2017年12月08日豆粕建立看多期权波动率的头寸

豆粕建立看多期权波动率的头寸　　12月8日报道：近期，受南美天气影响，豆粕价格强势上行，豆粕期权隐含波动率也有所回升。USDA12月供需报告即将出炉，投资者可考虑于5月期权合约上买入跨式组合，布局看多波动率的头寸。
　　阿根廷干旱忧虑仍存受阿根廷干旱影响，12月初，CBOT大豆大幅上涨。气象预报显示，直至12月中旬，阿根廷鲜有降雨。干旱同时波及巴西部分地区，威胁大豆生长。如果未来两周阿根廷都未能出现有效降雨，那么美豆价格将继续上行，连豆粕也将跟涨。
　　从供需角度分析，进口大豆陆续到港，港口和油厂的大豆库存累积。目前，油厂开机率为57.39%，预计近期会保持高位。而上周，豆粕日均成交量仅有4.9万吨，而一周前为13.07万吨。受价格振荡运行与前期补货影响，下游成交积极性不高。
　　由于这两周油厂开机率较高而下游成交回落，油厂豆粕库存略有回升。截至12月1日，油厂豆粕库存由62.25万吨攀升至67.99万吨。不过，美盘大幅上涨提振豆粕，一定程度上刺激了下游的采购热情，昨日豆粕成交19.32万吨，成交均价在3000元/吨。后市来看，如果到港不出问题，油厂豆粕库存将稳步增加。如此一来，现货价格和基差将回落。
　　市场情绪乐观12月6日，豆粕期货主力5月合约夜盘价格收于2912元/吨，成交量为131万手，持仓量199万手。
　　当日，豆粕期权成交活跃度显著提升，成交量为6.70万手，持仓量为18.07万手。放宽持仓限制以来，豆粕期权持仓量与日俱增。当前，1月合约成交量占所有合约成交量的42%，5月合约成交量占所有合约成交量的57%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.71，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值则维持在0.85。从成交持仓的指标来看，市场情绪中性偏乐观。
　　豆粕5月期权平值合约行权价移动至2900元/吨，伴随着豆粕价格的强势上行，隐含波动率同步走高。截至12月6日，豆粕平值期权隐含波动率为14.21%，而60日历史波动率为13.31%，隐含波动率已经领先历史波动率，反映出市场波动预期的放大。
　　此外，观察看涨期权与看跌期权的隐含波动率曲线发现，看涨期权隐含波动率显著高于看跌期权隐含波动率，反映出市场看多情绪浓厚。
文章来源：期货日报
8日：大豆期货收跌，受累于豆粕期货大幅走低8日大豆期货收跌，受累于豆粕期货大幅走低：豆992跌10.6 粕335.20跌7.1 油33.33涨0.16 原油56.69涨0.73
摘要：
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，受累于豆粕期货大幅走低。指标CBOT 1月大豆合约的技术支撑位位于50日移动均线切入位。该合约今日下跌10-3/4美分，报每蒲式耳9.92美元。豆粕期货急挫2.0%，录得近四个月来最大单日跌幅，受压于供应充裕，以及现货市场需求冷淡。获利回吐也打压豆粕，周三豆粕价格触及7月中以来最高。 CBOT 1月豆粕合约收跌7.1美元，报每短吨335.2美元。豆油期货走高，交易员利用豆粕下降机会出脱豆粕多头/豆油空头头寸。 CBOT 1月豆油合约收高0.16美分，报每磅33.33美分。交易商未理会利好的出口销售数据。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，11月30日止当周，美国大豆出口销售净增208.62万吨，高于100-165万吨市场预估区间。今日CBOT大豆预估成交量为275,314手，豆粕为147,178手，豆油为178,663手。
文章来源：中国饲料行业信息网
CBOT大豆期货收跌受累于豆粕期货大幅走低　　路透芝加哥12月7日 - 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，受累于豆粕期货大幅走低。
