光大期货20180523交易内参

能源化工类
原油
（钟美燕）：
周二NYMEX原油期货收跌0.3%，报72.13美元/桶。API原油库存降幅不及预期。布伦特原油期货收涨0.44%，报79.57美元/桶。美国对伊朗以及委内瑞拉的制裁使得油价整体继续上移，布油盘中再次突破80美元关口。但我们之前也提到需密切关注OPEC在油价快速上行过程中的一些表态，昨夜，传闻OPEC将在6月会议上提升产量，以缓冲供应短缺，这符合情理，油价随后回吐大部分涨幅。再叠加，周二API库存数据不及预期，美国5月18日当周API原油库存-130万桶，前值+485.4万桶。当周API库欣地区原油库存-82.2万桶，前值+6.2万桶。当周API汽油库存+98万桶，前值-336.9万桶。当周API精炼油库存-130万桶，前值-76.8万桶。SC原油夜盘一度突破493元／桶关口，收盘在488.6元／桶，涨幅1.2％。我们认为目前伊朗与委内的减产已经成为事实，而OPEC后续对于增产的态度却还在预期当中，目前市场会炒作这个预期差，暂时未能影响油价向上的趋势，但也值得关注。
甲醇
（能源化工组）：
周二甲醇期价跌破2800元整数关口。港口市场重心下移，太仓现货及月内成交在3130-3200元附近，远期低价询货积极，卖盘多观望为主，较为僵持。昨日有传言，目前浙江兴兴新能源科技有限公司年产60万吨的甲醇制烯烃（MTO）装置基本稳定运行中，计划于2018年5月25号正式停车检修，预计检修时间为30天。消息出来后，市场心态有所动摇。由于近期货物到港增加，现货按节奏出货的意愿增强。我们预计5月末附近港口的强势或扭转，目前从5月下的纸货预售亦可以看出。内地现货方面，一个看复产的推进，另一个看库存的累积，短期回调的可能性加大。目前工业品走势弱化，甲醇现货疲弱态势或延续，期货价格上可能会提前一步，只是这个过程会有所反复，空单可继续持有。
天然橡胶
（彭程）：
周一沪胶大涨4%之后，昨日12100元/吨一线窄幅整理。现货因套利盘需求跟随上涨，混合胶基差在-800元/吨。操作上，沪胶向上突破11000～12000元/吨震荡区间，技术形态走好，后续需关注现货跟涨力度。
PTA
（杨闯）：
PTA昨日偏弱运行。近期支撑PTA强势的逻辑在于，厂商的大规模集中检修，随着逸盛大化的检修落地，产能进一步收紧预期渐弱。与此同时，前期检修厂商即将结束，PTA供应重回充裕。下游需求方面，近期聚酯成交一般，季节性需求渐弱，后续或有累库可能。不过油价坚挺PTA成本端有支撑，而且当前加工费700元/吨左右水平不高。另外聚酯目前加工利润较好，而且库存不高，高开工率有望维持，PTA需求也有支撑。短期PTA有所调整，或下跌空间有限，预计PTA横盘整理走势。
沥青
（杨闯）：
沥青昨日高位盘整。主力厂商周一推涨后，周二其它炼厂跟涨，目前华东和山东主流成交
3150-3200元/吨，华南成交3040-3100元/吨。华南地区套保压力仍在。不过随着交割时间临近，以及现货上涨趋势，套保压力减轻，近月合约相对坚挺。后市来看，在油价坚挺背景下，沥青利润修复驱动现货料继续上涨，期价有进一步向上可能。关注今夜的EIA数据和雨水天气影响。
金融类
股指
（韩颖朗）：
昨日IC延续上涨，IF/IH下跌，各类指数主力资金净流出，医疗行业接棒科技行业表现强势。前期科技股已进行一段时间的调整，IC存在走强的可能，市场在中小创与主板之间存在跷跷板效应，IC连续走强或导致IH/IF阶段性走弱。IC合约多单可继续持有，整体进行以多单为主的短线波段操作的思路不变，跌多买涨多卖；从长期角度，未来新经济发展与六月A股正式加入MSCI对新经济与传统行业均有利好，对IC, IF和IH可考虑多单均衡布局。
