监管连下几道令牌苹果期货反而创新高

红遍大江南北的“小苹果”热度持续高涨。截止到昨日收盘，苹果期货再度创出上市以来新高度，主力合约1810报收于9408元/吨，上涨342点，涨幅为3.77%，成交132万手，持仓42.6万手。
　　
分析人士指出，减产题材的持续配合成为了期价继续走高的主动能，从目前市场调研情况来看，减产成为了既定事实，但当前期价已处于合理价位，投资热情不易过度，谨防市场存在回调风险。
　　
超10亿元资金涌入空头持仓略高于多头
　　
《证券日报》记者通过观察发现，自5月份以来，苹果主力合约几乎呈现出每天收盘创新高的行情，除了21日收盘略有下降外，其他交易日都处于稳中有涨格局。根据盘后资金流动来看，仍有超过10亿元资金昨日流入苹果盘面。
　　
记者通过盘后持仓来看，苹果期货主力合约1810前20主力席位共计持买单量10.8万手，较前一交易日增仓2.85万手，其中海通期货和招商期货增仓最多，分别增持5240手、3260手，前20主力席位仅有华泰期货减持293手。另一方面，持卖单量的前20主力席位共计持有10万手，较前一交易日增持2.92万手，海通期货、西部期货和招商期货增持最多，分别增持4928手、4563手、2965手，空头仅有中信期货减持42手。
　　
从多空持仓来看，多头持仓与空头持仓相对均衡，显示出对苹果期价后市走势存在分歧，虽然盘后空头增持略多于多头，但从盘终报价来看，市场多头情绪仍占主导地位。同时，前20主力席位在1810合约上全天成交62.3万手，较前一交易日下滑16万手。
　　
分析人士指出，虽然目前主力合约期价创出了上市以来新高，但能否持续有待观察。“盘后持仓来看，多头虽然有继续增持迹象，但空头也不甘示弱，且增持明显高于多头，多空持仓量相对均衡，反映了资金对后市存在一定分歧。”
　　
文化财经数据显示，昨日商品期货盘面整体冲高回落，但苹果期货和棉纱期货则走势强劲。分板块来看，黑色系持续弱势，盘后约10亿元资金净流出，其中焦炭遭遇6.69亿元资金抛弃；市场对苹果期货热度不减，多空资金合计超10亿元继续涌入，主力期价再度创出上市以来新高度。
　　
基本面支撑或有限分析后市谨慎看多
　　
据悉，苹果期价连续走高在于减产消息支撑。自4月份以来，以甘肃、陕西等省的主产区出现急速降温天气，西部各主要苹果产区受到持续低温影响，苹果冻害发生。50年难遇的冻害彻底扭转了市场对于苹果市场供过于求的预期，苹果现货市场价格小幅上扬，而期货远月合约则连续向上突破，三波上涨行情引得多头情绪共舞。
　　
从现货市场来看，栖霞产区市场客商仍以挑拣采购合适的果农货为主，但能匹配客商需求的货源相比前期偏少，客商存货有出库现象，但交易量仍不算很大。果农纸袋富士一二级价格在2.70-3.00元/斤，客商货80#以上一二级的价格在3.80元/斤左右；洛川产区整体交易正常进行，果农货剩余零星，剩余货源质量差不符合采购需求，同时果农惜售情绪太强烈，适合市场客商采购的越来越少。
　　
华泰期货农产品分析师徐盛认为，对于目前的苹果期货走势来说，减产预期引发的总体上涨趋势依然存在，但前期市场情绪过热导致期价有所过度；交易所上调期货合约手续费至20元/手，后期市场将维持强势震荡。对于前期持有多单的投资者可以在冲高后减仓，并在出现大幅波动后再逢低买入。
　　
据悉，日前苹果产区货源持续减少，尤其是果农货，各产地交易基本接近尾声，货源减少，使得个别产区果农货维持稳中偏硬的态势。客商货开始陆续出库交易，但因价格高，走货量不大。
　　
中信建投期货农产品分析师田亚雄表示，苹果属于可替代性较强的消费品，价格上涨较多，下游消费难以支撑。在整体市场供大于求的局面下，苹果价格上涨的空间有限，新季苹果收购价格上涨幅度可能在15%左右。

