【交易所期权】20180518日评

白糖期权

基本面：
隔夜国际原糖冲高回落收阴，收盘07合约报收11.56美分/磅，跌0.03美分，跌幅0.26%。技术上承压于20日均线压制。基本面看，国际糖市短期供需面变化不大，过剩压力依然存在，只是贸易流方面，巴西糖厂或取消50万吨出口，泰国将新增50万吨原糖转产乙醇等对国际糖市带来利好，均因国际糖价持续低迷下挫的影响，支撑原糖近期反弹。从巴西市场看新榨季甘蔗产量或不及预期，因干旱天气或令蔗田受损。此外，经过近一个星期的反弹，原糖技术上承压，基金空头也得到回补后，市场或继续延续弱势态势等待库存消化。国内郑糖随原糖反弹后承压于60日线。现货方面价格相对稳定，市场仍处于观望态势。目前内外价差巨大的影响下，进口加工糖将陆续增加利润，加快进口给国内带来压力，昨日加工糖价格下调以开启去库存迎接新糖加工。国产糖方面，进入去库存阶段后，糖价近日跟随盘面反弹表现弱势稳定。目前期现基差开始收敛，反弹空间逐步有限之下，短多注意止盈，投机空头观望中或可择机进空。
期权策略：
5月17日，白糖期权成交26290手，较上一交易日成交减少3868手，持仓230334手，较5月16日增持4202手。隐含波动率方面，波动率略微下降，继续有利于卖出中长线虚值期权，实质期权买入短线或观望操作。

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