期货张宁-2018年Q1股指期货报告

1月下旬基金公布年报，其中国家队的五只就是救市基金进一步离场，但兴全基金单日吸金 300 亿元打乱市场节奏，给暴涨暴跌埋下伏笔。1 月最后两天，年报披露地雷爆炸惨烈，多只个股按规定在业绩巨变的预估下披露，次日纷纷跌停，高度类似半年报预披露的 717 暴跌。
但更不利的因素是 2 月开始美股在利率不断攀升后出现罕见暴跌，在打破 60 年代以来最长单日跌幅不超过 5%的纪录后，出现类似 1987 年的暴跌，此时全球股市连环暴跌，期指也出现了连续跳空缺口暴跌，堪比 2015 年 7 月惨状，监管层也一度要求机构不得净卖出延缓跌势。
春节历史规律再次展现，节前三天以及节后的两天均持续反弹，节日期间全球股市总体上涨，乐视网持续暴涨，风险偏好快速回升，国家队五基金净值下降明显低于指数显示或低位抄底，A股也很快回补大缺口。
节后政策密集，修宪确认延长任期、三中全会决定机构等利多，美联储新主席国会报告对加息节奏的措辞引发美股维持较大波动。延长任期后的周一地产股盘中跳水缓慢修复，但四季报老板电器利润下降3%，股价一字板封死跌停，洋河股份 Q4 利润低迷，房地产家电集体暴跌，市场预期大基本面扭转，而 2017 最疲弱军工集体暴涨，科技股普遍强势，尤其两会期间炒作科技股以及连续第四年。风格转换明显。
国债开始快速大幅反弹，拉升速度堪比 2 月初股指暴跌的速度。但美国总统在逆差历史新高和人事安排妥当后突然发端贸易战，两国股市暴跌，银行保险消费的价值大幅缩水，科技股随暴跌但反弹也猛烈。市场赶在独角兽政策出台前大幅换仓，从白马到科技股。
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