贵金属
（展大鹏）：
当前黄金走势，完全受制于美元的强势，美元高位回调之势则成为后市反弹之机，关注因素一是美长期国债收益率是否持续高走，二是中美、欧美之间的贸易摩擦进展，三是中东局势。另外，马上进入6月美联储加息也会重新成为焦点，关注最近公布的美经济和就业数据。
农产品类
棕榈油
（王娜）：
周二，大连棕油1809合约继续反弹。马来西亚毛棕油期价周二升至六周高位，在四个交易日内连续三日上涨，价格追随美国豆油和国际原油的价格涨势。在国内三大油脂品种中，菜油因为去库存已经完成且预期加拿大菜籽播种面积下降，菜油更容易受到基本面利多因素扰动。另外，近期原油上涨激发出油脂市场生物柴油消费需求，油脂品种再度获得投机资金青睐。政策方面，5月20日新华社发表报道表示，中美两国达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。美豆重回供需基本面，政策性利多预期对油脂市场潜在支撑减弱，棕油1809合约仍以技术性反弹对待。
鸡蛋
（孔海兰）：
周二，鸡蛋1809合约早盘冲高，创三个月新高，午后回落，日收跌0.34%，交易量持仓量均放大。现货方面，主销区均价3.68元/斤，与昨日持平，主产区均价3.38元/斤，较昨日上涨0.06。收货正常，走货加快，库存减少，贸易商看涨预期增加，预计短期蛋价将震荡上涨。昨日起价冲高回落，4200整数关口未能有效突破，关注后市端午节前备货对现货的影响作用。中长期来看，9月是鸡蛋需求旺季，蛋鸡存栏逐渐恢复，但暴涨概率小，中长期维持看多思路不变。后市建议，中长线多单持有，关注现货价格走势及后市老鸡淘汰进度。
玉米、淀粉
（王娜）：
周二，玉米、淀粉1809合约遇阻回落。5月17-18日，临储玉米拍卖成交率分别为80.48%和52.78%，陈玉米拍卖成交好于预期。5月最后一周陈玉米拍卖继续维持800万吨的高位水平，陈玉米拍卖的供应压力仍会对玉米1809合约形成压制。现货市场中港口及产区玉米现货报价跌势放缓，局部地区玉米收购报价小幅反弹。东北拍卖玉米因运费上涨陈粮入关数量减少，华北玉米供应阶段性偏紧玉米收购报价小幅反弹。此前有消息表示从6月初开始，临储玉米单周投放量将缩减，周投放量减少100-200万吨，单周投放量预计缩减到600-700万吨，5月最后一周陈玉米拍卖供应维持高位，政策性影响依旧偏空。本周，继续关注陈玉米拍卖及运输进程，玉米、淀粉1809合约重回3月初的压力区间，短线关注玉米、淀粉9月合约1800和2220元压力价位的调整要求。
棉花、棉纱
（许爱霞）：
在连续上涨后，周二郑棉冲高回落，夜盘继续下行，近期借助天气因素资金炒作的热情在短期快速上涨后，期现价格有所脱离，部分资金的撤离或带来盘面的调整，操作上建议前多止盈，关注盘中资金流向，近期仍未天气炒作高发期，建议关注。
白糖
（张笑金）：
原糖延续反弹，国内并未同等程度传导，表现谨慎。去年4月国内进口19万吨，预计今年大幅提升。盘面艰难突破5500元/吨后，表现偏弱，供应充裕限制了反弹的高度，伴随着销售的好转短期小级别反弹行情仍将持续，操作上可短多介入。
菜粕
（许爱霞）：
