【期权观察】筑底之路不平坦！

5月市场未能取得开门红。早盘，两市小幅冲高后震荡回落；午后，股指继续下探，尾盘跌幅收窄。盘面上，医药、券商、环保、农药、医疗、酿酒等涨幅居前，电子、软件、通讯、煤炭、黄金、港口跌幅居前；概念股方面，生物疫苗、生态农业等涨幅居前，北斗导航、国产软件、食品安全、钛白粉、数字中国、云计算、国产芯片、工业互联、5G概念大跌

医药股表现强势：泰合健康、广济药业、新光药业、中新药业涨停，西藏药业、健民集团、智飞生物涨逾8%，白云山、永安药业、鲁抗医药、浙江医药、万孚生物涨逾5%。
　　随着年报、季报披露完毕，一批业绩低于预期的公司，出现大幅下跌：松芝股份、中国软件、西水股份、东阿阿胶跌停，均胜电子、比亚迪、伊利股份、平煤股份、隆平高科、浦发银行等跌幅居前，市场跌停个股超过40只。
　　泽惠量化投资团队认为沪指没有打破“超跌--反弹--盘整--超跌--反弹--盘整”的循环，而且市场重心不断下移。大盘回调过程中，成交量萎缩明显，是构筑底部的信号。小长假期间，外围股市总体表现较强，资管新规、合资券商允许外资控股等利好消息，促使5月小幅高开；但市场仍是存量博弈，抛压较大，仅医药酿酒等防御性股票有所表现，筑底之路并不平坦。周三美股小幅下挫，预计今日A股仍有探底。建议投资者逢低关注七大新兴产业中的业绩超预期的高成长股。

　　1、资管新规厘清界限 “非非标”前景堪忧
　　日前发布的资管新规厘清了非标与标准化债权之间的界限。业内人士表示，“非非标”这一介于标准化债权资产与非标之间的资产形式前景堪忧，此前投向“非非标”的资金将向债券、ABS、ETF等标准化资产分流。
　　2、基金调仓路径曝光：撤离白马蓝筹加仓创业板股票
　　近期，A股市场进入“白马失蹄，小票休整”的寻底阶段。伴随指数的回落，沪综指和深证成指的估值降至两三年前的水平，创业板则依然处于历史低位。
　　3、回报股东意识增强深市近八成公司现金分红
　　通过持续加强制度建设，强化信披监管，上市公司进行现金分红意识明显增强。截至4月30日，深市已有2105家上市公司披露2017年度报告，其中有1611家推出现金分红方案，占比76.53%。进行高送转的公司数量明显下降。深交所相关负责人表示，将继续推动和规范上市公司现金分红，多措并举积极引导上市公司增强现金分红意识。