　　指标CBOT 1月大豆合约的技术支撑位位于50日移动均线切入位。该合约今日下跌10-3/4美分，报每蒲式耳9.92美元。
　　豆粕期货急挫2.0%，录得近四个月来最大单日跌幅，受压于供应充裕，以及现货市场需求冷淡。
　　获利回吐也打压豆粕，周三豆粕价格触及7月中以来最高。
　　CBOT 1月豆粕合约收跌7.1美元，报每短吨335.2美元。
　　豆油期货走高，交易员利用豆粕下降机会出脱豆粕多头/豆油空头头寸。
　　CBOT 1月豆油合约收高0.16美分，报每磅33.33美分。
　　交易商未理会利好的出口销售数据。
　　美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，11月30日止当周，美国大豆出口销售净增208.62万吨，高于100-165万吨市场预估区间。
　　今日CBOT大豆预估成交量为275,314手，豆粕为147,178手，豆油为178,663手。
文章来源：博易大师
干旱担忧仍在连粕不宜过分看空　12月7日，连粕主力合约日盘-1.10%，夜盘+0.03%，美豆-1.12%，美豆粕-2.10%。5月菜油粕缩小至极值2.798（-0.01），5月豆油粕比缩小至极值2.041（-0.02）。
　　M1805看涨期权合约普遍下跌达前日涨幅一半，看跌期权合约上涨完全弥补前日跌幅。成交量P/C为0.70（-0.02）。隐含波动率14.21%，较昨日+0.36%。
　　现货方面：
　　截止12月7日，张家港达孚交割地12月现货价3005元/吨，较昨日-37元/吨，较一月合约升水70元/吨。国内主要油厂豆粕成交6.378万吨（-13.347万吨），基本均为现货成交，成交大幅转淡。
　　数据跟踪：
　　截止12月7日，山东沿海进口美湾大豆（12月船期）理论压榨利润为8元/吨（+21元/吨，日环比，下同），山东沿海进口美西大豆（12月船期）理论压榨利润为38元/吨（+21元/吨），进口巴西大豆（12月船期）理论压榨利润为-32元/吨（+1元/吨），进口阿根廷大豆（5月船期）理论压榨利润为18元/吨（+21元/吨）；
　　综合简评：
　　阿根廷大豆主产区仍以干燥天气为主，播种进度仅完成一半，远远落后于往年。从现在到春节前是生猪养殖传统旺季，育肥期内饲料需求较大。国内油厂压榨量及开机率近两个月一直维持高位，山东多家油厂已经胀库停机，短期供大于求令豆粕承压下跌。9日美国气象局将发布最新拉尼娜预测报告，建议投资者适当减少空单以防天气炒作带来的风险。
　　期货&期权：新单观望
文章来源：兴业期货研发部杨
2017年12月8日豆粕大豆早盘分析摘要　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年累计进口大豆8391万吨，再创历史新高，累计数量同比增加2.7%，累计美元金额同比下降2.3%。2017年1月进口大豆766万吨，2月进口大豆554万吨，3月进口大豆633万吨，4月进口大豆802万吨，5月进口大豆959万吨，6月进口大豆769万吨，7月进口大豆1008万吨，8月进口大豆845万吨，9月进口大豆810万吨，10月进口大豆586万吨，1-10月累计进口7731吨，数量同比增长15.2%。（于瑞光）
　　【豆类基本面】受美国豆粕期货遭遇抛压大幅下挫拖累，周四CBOT大豆期货市场上行受阻明显收低，1月合约失守千点关口重要心理支撑。近期美国豆粕市场在阿根廷天气炒作题材下连续上涨，但大豆播种及早期生长阶段的天气对产量的影响远不及生长关键期，目前判断阿根廷大豆减产还为时尚早。此外，周四中国豆类市场的弱势表现也显示出获利资金出逃迹象，在上涨基础并不牢固的情况下，任何风吹草动都可能引发市场连锁反应。美豆遭遇抛压弱势回落，市场炒作情绪下降，多空分歧加剧盘面振荡。国内商品市场出现系统性下跌，豆类市场整体承压回落。（于瑞光）
