个股期权最全面专业术语（三）

61.认购期权（Call Option），指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格从义务方手中买入约定数量的合约标的证券的合约。

62.认沽期权（Put Option），指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格将约定数量的合约标的证券卖给期权义务方的合约。

63.时间价值，指在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。

64.实物交割，指在期权合约到期后，认购期权权利方支付现金买入合约标的，义务方收入现金卖出合约标的；或认沽期权权利方卖

出合约标的收入现金，义务方买入合约标的并支付现金。

65.实值，指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。

66.实值认购期权，指行权价格低于合约标的市场价格的认购期权。

67.实值认沽期权，指行权价格高于合约标的市场价格的认沽期权。

68.损益图，是用来刻画期权到期时标的股价、期权价格与损益之间关系的示意图，可以直观地了解标的股价与期权内在价值之间的关系。使用损益线可以大大提高期权使用者匹配期策略与投资目标的能力。

69.Theta 值，指到期时间变化对期权价值的影响程度。Theta=期权价值变化/到期时间变化。到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。

70.套利，指为了无风险盈利，同时买入和卖出合约标的相同的同种类型的期权的头寸。

71.套期保值，指一种通过一项交易对冲另一已有头寸的风险，以限制投资亏损的保守投资策略。

72.条式策略（Strip），指买入一份认购期权，同时买入两份认沽期权，这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。

73.头寸，指在一个账户或策略中的特定的证券。

74.投资者分级，指根据投资者风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。

75.投资者适当性管理，指证券公司在向投资者提供产品或服务时，应当了解投资者的相关情况并评估其风险承受能力，了解拟提供给投资者的产品或服务的相关信息，并据此向投资者提供与其风险承受能力相匹配的产品或服务等内容。

76.秃鹰式策略，指分别卖出(买入)两种不同行权价的期权，同时分别买入(卖出)较低与较高行权价的期权。

77.Vega值，指合约标的证券价格波动率变化对期权价值的影响程度。Vega=期权价值变化/波动率的变化。波动率与认购、认沽期权价

值均为正相关关系。

78.维持保证金，指投资者在保证金账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

79.未来波动率，指对期权有效期内投资回报率波动程度的度量，无法事先精确计算，只能通过各种办法得到估计值。

80.无保护期权，又称“裸卖空”，是一种期权空头头寸，若是认购期权空头，投资者（卖方）本身并未持有合约标的股票。若是认沽

期权，投资者（卖方）不持有购买标的股票的现金。

81.无风险利率，指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。

82.现金交割，指买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不涉及合约标的转让。

83.限仓，指对投资者的持仓数量进行限制，规定投资者可以持有的、按单边计算的某一合约标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大数量。

84.限购，指规定个人投资者买入期权开仓的资金规模不得超过其在证券账户资产的一定比例。

85.行权价格，指按期权合约规定，期权权利方行权时适用的合约标的交易价格。

86.行权价格间距，指基于同一合约标的的期权合约相邻两个行权价格的差。

87.熊市价差策略，指买入一份期权，同时卖出一份同一合约标的、相同到期日的行权价更低的期权。

88.熊市认购期权价差策略，指买入行权价较高的认购期权，同时卖出同一品种、相同到期日的行权价较低的认购期权。

89.熊市认沽期权价差策略，指买入行权价较高的认沽期权，同时卖出同一品种、相同到期日的行权价较低的认沽期权。

90.虚值，指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。

91.虚值认购期权，指行权价格高于合约标的市场价格的认购期权。

92.虚值认沽期权，指行权价格低于合约标的市场价格的认沽期权。

93.隐含波动率，指期权市场投资者在进行期权交易时对未来波动率的认识，且该认识已反映在期权的定价过程中。

94.盈亏平衡点，指期权投资者实现投资收益为零时标的证券的价格。

95.有限损失性，是指期权买方（权利方）的损失有限，即买方需要支付权利金，但最大损失也就是权利金。

96.预期波动率，指运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果，可用于期权定价模型，确定期权的理论价值。

97.转换套利，指一种无风险的套利，涉及买入合约标的，买入一张认沽期权，并且卖出一张认购期权，这些期权具有同等条件，同时买入一份相应到期日相同的期货合约。

98.组合策略，是指期权投资者可以根据对未来标的证券的预期，结合各自的风险收益偏好，通过不同的期权品种、期权和标的证券的组合等，形成不同盈亏分布特征的组合，以实现投资目的。