场外期权有望填补A股由于打击配资失去的那部分杠杆

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股蟹   2018-5-25 04:37   1770   0
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2018.01.17
炒股不知道场外期权,就OUT了。

炒股放杠杆是一种刚需,以前炒股放杠杆比较激烈的做法是配资。自己出100万,配资公司给你配资100万,到期后,你要还本付息,将100万和产生的利息还给配资公司。首先,不管亏还是赚,利息是跑不掉的;其次,就算你亏了,借来的本金还得还给人家。这个事情风险非常大,比如2015年的股灾1.0,很多配资炒股的几个跌停下去,渣都不剩。监管层看到了这个风险,于是就禁止或者限制各种途径的配资行为。

目前监管层的态度很明确,要求“保险姓保”“房地产是用来住的,不是用来抄的”、打破刚性兑付、限制银行委外和表外业务、限制信托放杠杆等等。基本思路就是,不允许金融疯狂加杠杆,在那空转,做些高风险高收益的事情,配资被限制的很死。监管层不怕你赚不到钱,就怕你背负太多不合理的债务,一不小心,你破产了,银行借给你的钱也收不回去了,容易引发金融系统性风险,破坏了市场秩序。

配资是被限制了,但很多人借钱炒股的需求还在,怎么办,只能创新模式。现在,一种叫“场外期权”的模式,有望取代当年的配资的功能,为投资者提供杠杆来炒股,并且拥有更好的优势,连监管层都在鼓励。证券业协会创新部主任王晓国2017年11月18日在大商所2017年大宗商品衍生品论坛的的讲话中提到:“证券公司场外衍生业务刚刚起步,规模不大。未来,中国证券业协会将在中国证监会的指导下,支持证券公司规范发展场外衍生品业务,为大宗商品的风险与财富管理,为多层次资本市场的发展,为实体经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段做出应有贡献。”

2017年是券商场外期权业务跨越式发展之年,衍生品业务规模效应显著,头部券商市场份额有望继续提升。场外期权市场集中度CR5在85%以上,TOP2为中信证券、中金公司,市场份额约在60%以上。

目前场外期权只能有机构参与,个人还不能参与。场外期权,首先是场外的,交易所里没有,客户只能和证券公司签订场外期权交易合同,双方拟定标的、行权方式、期权费、期限等等合同条款。目前大部分场外期权只能做多,不能做空,所以基本上是客户支付期权费给证券公司。按照期权对应标的的不同,期权费一般在名义本金的2%-20%之间,期限一般在15天到1年不等。

国内的场外期权基本上只能做多,就更像是配资的替代品。举个例子,配资100万,利息是10万,股价是10元,那股价就要涨过11元时,你才是赚钱的,不然还不够配资的利息,但配资有个坏处,就是会把借来的100万本金都亏掉。相对于配资,场外期权最大的好处是,不会亏到本金,最多亏掉期权费,把风险转嫁给了证券公司。坏处就是,场外期权费用比配资的利息要高一些。举个例子,你买了一份看多的场外期权,名义本金100万,期权费是10%(就是10万),行权价是10元每股。那么,只有当每股价格超过行权价和期权费之和时,你才是赚的。比如当股价超过11元时,你就是赚的,而股价在11元以下时,行权还不够付利息。

现在监管层在鼓励场外期权,已经有十多家证券公司推出了场外期权,还多证券公司还在招懂场外期权的员工。场外期权越做越大,有望填补A股由于打击配资失去的那部分杠杆,吸引银行和证券公司大批资金入市。从资金面上看A股,场外期权将会是一股重要力量!值得我们重视!


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by.股蟹


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