　　【大豆今日操作建议】产区新豆集中上市，各地供应量大，价格保持季节性偏弱走势。综合产区实地调研情况，2017年国产大豆生长条件整体较好，单产和品质高于常年水平，主产区玉米转增大豆面积预计超过两成，新豆在面积和单产双重影响下产量增幅较大。产区大豆贸易多处于停滞状态，南方用豆企业采购节奏放慢加剧大豆走货难度，多地现货价格持续走低。大豆期货呈现加速下跌局面，短期买盘人气低迷，仍可能惯性维持弱势。预计今日连豆市场延续弱势，建议投资者保持偏弱思路，盘中短线操作或继续观望。（于瑞光）
　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆粕遭遇技术抛压大幅下跌，多空分歧加剧市场振荡。国内豆粕现货市场涨势趋缓，多地价格小幅回调。国内商品市场整体下挫削弱豆粕市场看涨情绪，获利多头资金离场迹象明显。11、12月国内进口大豆到港量预计保持高位，油厂大豆供应量增加，开工率提升，养殖需求乏力，多地豆粕成交量一般，削弱本轮豆粕反弹持续性。预计今日国内粕类期货低开振荡，建议投资者保持振荡思路，粕类多单宜择机减持。（于瑞光）
　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场受豆粕主动下跌而弱势放缓，技术上仍处偏空格局；马来西亚棕榈油低开低走，继续处于破位下行状态。国内油脂板块纷纷创出本轮调整新低，呈现加速下跌走势。冬季油脂需求减弱，多地油脂库存偏大，近两个月进口大豆到港量偏高，预期供应宽松削弱下游备货积极性，油脂市场内外交困，保持弱势下跌状态，而国内商品市场普遍下跌的外溢效应进一步放大油脂市场的利空情绪。预计今日国内油脂板块延续弱势回落状态，建议投资者保持振荡偏弱思路，可适量持有油脂期货空单，买粕卖油的套利组合可少量持有。（于瑞光）
文章来源：中投期货
【华东地区豆粕价格】
　　山东
　　济宁：43%蛋白：3040元/吨。另厂：46%蛋白：3240元/吨。
　　博兴：43%蛋白：3060元/吨。另厂43%蛋白：3040元/吨。
　　日照：43%蛋白：2月基差1805+110元/吨。另厂43%蛋白：12月基差1805+100元/吨。另厂43%蛋白：3010元/吨
　　青岛：43%蛋白：3060元/吨。
　　临沂：43%蛋白：3040元/吨。另厂46%蛋白：3240元/吨。
　　龙口：43%蛋白：3020元/吨。另厂43%蛋白：12-1月基差1801+70元/吨。
　　烟台：43%蛋白：3050元/吨。
　　连云港：43%蛋白：3050元/吨。
　　镇江：43%蛋白：停报；2月基差1805+110元/吨。
　　南通：43%蛋白：12月基差1801+170元/吨；2-5月基差1805+130元/吨。
　　泰兴：43%蛋白：停报；12月基差1805+140元/吨；2月基差1805+110元/吨；3-5月基差1805+80元/吨；6-9月基差1809+80元/吨。
　　浙沪
　　上海：43%蛋白：3040元/吨。

【华北地区豆粕价格】
　　天津内资：43%蛋白：3080元/吨；45%蛋白3240元/吨；46%蛋白3310元/吨。石家庄：43%蛋白：3090元/吨。
　　秦皇岛：43%蛋白：3050元/吨。
　　沧州：43%蛋白：12-1月基差1801+200元/吨。
　　唐山：43%蛋白：2-3月基差1805+130元/吨；4-5月基差1805+90元/吨；6月基差1809+90元/吨。
　　【华南地区豆粕价格】
　　广东
　　东莞：43%蛋白：3060元/吨；跌10元/吨。另厂43%蛋白：3030元/吨；跌20元/吨。1月3040元/吨；2-5月基差1805+140元/吨。
　　广州：43%蛋白：3050元/吨，12月10日后提。
　　深圳：43%蛋白：3100元/吨。
　　广西