苹果期货交易逐渐降温
业内呼吁呵护扶贫果健康发展

清明期间，一场罕见的霜冻突袭中国西部苹果产区。在“50年一遇霜冻”引发的苹果减产预期不断发酵下，苹果期货交投情绪日益高涨。不过，近日随着监管层连续加码，市场交投热情逐渐降温，苹果期货日成交量由5月16日的661.78万手降至昨日的240.69万手。
　　
业内人士表示，这波苹果期货大涨一方面是对于前期价格过低的修正，另一方面则反映远期供需关系失衡预期。为了苹果期货的健康发展，呼吁市场各方冷静呵护和理性参与，并建议大力发展“保险+期货”等工具，让扶贫进一步落到实处。
　　
持续大涨源于远期供需失衡预期
　　
4月6日到7日，一场罕见的寒流侵袭了我国的主要苹果产区华北、西北地区，导致正处于盛花期的苹果受到严重破坏。
　　
受此影响，进入4月份后，苹果期货稳步攀升，1810合约从4月9日6575元/吨的报价，至今一个多月时间，累计涨幅近50%。
　　
“近期苹果期货价格大涨一方面是因此前价格过低，市场出现正常回归；另一方面，随着霜冻灾害引发的减产预期逐渐清晰，市场对于远期合约存在看涨预期。”泉源农业（集团）股份有限公司市场部经理王治鹏在接受中国证券报记者采访时表示。
　　
“减产预期仍是苹果期货火爆行情的最大推手。”长安期货副总经理王向龙向中国证券报记者表示，减产预期也进一步引发市场对坐果率以及优果率的悲观预期。
　　
中国苹果网数据显示，从目前对甘肃、陕西、山西、山东、辽宁、河南、河北七省主要苹果产区的坐果情况来看，预估全国减产在32.52%。
　　
一般来说，坐果率高低与苹果产量密切相关。“随着各个地区坐果情况逐渐明朗，坐果率普遍降低，部分地区甚至有绝收、放弃管理果园情况，这直接导致市场对于符合交割标准的优质苹果减产的预期，从而推动价格继续走强。”王向龙说。
　　
然而，在近期苹果期货价格大幅波动，市场上也不时传出一些对交割标准的理解误区。王向龙认为，苹果期货这波强势波动行情，也与投资者对苹果期货交割规则理解不透彻有关。比如，去年收储的苹果，75果以上占比达到50%，即符合期货交割标准的苹果大量存在；传统苹果贸易中往往将一、二级苹果混合储存，而一些交易者并不熟悉苹果产业，主观地认为分拣交割品有很高的成本。此外，由于对质量容许度的存在以及期货远期定价的功能等方面的不理解，投资者容易将现货买卖价格与期货盘面价格混同。
　　
针对当前的苹果期货价格，在王治鹏看来，仍在正常范畴，“目前来看，预计今年全国苹果减产在24%左右，最终可能会超过这一比例。以去年情况来看，国标1.5级苹果产量比例大概在20%，按照收购价8000-8400元/吨来估算，今年苹果价格达到10000元/吨左右并不奇怪。”
　　
热炒之后市场逐渐降温
　　
“期货是针对交割品的远期定价，对现货产业具有引导作用，若投机因素较多，不论是哄抬价格还是持续压低价格，均不利于减少现货价格波动风险，也不利于规范现货价格，对于果农与果企的指引与参照作用也会产生偏离。”王向龙表示。
　　
为了抑制市场交易过热，确保苹果期货稳定运行，郑商所近期采取诸如提高平今仓手续费、提高保证金比例多项政策措施。
　　
5月19日，郑商所发布《关于调整苹果期货相关合约手续费标准的通知》，宣布自2018年5月22日起，苹果期货1807合约、1810合约、1811合约、1812合约、1901合约、1903合约、1905合约日内平今仓交易手续费调整为20元/手。这已是近10个交易日内交易所就苹果期货推出的第四项调控措施。
　　
此前在5月11日，郑州商品交易所就曾发布通知，自2018年5月16日结算时起，将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%。
　　
5月16日，郑商所宣布自5月17日起，将苹果期货全部合约日内平今仓交易手续费调整为3元/手，并发布《风险提示函》表示，因近期影响苹果市场的不确定性因素较多，价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。5月18日，郑商所宣布自2018年5月23日结算时起，苹果期货1807合约交易保证金标准调整为15%。
　　
郑商所连续出招过后，市场交投热情逐渐降温。从苹果期货每日行情数据来看，最近五个交易日（5月16日-22日）日成交量分别为6617750手、4570484手、4948206手、3269676手、2406898手。
　　
在苹果期货成交量下降的同时，近日A股市场相关概念股股价也出现回落。比如，朗源股份月22日收盘报收5.8元，而在5月17日盘中一度达到6.81元。朗源股份主营鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售，主要产品为新鲜苹果和葡萄干，出口量全国排名第一。同时，公司被郑州商品交易所指定为苹果期货交割仓库。
　　
另外，作为美尔雅期货大股东的美尔雅，由于受益于期货品种成交的放大，也被市场视为苹果概念股。5月22日收盘，美尔雅报跌0.45%，近2个交易日累计跌1.51%，而自5月3日至17日间，该股也录得逾8%的涨幅。
　　
呵护“扶贫果”健康发展
　　
“从市场多空双方观点来看，空头的看法是基于通货未进行分类的收购价来计算，因此认为当前苹果期货价格过高。实际上，不同的苹果级别收购价差别很大，比如礼品果一斤可能在8块，残次品可能只有8毛；多头的看法则是基于买入新季苹果减产预期。”王治鹏表示。
　　
王治鹏进一步表示，一般来说，苹果价格重心适当上移，对果农来说，可以得到一定的实惠，也会促进果园管理果农的积极性。“但如果受灾地区严重，甚至出现坐果率大幅下降的情况，对于果农来说，一年的收成可能就要泡汤了，也会引发果农疏于对果园的管理，进而影响下一年的果品产量。”
　　
从长远发展角度来看，王治鹏呼吁郑商所大力发展“保险+期货”，通过补贴果农，让果农树立种植信心，引导产业走向质量分级、果农向“优质优价”转型。对于贸易商而言，可以利用期货市场的价格发现功能逐步参与进来，通过套期保值实现稳健经营，做大规模，进而对农户形成良性带动，实现产业链的健康发展。
　　
王向龙也表示，从行业发展角度来看，苹果现货储存与销售过程中没有分级概念，苹果期货交割标准则提供了明确指引，为现货带来了分级理念，这将有助于苹果质量标准的推广，引导市场实现“优果优价”等。对于广大果农来说，苹果现货价格波动非常大，近年的年均波动在125%，最大一度达到196%，因此市场需要苹果期货进行避险，而公开透明的期货价格以及“保险+期货”等工具的应用，更多的风险将由企业承担，并转移到期货市场上来，农民受到的价格波动风险影响就相应减少，有利于提高农民种植积极性和收益的稳定性，扶贫工作也就能更多地落到实处，同时也有利于企业的生产经营和转型发展，对苹果主产区经济和产业也有正面的促进作用。

监管连下几道令牌 苹果期货反而创新高

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