中美贸易战和解，美豆连涨三日，但国内昨晚美豆急升逾2%，但贸易战和解对国内粕类利空，周二沿海豆粕价格2830-2920元/吨一线，波动10-20元/吨，沿海菜粕报价在2340-2410元/吨，波动10-20元/吨。上合峰会6月在青岛召开，青岛、龙口及日照油厂5月30日-6月11日均将停机，有利于豆粕去库存，油厂挺价意愿增强，豆粕暂止跌企稳。但当前生猪养殖巨亏局面难改，存栏恢复不佳，水产需求也因暴雨延迟启动，终端消耗较慢，沿海油厂豆粕库存115万吨周比降5%，但较去年增13%，库存仍居高位，及后续到港大豆量大价低，基本面利空令豆粕短线即使跟随美豆反弹，力度也还将受限继续利空豆粕，进而拖累菜粕价格。国内菜籽有部分区域已上市，进口菜籽及大豆到港量庞大。加上美高粱、大麦、玉米、乙醇和DDGS等等，尤其是DDGS进口量在取消双反后预计将再度出现井喷，菜粕消费市场将面对低价豆粕与DDGS的双重夹击，后期将维持弱势，但短期跌幅大，短期难有大的跌幅，或跟盘继续震荡整理。
有色金属类
铜
（徐迈里）：
昨日铜价明显上涨，然周边市场表现并不强势，现货市场供求关系也较为清淡。继续以震荡思路对待，激发趋势性上涨行情的动力仍不明显。
镍
（展大鹏）：
美元偏强走势，仍然是较强的抑制因素。另外，黑色萎顿带来偏悲观情绪，镍反弹之势停滞不前，但空头并未主动加仓跟随，多以多头获利了结为主，后期资金动作值得关注。镍后市反弹之机在于去库存力度超预期下的软逼仓预期，这种情况下资金更倾向于逢低做多。
铝
（展大鹏）：
俄铝大股东放弃控股权，意味着俄铝事件进一步缓和，铝价近两日走势偏强。国内现货贴水近月幅度仍较大，说明现货并不紧张；旺季下市场正常去库存，并未超预期，说明需求增速仍然平缓。当前市场做多逻辑，一是旺季下的去库存节奏，二是因环保预期、氧化铝减产及内外倒挂和国家整治自备电厂预期而成本大幅推升。但随着铝价缓慢抬升，预期能否落地成为关键，目前看环保因素以及氧化铝价格坚挺仍在支撑铝价。
矿钢焦煤类
螺纹
（戴默）：
近期螺纹现货市场确实比较疲弱，需求端有季节性走弱的迹象，成交持续疲软，我的钢铁发布的全国建材成交量周一、周二分别为16.63万吨和15.66万吨，而上周日均成交量为19.3万吨，本周库存降幅将进一步趋缓是大概率事件。而在高供应、高利润局面下，钢厂及钢贸商恐高心态明显，以主动加快去库存为主，现货价格出现加速下跌，昨天杭州市场中天螺纹价格跌至3880-3900元，上海市场价格在3920元，均较前一日下跌了50元左右。此外，近日多家钢厂接到了徐州政府发布的《关于进一步明确停产整治类“散乱污”企业复产程序办理工作的通知》，部分钢厂加紧整改升级争取于5月底整改结束，并于6月初复产，徐州复产传闻也加剧了市场对供应端的担忧。预计短期螺纹市场仍将震荡偏弱运行，不过目前螺纹钢贴水现货400元以上，这个位置追空安全边际也不高。
铁矿石
（戴默）：
昨日港口现货矿价格随期货市场继续下调，PB粉相对其他品种跌幅更大，整体成交平淡，钢厂采购节奏有所放缓。山东港口PB粉下跌了10-15元，市场最低成交价格为448元。昨天力拓结标17万吨PB粉，61%计价62.99美元，比上单下跌0.75美元，普氏62%铁矿石指数下跌0.4美元至64.5美元。目前江苏地区钢厂限产继续，铁矿石需求偏弱，钢厂对铁矿石采购积极性一般，外盘成交明显减少，商家对后期市场预期谨慎。预计短期铁矿石价格仍将跟随成材偏弱运行。
动力煤
（张笑金）：
发改委再次发文，严惩操纵扰乱煤炭市场行为。近期政策密集、调控意愿较强，短期市场出
货会有所增加。月度长协降价、电厂采购延后，长协比例提升运力保障等多因素下，短期现货市场需要调整、消化。盘面反应迅速，7月合约后期不宜过于追空。9月想象空间较大，一系列政策之下，预计仍有调整空间。
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