

2月初沪深股市大幅下挫行情以来，去年下半年以来持续走强的上证50指数出现了震荡走弱的迹象，而前期表现偏弱的创业板指数和中小板指数则出现震荡反弹的行情。是否这一变化又代表了市场投资风格的转换，值得投资者后期继续关注。

投资者此前已经认真关注2.700整数关口及20周均线附近的支撑位，等待可能的交易机会。在今日50ETF跳空下跌，连续走弱之际，投资者如果认为50ETF可能会再度展开下跌行情，则可能依托2.700整数关口及20周均线2.880一线，适机少量买入4月期权“50ETF购4月2700”，当然，投资者的期权投资计划中应该明确了相应的风险管理措施及止损止盈方案。