　　防城内资：43%蛋白：3110元/吨；45%蛋白：+110元/吨;46%蛋白+160元/吨。另厂：43%蛋白：3100元/吨。
　　北海：43%蛋白：3050元/吨；跌20元/吨。
　　防城外资：43%蛋白：3080元/吨；46%蛋白+100元/吨。
　　钦州：43%蛋白：3100元/吨。12-1月基差1801+150元/吨。
　　福建
　　泉州：43%蛋白：3050元/吨。
　　长乐：43%蛋白：3040元/吨。
　　福清：43%蛋白：3020元/吨。
　　莆田：43%蛋白：3020元/吨。
　　厦门：43%蛋白：3020元/吨。
　　【东北地区豆粕价格】
　　吉林
　　长春：43%蛋白：3240元/吨，45%蛋白：3440元/吨。
　　辽宁
　　大连：43%蛋白：3180元/吨，45%蛋白：3340元/吨。另厂：3180元/吨，45%蛋白：3340元/吨。
　　大连合资43%蛋白：3180元/吨，45%蛋白：3340元/吨。
　　铁岭：43%蛋白：3210元/吨，45%蛋白：3390元/吨。
　　丹东43%蛋白：3180元/吨，45%蛋白：3340元/吨。
　　营口43%蛋白：3130元/吨，45%蛋白：3290元/吨。
【中西部地区豆粕价格】
　　河南
　　周口益海：43%蛋白：3110元/吨。
　　安阳阳光：43%蛋白：3120元/吨；46%蛋白：3320元/吨。
　　南阳：43%蛋白：3160元/吨；46%蛋白：3360元/吨。
　　信阳阳光43%蛋白：3140元/吨；46%蛋白：3340元/吨。
　　开封阳光：43%蛋白：3130元/吨；46%蛋白：3330元/吨。
　　郑州：43%蛋白：3130元/吨；46%蛋白：3330元/吨。1月基差1801+190元/吨；2-4月基差1805+200元/吨。
　　新郑：43%蛋白：3150元/吨。2-3月基差1805+250元/吨。
　　湖北
　　武汉：43%蛋白：3100元/吨。
　　荆州：43%蛋白：3030元/吨；43%蛋白：3230元/吨。43%基差蛋白：12-1月1801+180元/吨；2月基差1805+180元/吨。黄冈：43%蛋白3130元/吨。
　　。
　　湖南
　　岳阳：43%蛋白：3120元/吨。
　　安徽
　　芜湖：43%蛋白：3010元/吨。
　　巢湖：43%蛋白：3100元/吨。
　　陕西
　　西安邦淇：43%蛋白：3240元/吨；46%蛋白：3440元/吨；涨20元/吨。
　　山西：
　　运城：43%蛋白：3200元/吨。
　　云南：
　　昆明：43%蛋白：3310元/吨；46%蛋白：3530元/吨。

现货商报价地区企业价格规格与昨日比较山东日照邦基298043蛋白—20日照中纺298043蛋白—20龙口香驰298043蛋白—30博兴口福299042蛋白—20烟台益海299043蛋白—20青岛渤海300043蛋白0中粮黄海300043蛋白—30日照恒隆296043蛋白—30凌云海296043蛋白—30东北营口益海315043蛋白—20长春九三318043蛋白—20沈阳中纺314043蛋白—30大连九三315043蛋白—20华北北京汇福302043蛋白—20天津邦基303043蛋白—20秦皇岛金海303043蛋白—20唐山中储粮303043蛋白—30黄骅嘉吉303043蛋白—20天津九三302043蛋白—30天津中粮302043蛋白—30华东泰州益海299043蛋白—30张家港四海300043蛋白—30连云港益海302043蛋白—20华中武汉益海298043蛋白0岳阳益海311043蛋白0周口益海312043蛋白0新郑中储粮313043蛋白0南方东莞中粮303043蛋白—20防城港益海305043蛋白—10湛江中纺303044蛋白—20泉州福海305043蛋白—20北海渤海306043蛋白0
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