白糖期权成交48880手持仓27542手

2017年4月19日白糖期权亮相郑州商品交易所，是国内继豆粕期权上市的第二个商品期权品种，首日挂牌的白糖期权的合约月份有8个，分别是SR707、SR709、SR711、SR801、SR803、SR805、SR807、SR809，每个合约将挂出1个平值合约、5个实值合约和5个虚值合约，看涨期权和看跌期权一共上市88个合约。

受隔夜原糖大幅探底回升及国内偏空的商品氛围影响，早盘前半个小时，白糖期货震荡剧烈，随后小范围内波动，尾盘收阳，对于首日上市的白糖期权来说，走势较白糖期货稳定，价格走势表现高开低走态势。

首日，总成交48880手，总持仓27542手。其中白糖期货主力合约SR1709合约对应的期权主力系列成交量最大，该系列累计成交2.4万手，其中看涨期权成交量13636手，看跌期权成交量10684手；持仓量1.6万手，其中看涨期权持仓量9026手，看跌期权持仓量7152手。SR709-C-6800交易量最大，单日成交2466手，日终持仓1588手。
　　
从行权价上看，除了平值期权外，投资者更偏好交易偏深虚值合约，以1709月份为例，投资者在看涨期权7000-7300行权价、看跌期权6400-6600行权价逐渐积累了不少持仓。

鲁证期货研究所表示，波动率方面郑糖整天隐含波动率变化不大，都在12%左右，盘中缺乏可观的套利空间。

基本面看，鲁证期货研究所认为，白糖近期现货强劲的支撑，郑糖趋涨态势良好，且郑糖主力合约相对于现货基差套保处于贴水状态，仍有上涨空间。时间点上看，当前是贸易救济调查结果即将出台的敏感时期，提高关税将令国内糖价与国际糖价的价差从上千点加工利润回归至零，加大了郑糖上涨的驱动力。供需角度看，政策令进口阀门紧闭之下，下半年国产糖供不足需将会显现，国储糖流出前，糖价仍有上行空间。

鲁证期货研究所还表示在白糖期权操作上，买入看涨期权或者做牛市价差套利操作为宜。
　　
永安期货期权总部总经理张嘉成说，从隐含波动率角度看期权价格定价合理性，可以看到当前白糖期权隐含波动率值在12%的水平，接近11%左右的期货历史波动率水平，表明期权价格定价合理，不存在明显低估或高估现象。

展望未来市场，张嘉成认为，按照豆粕期权与vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的发展进度来看，预计上市后两周内白糖期权交易量将随白糖期货交易量变动，之后随着更多投资者介入，期权成交量将呈逐步放大趋势。而市场持仓量将呈逐日放大趋势，投资者将慢慢在期权合约上积累更多头寸。